New York Stock Exchange (NYSE) son yılların en büyük değişikliklerinden birine hazırlanıyor ve ABD hisse senedi piyasası altyapısını kökten yeniden şekillendirmenin zeminini oluşturuyor.
Borsa, tokenize edilmiş menkul kıymetlere destek vermeyi ve 7/24 sürekli işlem yapılmasını sağlamayı hedefleyen yeni bir plan açıkladı. Bu adım, hisse senetlerinin işlem, takas ve bilgi akışını modernize ederek küresel finansal sisteme uyum sağlamayı amaçlıyor.
Bu hamle başarılı olursa fiyat keşfinden takas riskine, likidite davranışına ve yatırımcı psikolojisine kadar ABD piyasalarında dengeleri değiştirebilir.
SponsoredNYSE Aslında Ne Öneriyor?
NYSE’nin planı, hisse senetleri ve ETF’ler dâhil olmak üzere geleneksel menkul kıymetlerin tokenize edilmiş versiyonlarını destekleyen blockchain tabanlı bir platform geliştirmeye odaklanıyor. Bu tokenize edilmiş menkul kıymetler, gerçek ve yasal olarak tanınan hisseleri temsil edecek. 1’e 1 şekilde varlıkla desteklenecek ve mevcut ABD menkul kıymet yasalarına tabi olacak.
Tokenize bir hisse, hâlâ bir halka açık şirkette sahiplik hakkı sunacak ve aynı ekonomik ile yönetsel haklara sahip olacak. Asıl değişiklik ise sahipliğin nasıl kaydedildiği ve işlemlerin nasıl takas edildiği noktasında ortaya çıkacak.
Burada en önemli nokta ise NYSE mevcut piyasayı bir günde değiştirmiyor. Tokenize edilmiş menkul kıymetler, geleneksel hisselerle yan yana çalışmak üzere tasarlandı ve zamanla iki format arasında kolayca geçiş yapılabilecek.
Yani bu bir paralel sistem: Zorunlu bir göç söz konusu değil.
Sponsored SponsoredMevcut Hisse Senedi Piyasa Yapısı Yaşını Belli Ediyor
Onca teknolojik gelişmeye rağmen ABD hisse senedi piyasaları hâlâ dijital öncesi döneme göre inşa edilmiş katmanlı bir yapıya sahip. İşlem, takas, saklama ve gözetim farklı kurumlar tarafından yürütülüyor ve her biri kendi kayıtlarını tutuyor.
Bu yapı birçok sorunu beraberinde getiriyor. Takas süreçlerinde sermaye bloke oluyor. İşlemler tam olarak temizlenene kadar karşı taraf riski devam ediyor. Aracı kurumlar arasındaki mutabakatlar maliyet ve operasyonel risk doğuruyor.
En önemlisi ise; piyasalar sabit işlem saatlerine bağlı kalırken, bilgi küreselde 7/24 akmaya devam ediyor.
Sponsored SponsoredBu sürtüşmeler genellikle bireysel yatırımcılar tarafından fark edilmiyor. Fakat volatiliteyi, likiditeyi ve piyasa davranışını her gün şekillendiriyor.
Tokenization: Altyapı Seviyesinde Her Şeyi Değiştiriyor
Tokenizasyon bu verimsizlikleri doğrudan hedefliyor. Menkul kıymetler dijital ve paylaşılan bir kayıtta tutulduğu için sahiplik değişimi ve takas neredeyse anlık olarak gerçekleşebiliyor. Artık işlem ve takas, sonradan birleştirilen ayrı süreçler olmak zorunda değil.
SponsoredBöylece teslimat ve ödemenin aynı anda yapılmasıyla takas riski azalıyor. Sermaye verimliliği artıyor; çünkü teminat ve nakit, işlemlerin tamamlanmasını beklerken sistemde kilitli kalmıyor.
Kurumlar açısından bu durum bilançoları da etkileyecek. Genel olarak bakıldığında ise, giderek karmaşıklaşan takas sonrası süreçler oldukça basitleşecek.
Buradaki kilit nokta şu: Tokenizasyon, bir hissenin ne olduğunu değiştirmiyor; sahipliğin sistemde nasıl işlendiğini değiştirmiş oluyor.
Tokenize edilmiş bir piyasa, sürekli çalışmak üzere tasarlandığında bu dinamik değişiyor. İşlemler hafta sonu ya da gece saatlerinde durmak zorunda kalmıyor. Fiyat keşfi ise belirli saatlerle sınırlı kalmak yerine, 7 gün 24 saat kesintisiz gerçekleşebiliyor.
Bu yeni düzen önemli sonuçlar doğurabilir. Günümüzde bilançolar, jeopolitik gelişmeler ya da makroekonomik veriler piyasa saatleri dışında açıklandığında fiyatlar ertesi gün açılışta sert dalgalanabiliyor.
Sürekli işlem imkânıysa fiyatların bilgi yayıldıkça kademe kademe ayarlanmasını sağlayarak ani şok noktalarını azaltıyor.
