Ekonomist Nouriel Roubini, “petrodolar’ın devri kapandı” diyerek, ABD’nin üretken varlıklarına endeksli yeni tokenize rezerv varlığı ‘Technodollar’a desteğini açıkladı. Uzun yıllar kripto paranın en ünlü eleştirmenlerinden biri olan Roubini’den, dijital varlık dünyasına resmi ilk adım geliyor!
Roubini, bu hafta Expert Council podcast’inde yaptığı açıklamada, stablecoin’lerin yatırımcıyı geleneksel itibari para birimlerinde olduğu gibi enflasyon ve değer kaybı risklerinden de koruyamadığını dile getirdi.
Roubini’ye göre, yeni rezerv varlığının teknoloji, yapay zeka, savunma, yarı iletkenler ve ABD ekonomisinin diğer dinamik alanlarına bağlı olması gerekiyor.
Bu açıklamalar, Atlas Capital Team’in USAFi isimli tokenize rezerv varlığını piyasaya sürmesiyle aynı döneme denk geldi. USAFi, Dubai’de Sanal Varlıklar Regülatör Otoritesi’nin (VARA) Varlık Referanslı Sanal Varlık framework’ü kapsamında ihraç edildi.
Atlas, USAFi’ın yeni bir regüle edilmiş dijital rezerv altyapısı kategorisi sunduğunu belirtiyor. Token, izinsiz bir ERC-20 olarak yapılandırıldı ve doğrudan Atlas America Fund, SEC’ye kayıtlı, aktif yönetilen ve Nasdaq’ta USAF koduyla işlem gören ETF ile teminatlandırılıyor.
Zincir Üstü Güvenliğin Yanılsaması
Kripto para yatırımcıları, uzun süredir USDT ve USDC gibi dolar endeksli stablecoin’leri piyasa stresinde varlıklarını park etmek için güvenli liman olarak görüyor.
Ancak Roubini bu bakış açısının temel bir sorunu gözden kaçırdığını düşünüyor. Stablecoin’ler ödemelerde kolaylık sağlasa da, sonuçta itibari paraya endeksli kalmaya devam ediyor ve enflasyon dönemlerinde alım gücü kaybı riskini ortadan kaldırmıyor.
‘Stablecoin’ler bir ödeme aracı olarak faydalı olabilir… Ancak kripto paraya yönelik eleştirilerin başında enflasyondan kaynaklanan değer kaybı riski geliyorsa, faiz kazandırmayan, sıfır faizli bir stablecoin, yani aslında sadece dijital bir dolar, aynı değer kaybı tehlikesine açık demektir. Stablecoin’ler bu riske karşı çok kusurlu bir koruma sunuyor. Aslında, fiat paraların tüm sorunlarını dijital olarak kopyalayan çok eksik bir çözüm…’ dedi Roubini.
Roubini’nin mesajı net: Sadece doları izleyen bir token, doların zayıflığını ortadan kaldırmıyor. O zayıflığı doğrudan blockchain’e taşıyor.
Bu sorun, sürekli enflasyon, jeopolitik şoklar ve iklim riskleriyle mücadele eden bir ekonomide daha da öne çıkıyor. Roubini, böyle bir ortamda yatırımcıların getiri sağlayan dijital nakit yerine, gerçek değeri koruyabilen varlıklara pozisyon almaları gerektiğini savunuyor.
Petrodolar’dan Technodollar’a: Paradigma Değişiyor!
Atlas, USAFi’ı küresel rezerv sisteminde yaşanan büyük bir değişimin simgesi olarak tanıtıyor.
Lansmanla birlikte yayımlanan teknik makalede, dünyadaki rezerv sisteminin 1944’ten 1971’e kadar altın standardına, 1970’lerden itibaren ise enerji destekli petrodolar’a dayalı olduğu anlatılıyor. Atlas, yeni dönemin “technodollar” çağı olacağını savunuyor.
Buradaki temel görüş ABD’nin ekonomik gücünü artık petrolden çok teknolojiyle elde ettiği. Atlas’a göre, yapay zeka hisseleri, yarı iletkenler, savunma teknolojisi, siber altyapı, kısa vadeli ABD devlet tahvilleri, altın ve iklim dostu gayrimenkul ile desteklenen bir rezerv varlık, günümüz ekonomisi için çok daha sağlam bir koruma sunabilir.
USAFi’ın teminatı, BNY Mellon tarafından saklanan Atlas America Fund üzerinden sağlanıyor. Atlas, portföydeki risk yönetimini makine öğrenimiyle yaptıklarını belirtiyor.
‘Makineler araştırmasını yapıyor ve yatırımlar komitesi üyeleri –ki Nouriel başkanlık ediyor– son kararı veriyor’ dedi Atlas Capital CEO’su ve Başkanı Reza Bundy.
Varlığı Zincir Üzerine Taşıma Hamlesi
Atlas, varlığı halka açık blockchain’lere taşımak için Securitize ile iş birliği yaptı. Securitize, aralarında BlackRock’un da bulunduğu birçok kurumsal Gerçek Dünya Varlığı (RWA) ürününün tokenize edilmesinde kullanılan platform olarak biliniyor.
Amaç, USAFi’ın kurumlara kapalı kalmak yerine zincir üstü teminat olarak kullanılabilmesini sağlamak.
‘Bizce, tokenize edilmiş bu versiyonu DeFi alanında rezerv teminat olarak kullanım için gayet uygun bir seçenek olabilir’ dedi Securitize kurucusu ve CEO’su Carlos Domingo.
Bu lansman, Gerçek Dünya Varlığı (RWA) tokenize sürecinde yaşanan daha büyük bir değişimi gösteriyor. Tokenize edilen devlet tahvilleri ve para piyasası ürünleri hızla yayılırken Atlas, USAFi’ı özellikle enflasyon ve makro baskı dönemleri için daha esnek bir rezerv varlık olarak konumlandırıyor.
Roubini için asıl mesele şu: Dijital varlıklar sırf itibari para taklitleriyle yetinemez. Yatırımcılar, değer kaybı riskine karşı korunmak istiyorsa teminat yapısı da değişmeli diyor.
İşte USAFi, bu düşüncenin ilk büyük sınavı olacak gibi görünüyor.
