“Fon Değil, Güven Değil”: MSCI MicroStrategy’nin Kaderini Düşünürken Saylor Çizgiyi Çekiyor

MicroStrategy CEO’su Michael Saylor, MSCI’nin şirketin sınıflandırmasına yönelik incelemesine yanıt vererek, firmasını bir yatırım fonu olarak değil hibrit bir işletme olarak çerçeveledi.

Bu açıklama, dijital varlık hazinesi şirketlerinin (DAT’lar) önemli hisse senedi endekslerinde nasıl değerlendirilmesi gerektiğine dair yapılacak bir danışma süreci esnasında geldi. Bu karar, MSTR için önemli piyasa sonuçlarına yol açabilir.

Michael Saylor’dan Sınır Çizgisi: “MicroStrategy Bir Fon veya Güven Değildir” MSCI İncelemesi Eşliğinde

Saylor, X’te (Twitter) detaylı bir gönderi paylaşarak MicroStrategy’nin bir fon, bir tröst veya bir holding şirketi olmadığını vurguladı.

‘Biz, halka açık 500 milyon dolarlık yazılım işine sahip bir işletmeyiz ve Bitcoin’i üretken bir sermaye olarak kullanan benzersiz bir hazine stratejimiz var,’ diye belirtti.

Bu açıklama, MicroStrategy’yi sadece bir Bitcoin sahibi olarak göstermenin ötesine taşıyor. Saylor, fonların ve tröstlerin varlıkları pasif olarak tuttuğuna dikkat çekti.

‘Holding şirketleri yatırımın üzerinde oturur. Biz yaratır, yapılandırır, ihraç eder ve işletiriz,’ diye ekledi Saylor, şirketin dijital finans alanındaki aktif rolüne vurgu yaparak.

Bu yıl, MicroStrategy, STRK, STRF, STRD, STRC ve STRE adlı toplam değeri 7,7 milyar dolardan fazla olan beş dijital kredi menkul kıymetini halka arz etti.

Dikkat çekici bir şekilde, Stretch (STRC), kurumsal ve bireysel yatırımcılara değişken aylık dolar getirisi sunan Bitcoin destekli bir hazine aracıdır.

Saylor, MicroStrategy’yi sermaye piyasaları ve yazılım inovasyonunun kesişiminde faaliyet gösteren bir Bitcoin destekli yapılandırılmış finans şirketi olarak tanımlıyor.

‘Fonlu veya holding şirketlerin yapamayacağı işleri yapıyoruz,’ dedi, endeks sınıflandırmasının şirketi tanımlamadığının altını çizerek.

MSCI’nin Kararı Neden Önemli?

MSCI’nin danışma süreci, MicroStrategy gibi şirketleri yatırım fonları olarak yeniden sınıflandırabilir ve bu, MSCI ABD ve MSCI Dünya gibi önemli endekslere uygun olmamalarına yol açabilir.

Bu tür bir hariç tutma, milyarlarca dolarlık pasif çıkışları tetikleyebilir ve tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %70 oranında düşen MSTR’da volatiliteyi artırabilir.

Riskler MicroStrategy’nin ötesine uzanıyor. Saylor’un savunması geleneksel finans (TradFi) normlarına meydan okuyor ve Bitcoin odaklı işletme şirketlerinin, fon olarak sınıflandırılmadan pasif sermayeye erişim sağlamakta kararlı olup olmadıklarını sorguluyor.

MicroStrategy, ortalama maliyeti coin başına 74.430 dolarlık toplam 649.870 Bitcoin tutuyor. Şirketin işletme değeri 66 milyar dolar düzeyinde bulunuyor ve Bitcoin biriktirme stratejisini finanse etmek için sermaye ve yapılandırılmış borç tekliflerinden faydalandı.

MSCI kararı 15 Ocak 2026’ya kadar beklenmekte olup, bu tür hibrit hazine modellerinin halka açık piyasalarda geçerliliğini test edebilir.