Morgan Stanley, NYSE Arca üzerinde MSBT koduyla Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust’ı başlatarak, spot BTC borsa yatırım fonu (ETF) ihraç eden ilk büyük ABD bankası oldu.
Fon, toplamda 85 milyar dolardan fazla varlığı yöneten 10’dan fazla spot BTC ETF’sinin arasında rekabetçi bir alana giriş yaptı.
Ücret ve Dağıtımda Rekabet Kızışıyor
ETF analisti Eric Balchunas, ilk yılda 5 milyar dolar yönettiği varlığa ve ilk gününde 30 milyon dolarlık işlem hacmine ulaşmasını bekliyor.
MSBT, yönetim ücreti olarak 14 baz puanlık bir gider oranı ile piyasadaki en ucuz spot BTC fonu olma unvanını aldı. Bu oran, Grayscale Investments’ın BTC fonundan bir baz puan, BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT) fonundan ise 11 baz puan daha düşük.
IBIT şu anda toplam kategori varlıklarının yaklaşık %60’ını elinde bulunduruyor.
Bloomberg’ün aktardığına göre, Morgan Stanley Investment Management’ın ETF’lerden Sorumlu Küresel Başkanı Allyson Wallace şu sözleri kullandı: ‘Daha düşük ücretle kararlılığımızı göstermek istedik. Özellikle yüksek gelirli yatırımcılardan talep epey yoğun. Şirket düzeyinde bakıldığında bu varlık sınıfı artık hayatımızdan çıkmayacak’ dedi.
Morgan Stanley Wealth Management, yaklaşık 16.000 finansal danışman ve trilyonlarca dolarlık müşteri varlığı yönetiyor.
2024’ten beri bu danışmanlar üçüncü parti BTC ETF’lerini, örneğin IBIT ve Fidelity’nin FBTC’sini önerebiliyor. Şimdi ise MSBT ile yönetim ücreti doğrudan banka içinde kalacak.
Balchunas, agresif ücret politikasıyla güçlü bir danışman talebinin sinyali verildiğini belirtti.
Durgun Piyasada Cesur Adım
Zamanlama dikkat çekici. BTC, ekimdeki 126.199 dolar zirvesinden bu yana %40’tan fazla değer kaybetti ve açılış günü 71.307 dolar seviyesinden işlem gördü.
Kasım 2025 ile şubat 2026 arasında spot BTC ETF’lerden dört ay üst üste toplamda yaklaşık 6,3 milyar dolarlık net çıkış yaşandı.
Mart ayında ise bu gidişat tersine döndü ve ETF’lere 1,32 milyar dolarlık giriş oldu. Yine de, 2026’nın ilk çeyreği sınırlı bir net çıkışla kapandı.
Morgan Stanley’nin durgun piyasada fon başlatma kararı, bankanın mevcut düşüşü bir bekleme sebebi değil, bir alım fırsatı olarak gördüğünü gösteriyor.
ETF analisti Nate Geraci ise aynı gün piyasaya çıkan bir başka ürüne, Nicholas Bitcoin and Treasuries AfterDark ETF (NGHT)’ye dikkat çekti.
Bu finansal ürün, yalnızca gece saatlerinde uzun BTC pozisyonu sağlarken, ABD işlem seansı boyunca kısa vadeli tahvillere geçiş yapıyor.
Sırada Ne Var?
Morgan Stanley’nin ETF hedefleri BTC ile sınırlı değil. Banka, ocak ayında hem Ethereum trust hem de Solana trust için S-1 başvurusu yaptı.
2026’nın ilk yarısında E-Trade üzerinde bireysel yatırımcılar için kripto para işlemlerini de başlatmayı planlıyor.
MSBT’nin dijital varlık saklama hizmetini Coinbase Custody Trust Co. ile Bank of New York Mellon sağlayacak.
Fon, yaklaşık 1 milyon dolar başlangıç sermayesi ve 50.000 adet işlem gören pay ile piyasaya giriş yaptı.
Balchunas’ın 5 milyar dolarlık hedefine ulaşılıp ulaşılamayacağı, Morgan Stanley danışman ağının yönlendirdiği fonların hızına ve BTC’nin yatırımcıları piyasaya geri çekecek kadar istikrar gösterip gösteremeyeceğine bağlı olacak.
