MicroStrategy, Hissedar Endişelerine Rağmen Daha Fazla Bitcoin Alıyor

MicroStrategy, bugün yaptığı duyuruyla 10.624 adet daha BTC satın almak için yaklaşık 1 milyar dolar harcadığını ve toplam Bitcoin varlıklarını 660.624 BTC’ye çıkardığını açıkladı.

Bu satın alma, MicroStrategy’nin öncüsü Michael Saylor için artan bir inceleme döneminde gerçekleşti. Şirket, Bitcoin’in zayıf fiyat performansıyla tetiklenen daha geniş piyasa düşüşü sırasında ciddi baskı altında kaldı.

Baskılar Artarken Birikim Devam Ediyor

Saylor, sürekli kamu incelemesine rağmen MicroStrategy’nin Bitcoin varlıklarını genişletmeye devam etti.

Bitcoin’in fiyatı son iki ay içinde zayıfladı, Kasım ayında kaybettiği 100.000 dolar seviyesini geri alamadı ve şu anda yaklaşık 89.950 dolar civarında işlem görüyor.

MicroStrategy, artık geleneksel bir yazılım firması yerine bir Bitcoin odaklı hazine olarak öne çıkıyor. Şirket, Bitcoin’in volatilitesiyle paralel hareket eden değerlemesi nedeniyle zorlu rüzgarlarla karşı karşıya kaldı.

Buna rağmen şirket, yeni alımlarla yoluna devam etti. Özellikle, hafta sonunda 86.000 dolara düşüş yaşanırken satın alma yapmadı, ancak Bitcoin kısa süreliğine 90.615 dolara yükseldiğinde son alımını duyurdu.

Bazıları bu hareketi, takipçileri enerjiyle doldurmak ve sadık yatırımcılar arasında moralleri yüksek tutmak için bir yol olarak gördü. Ancak bazı analistler, MicroStrategy’nin gelecekteki Bitcoin alımlarını finanse etme kapasitesinin zayıfladığını düşünüyor.

Analist Novacula Occami, MicroStrategy’nin bu son alım turu için yalnızca 44 milyon dolar değerinde tercihe bağlı hisse satabildiğini ve bunun geçmişteki sermaye artırımlarına kıyasla çok küçük bir miktar olduğunu belirtti.

Bu durum, piyasanın borç vermeye veya tercih edilen hisse senetlerini satın almaya daha az istekli olabileceğini gösteriyor.

Kaldıraç gitgide zorlaşırken, MicroStrategy düzenli hisse senedi ihraç etmeye geri dönüyor. Bu kez, 181 dolardan 5.1 milyon MSTR hisse senedi satışı gerçekleştirildi ve bu, mevcut hissedarları seyreltiyor.

MicroStrategy’nin mevcut koşulları göz önünde bulundurulduğunda, bu yöntem yakında sürdürülemez hale gelebilir.

Hisse Zayıflığı Fonlama Modelini Tehdit Ediyor

MicroStrategy, Aralık ayının başında ciddi bir düşüş yaşadı ve piyasa değeri kısa süreliğine Bitcoin varlıklarının net değerinin altına düştü. Bu olay, kaldıraç, likidite ve genel yatırımcı güveniyle ilgili yeni endişeler yarattı.

Hisse fiyatı 156 dolara düştü ve şirketin değerlemesi 45 milyar dolara geriledi. Aynı zamanda, MicroStrategy’nin Bitcoin varlıklarının değeri yaklaşık 55,2 milyar dolardı ve piyasanın şirketi temel varlıklarının altında değerlediği alışılmadık bir dönemi işaret ediyordu.

MicroStrategy o zamandan bu yana tekrar dengelendi. Ancak, eğer hisseleri sahip olduğu varlıkların değerinin altına yine düşerse, yeni hisse ihraç etmek daha zor ve daha az etkili hale gelebilir.

Kaldıraç azalmaya ve hisse seyreltmesi sürdürülemez hale geldikçe, MicroStrategy yeterli sermayeyi toparlayamayabilir ve birikim modeline devam edemez hale gelebilir.