Metaplanet Başkanı Simon Gerovich, şirketin imtiyazlı hisse senedi ihraç etme yönündeki değişimini savundu.
Bu açıklamalar, likidite koşullarının sıkılaştığı ve “microstrategy tarzı” şirketlere olan piyasa ilgisinin azaldığı bir dönemde geldi.
SponsoredMetaplanet Başkanı’ndan İmtiyazlı Hisse Stratejisi Savunusu
Simon Gerovich, şirketin hisse stratejisinin, adi hissedarları sulandırmadan hisse başına Bitcoin varlıklarını artırmak için bir sermaye optimizasyon aşamasının parçası olduğunu belirtiyor.
Japon firması, Asya’nın MicroStrategy’si olarak anılan şirket, yakın zamanda birkaç hisse alım hakkı serisini askıya alarak stratejik bir yeniden kalibrasyon sinyali verdi.
Ancak yatırımcılar, Metaplanet’in mevcut değerleme sıkışıklığının 1x’in altında olması nedeniyle bu hamlenin zamanlaması konusunda ikiye bölünmüş durumda.
Gerovich, X (Twitter) üzerinde yaptığı bir paylaşımda, imtiyazlı hisseleri adi hisse senedi ihracından daha güçlü bir araç olarak tanımladı.
Bitcoin rezervlerini artıran ancak aynı zamanda hisse sayısını artırarak sulandırmaya neden olan sermaye artırımlarının aksine, imtiyazlı hisseler şirketin sabit bir temettü oranında sermaye toplamasına olanak tanır.
Sponsored Sponsored‘Amaç, sermayeyi verimli bir şekilde kullanarak hisse başına Bitcoin varlıklarını artırmaya devam etmektir… Eğer Bitcoin artış oranı sermaye maliyetini aşarsa, bu fark bileşik faiz olarak işlev görür, hisse başına Bitcoin miktarını artırır ve nihayetinde adi hissedarlara fayda sağlar,’ diye yazdı Gerovich.
Bitcoin büyümesi ve temettü oranlarını karşılaştıran basit bir formül sundu. Bitcoin yıllık %30 bileşik büyüme gösterirse ve imtiyazlı temettüler %6 olarak belirlenirse, uzun vadeli sonuç, yeni hisse senedi ihraç etmenin 8,6x mNAV ile eşdeğer olacağını ve etkili bir şekilde sulandırmasız büyümeyi simüle edeceğini savundu.
Gerovich, Metaplanet’in etkili bir şekilde borçsuz kaldığını ve Japonya’daki en sağlıklı finansal temellerden birine sahip olduğunu ekledi.
Şirketin, Japonya’nın kredi piyasalarına Bitcoin destekli getiri enstrümanları sunmayı planladığı bildiriliyor.
SponsoredPiyasa Soruları ve Değerleme Baskıları
Tüm yatırımcılar ikna olmuş değil. Bir kullanıcı, 1x mNAV’nin altında işlem yaparken imtiyazlı hisse ihraç etmenin pratikliğini sorguladı:
‘mNAV’nin altında işlem yapıyorsanız, o anda gerçekten imtiyazlı hisse ihraç etmek ister misiniz? Temettüyü nasıl ödersiniz?’ diye sordu.
Adam Livingston gibi analistler, Metaplanet’in mNAV sıkışıklığının, Bitcoin hazine modelini benimsemesinden yaklaşık 18 ay sonra, 2022’nin başlarında MicroStrategy’ninkine benzer olduğunu belirtti.
‘Son zamanlardaki kapitülasyonlar, çoğu bireysel yatırımcının 125 vol varlık için yeterli sabra sahip olmadığını gösterdi,’ diye yazdı Livingston, piyasa döngüsünün kararlılığı değil, temelleri test ettiğini savunarak.
Yine de, dijital varlık hazine sektöründeki genel yatırımcı hissiyatı kırılgan kalmaya devam ediyor. AB Kuai Dong, Bitcoin rezervlerine bağlı birkaç halka açık şirketin artık 1’in altında mNAV seviyelerinde işlem gördüğünü, spekülatif bir yazın ardından risk iştahının azaldığını gözlemledi.
Sponsored SponsoredStratejik Dönüş ve Gelecek Görünümü
Metaplanet, bu ayın başlarında 20. ve 22. hisse alım hakkı serilerini askıya alarak sermaye disiplinine odaklandığını gösterdi.
‘Bitcoin varlıklarını genişletme ve BTC getirisini maksimize etme konusundaki amansız arayışımızda sermaye artırma stratejilerimizi optimize ediyoruz,’ diye belirtti Gerovich 10 Ekim’de.
Piyasa sıkışıklığına rağmen, Lavan Pathmanathan gibi trader’lar teknik destek seviyelerine işaret ederek temkinli bir iyimserlik içinde.
Bununla birlikte, Metaplanet’in tezi artık Bitcoin’in sermaye maliyetini aşmasına dayanıyor. Bu bahis, firmanın Japonya’nın kredi piyasalarını Bitcoin tabanlı finansal ürünlerle dönüştürme vizyonuyla uyumlu.
İmtiyazlı hisse senedi yolu vizyoner mi yoksa erken mi olacak? Yatırımcı hissiyatı, bunun Bitcoin’in sıkılaşan küresel likidite döngüsünde bileşik büyümeyi sürdürebilme yeteneğine bağlı olduğunu gösteriyor.
