Strategy (eski adıyla MicroStrategy) mart ayında 44.377 Bitcoin satın alarak bu dönemde halka açık şirketlerin gerçekleştirdiği tüm BTC alımlarının %94’ünü tek başına yaptı. Ancak şirketin hisseleri dokuz ay üst üste değer kaybederek düşüş serisini sürdürdü.
Veriler, Michael Saylor’ın şirketiyle diğer kurumsal Bitcoin yatırımcıları arasındaki makasın giderek açıldığını gösteriyor. Toplamda halka açık şirket alımları 47.000 BTC’yi aştı ancak dokuz şirketin satışları, net eklemeyi yaklaşık 25.000 BTC’ye düşürdü.
MicroStrategy’nin Alımları Rakipsiz
Strategy mart ayındaki alımlarını STRC ATM satışlarından elde edilen 1,18 milyar dolar ve MSTR ATM satışından gelen 396 milyon dolar ile finanse etti.
Sadece bir hafta içinde yapılan tek bir satın alım 22.305 BTC’ye ulaştı. Bu rakam, kurumsal tarihin en büyük haftalık alımlarından biri olarak kayda geçti.
Şirket şu anda ortalama 75.699 dolar maliyetle toplam 762.099 BTC tutuyor. Bu varlığın mevcut 68.698 dolar fiyatıyla toplam değeri yaklaşık 52,36 milyar dolar seviyesinde.
Ancak sektörün geri kalanında pek iştah görülmedi. Strategy hariç tutulduğunda, sadece yaklaşık 15 şirket mart ayında toplamda 3.000 BTC ekledi.
BitcoinTreasuries analistlerine göre mart, şimdiye kadar kurumsal alımlar açısından en zayıf aylardan biri olarak öne çıktı.
Satıcı’lar Sıralamayı Yeniden Şekillendiriyor
MARA Holdings satış tarafında başı çekti ve pozisyonunu 15.133 BTC azalttı. Exodus Movement 1.084 BTC satarken Empery Digital, KindlyMD, Cango, Fold Inc., Cleanspark ve The London Bitcoin Company de ellerindeki varlıkları azalttı.
GameStop ise 4.709 BTC’yi teminat olarak rehin verdi. BitcoinTreasuries bunu varlık düşüşü olarak kaydediyor. Bu işlem GameStop’ın BTC rezervini sadece 1 BTC’ye düşürürken 368,3 milyon doları da dijital varlık alacaklarına yeniden sınıflandırdı.
Bu sırada daha küçük alıcıların sıralamada yükseldiği görülüyor. American Bitcoin 961 BTC eklerken Strive 496 BTC, Procap BTC ise 450 BTC satın aldı.
MSTR Hisse Performansı Farklı Bir Hikaye Anlatıyor
Tüm bu agresif biriktirmeye rağmen MSTR hissesi dokuz ay üst üste ekside kapattı.
2025 yılı başından bugüne getiri oranı %47,53 düşüşte. 2026 verisinde ise yaklaşık %19,27’lik bir kayıp dikkat çekiyor; bu oranlar aylık performans verileriyle ortaya çıktı.
Hisse fiyatı kasım 2024’teki 473,83 dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesinden yaklaşık %60 gerileyerek yazı hazırlandığı sırada 124,83 dolar civarında işlem görüyordu.
Önceki yıllarda tablo çok daha farklıydı. MSTR hissesi, Bitcoin’in sert yükseliş gösterdiği 2024’te %358,54; 2023’te ise %346,15 getiri sağladı.
Şu anki değer kaybı, Bitcoin fiyatında yaşanan zayıflığı ve şirkete ait BTC rezervleri artmasına rağmen hisse üzerinde süregelen satış baskısını yansıtıyor.
Strategy’nin kurumsal Bitcoin alımlarındaki liderliği artık temel bir soru işareti doğuruyor: Eğer sektörün geri kalanı geri çekilmeye devam ederse yeni kurumsal talebin neredeyse tamamı tek bir şirketten gelirse bu modelin sürdürülebilirliği ne kadar mümkün?
