Dijital varlık kredisi şirketi Ledn, türünün ilk örneği olan bir işleme imza atıyor: Şirket, Bitcoin (BTC) teminatıyla desteklenen 188 milyon dolar değerinde menkul kıymetleştirilmiş bono satışı gerçekleştirdi.
Bu gelişme, kredi piyasasının oldukça dalgalı bir ortamla karşı karşıya olduğu bir dönemde yaşanıyor. Aktif kredi miktarı yaklaşık 30 milyar dolara gerilerken, kalıcı fiyat düşüşleriyle beraber likidasyon riski de ciddi şekilde artıyor.
SponsoredCoinbase ve Ledn kripto para kredilerinde vites artırıyor
Bloomberg, konuya yakın kaynaklara atıf yaparak işlemde iki adet bono bulunduğunu bildirdi. Bunlardan yatırım yapılabilir seviyedeki bir kısmı, gösterge faiz oranının 335 baz puan üzerinde fiyatlandı.
S&P Global Ratings’in hazırladığı bir rapora göre, bonoların teminatı olarak 4.078,87 Bitcoin rehin edildi. Teminatın piyasa değeri yaklaşık 356,9 milyon dolar seviyesinde bulunuyor.
Krediler, ağırlıklı ortalama olarak %11,8 faiz oranı sunuyor. Jefferies Financial Group Inc. işlemde baş yönetici, yapılandırıcı ve ilk alıcı olarak yer aldı.
Ledn’ın tasfiye motoru, birden fazla kripto para borsasında fiyat tarayabilen ve/veya çeşitli trading partner’ları üzerinden erişilebilen algoritmik bir trading programıdır. Ledn, yedi yıllık tarihi boyunca BTC teminatlı 7.493 kredi geri ödemesini başarıyla tasfiye etti. Bu süreçte ortalama tasfiye LTV’si %80,32; azami tasfiye LTV’si ise %84,66 oldu ve hiç zarar yaşanmadı. Ortalama bazda, LTV gün sonu (EOD) tasfiyelerinde işlem süresi 10 saniyeden kısa gerçekleşti ve uygulamada ‘price slippage’ son derece düşük seviyede oldu, diye raporda belirtiliyor.
Ledn dışında Coinbase de kripto teminatlı kredi pazarında etki alanını genişletiyor. Son güncellemesine göre kripto para borsası, kullanıcıların XRP (XRP), Cardano (ADA), Dogecoin (DOGE) veya Litecoin (LTC) gibi varlıkları teminat göstererek Circle tarafından piyasaya sürülen stablecoin USDC üzerinden 100.000 dolara kadar kredi çekebileceğini duyurdu. Bu işlemler, merkeziyetsiz finans protokolü Morpho üzerinden gerçekleşiyor.
Şirketin açıklamasına göre bu hizmet ABD’nin genelinde erişilebilir. Yalnızca New York eyaleti kapsam dışında yer alıyor.
Kripto Para Kredileri %36 Azaldı: Aktif Kredi Sayısı Düşüyor
Bu gelişme, kripto kredi sektörünün genel piyasa zayıflığının gölgesinde ciddi şekilde daraldığı bir döneme denk geliyor. TokenTerminal verilerine göre şubat 2026 itibarıyla, lending protokollerindeki toplam aktif kredi hacmi yaklaşık 30 milyar dolara gerilemiş durumda. Eylül’deki 46,96 milyar dolarlık zirveden %36 düşüş söz konusu.
Bu gerileme, ekim ayından bu yana devam eden kalıcı kripto para piyasası düşüşüyle çakışıyor. Değer kaybeden varlıklar, teminat olarak gösterilen coin’lerin dolar bazında değerini azaltıyor. Sonuç: Kredi çekme kapasitesi daha da kısıtlanıyor ve bu durum likidasyon ya da gönüllü kaldıraç azaltma süreçlerini tetikliyor.
Bu tablo, açık kredi bakiyelerini küçültürken dolar karşılığı toplam kilitli değerin (TVL) de otomatik olarak düşmesine neden oluyor. Artan volatilite, kaldıraçlı pozisyonlar üzerindeki baskıyı artırıyor ve aktif kredilerdeki erimeyi hızlandırıyor.
Volatil piyasalarda hızlı kredi özeti: BTC fiyatı düştükçe LTV artar, yüksek LTV = artan likidasyon riski, ek teminat eklemek veya kredinin bir kısmını ödemek LTV’yi düşürür. Yardımcı araçlar mevcut ancak mekanizmayı anlamak her zaman ilk sırada gelir, diye Ledn paylaştı.
Aynı dönemde, lending protokollerinde kilitlenen toplam değer de ekimdeki 89,7 milyar dolar seviyesinden yaklaşık 52 milyar dolara geriledi. DefiLlama verilerine göre bu düşüş yaklaşık %42’ye ulaşmış durumda.
Bu gerileme, hem varlık fiyatlarındaki azalmayı hem de sermaye çıkışlarını yansıtıyor. Zayıf piyasa koşulları, yatırımcıların risk iştahını azalttı; yeni kredi talepleri geriledi ve pek çok kullanıcı kaldıracını kapatıp daha risksiz varlıklara yöneldi. ‘Ayağını yorganına göre uzatmak’ tam da bu ortamı anlatıyor.
Sponsored Sponsored