Kurumsal Dalga Bitcoin ETF’lerini Rekor Çeyreğe Taşıyor

Spot Bitcoin ETF’leri, kurumsal nakit akışını rekor bir hızla çekiyor.

Bitwise CIO’su Matt Hougan’a göre, bu ürünler, aracı kurum onayları ve enflasyona karşı koruma talebiyle yeni sermaye havuzlarının kilidini açarak şimdiye kadarki en güçlü çeyreğine doğru ilerliyor.

Dağıtım, ETF’ler İçin İvme Kazandırıyor

Üçüncü çeyrek sonunda, Bitcoin ETF’leri 22,5 milyar Dolar çekti ve yıl sonuna kadar 30 milyar Dolar’a ulaşma yolunda ilerliyor.

ABD spot Bitcoin fonu işlemleri bu ay tek bir günde 7,5 milyar Dolar’a yükseldi—bu, büyük kurumsal emirler için yeterince derin likiditenin kanıtı.

Bitcoin 100.000 Dolar’ı aşıp 125.000 Dolar’a ulaştığında, ETF aktivitesi de paralel olarak arttı. Bloomberg’den Eric Balchunas, $IBIT’in haftalık ETF akışlarında 3,5 milyar Dolar ile lider olduğunu belirtti—bu, tüm ABD girişlerinin yaklaşık %10’u.

$GBTC dahil olmak üzere tüm 11 spot ETF haftayı yeşilde kapattı, bu durumu “iki adım ileri modunda” olarak nitelendirdi.

Hougan, bu artışın arkasındaki üç ana faktörü açıkladı:

• Aracı kurum dağıtımı: Morgan Stanley ve Wells Fargo gibi büyük broker’lar artık müşterilere doğrudan kripto ETF’leri sunuyor, binlerce danışmana düzenlenmiş Bitcoin erişimi sağlıyor.
• “Değer kaybı ticareti”: Yatırımcılar, para birimi seyrelmesine ve mali genişlemeye karşı korunmak için altın ve Bitcoin gibi kıt varlıklara yöneliyor.
• Refleksif momentum: Yükselen fiyatlar medya ilgisini çekiyor, bu da daha fazla ETF alımını tetikliyor ve ralliyi pekiştiriyor.

Hougan, Morgan Stanley’nin danışmanların portföylerin %4’üne kadar kripto tahsis etmesine izin veren yeni rehberliğine dikkat çekti. Bu politika, düzenlenmiş ürünlere trilyonlarca Dolar yönlendirebilir.

Wells Fargo ve Merrill Lynch de bu yolu izleyerek kurumsal kanalları genişletti. Güçlü Bitcoin çeyreklerinin genellikle milyarlarca Dolar girişle çakıştığını ve fiyat ile sermaye arasındaki bağlantıyı pekiştirdiğini ekledi.

BlackRock’un IBIT’i Bitcoin ETF Hakimiyetinde Öne Geçti

BeInCrypto, IBIT’in artık BlackRock’un en karlı ETF’si olduğunu, 0,25% ücretle yıllık 244,5 milyon Dolar gelir elde ettiğini bildirdi. Daha büyük ölçeğine rağmen S&P 500 ETF’sini (IVV) geride bıraktı.

Bloomberg verileri, IBIT’in 450 günden kısa sürede 100 milyar Dolar’a yaklaştığını gösteriyor—Vanguard’ın VOO’su için bu süre 2.000 günü aşıyor—bu da onu şimdiye kadarki en hızlı büyüyen ETF yapıyor.

Bu hakimiyet, spread’leri daraltıyor ve likiditeyi artırıyor, kurumsal akışların verimli bir şekilde geri dönmesini sağlıyor. ABD fonları artık küresel Bitcoin ETF varlıklarının yaklaşık %90’ını elinde tutuyor, bu da Wall Street’in dijital varlık likiditesi üzerindeki sıkılaşan kontrolünü vurguluyor.

Piyasa Yapısı Döngülerin Ötesine Geçiyor

Analistler, bu giriş dalgasının Bitcoin’in piyasa yapısını yeniden şekillendirdiğini söylüyor. Checkonchain Analytics kurucu ortağı James, BeInCrypto’ya ETF girişlerinin—şu ana kadar yaklaşık 60 milyar Dolar—sadece zincir üstü sahiplerin fonlara geçişi olmadığını, “on milyarlarca yeni kurumsal sermaye” anlamına geldiğini belirtti.

Uzun vadeli yatırımcıların aylık 30–100 milyar Dolar kar elde ettiğini, artan talebe rağmen fiyat artış hızını yavaşlattığını ekledi.

“Bazı sahipler zincir üstünden ETF’lere geçiyor—bu gerçekleşiyor. Ancak çoğunluk değiller. Talep muazzam—on milyarlarca kurumsal sermaye—ancak satış baskısı devam ediyor. Ekim 2024’ten bu yana, IBIT rakiplerinin önüne geçti ve sürekli girişlerle tek fon olarak kaldı. ABD artık küresel ETF varlıklarının yaklaşık %90’ını oluşturuyor.”

K33 Research, kurumsal benimseme ve makro politika uyumunun Bitcoin’in dört yıllık yarılanma ritmini sona erdirdiğini savunuyor. Bunun yerine likidite odaklı bir rejim geldi.

James, bu görüşü destekleyerek, “Bitcoin artık dünyaya tepki veriyor, dünya Bitcoin’e değil.” dedi.

ETF girişleri, egemen tahsisatlar ve türev büyümesi fiyat keşfinin yeni dayanakları haline geldi. K33 verileri, açık pozisyon ve momentumun yüksek ancak aşırı olmadığını gösteriyor—bu da yapısal bir tersine dönüş yerine kısa düzeltmeler öneriyor.

Yine de, şüpheciler artan kaldıraçın kısa geri çekilmelere yol açabileceği konusunda uyarıyor. Ana soru, milyar Dolarlık işlem günlerinin yeni girişleri mi yoksa GBTC gibi eski fonlardan dönüşleri mi yansıttığı.

Şimdilik, rekor hacimler, daha geniş dağıtım ve derin likidite, Hougan’ın tezini destekliyor: genişletilmiş aracı kurum erişimi, yıl sonuna doğru Bitcoin’in en güçlü rüzgarı.