Kripto’nun TradFi Dönemi: Kurumlar Kendi Şartlarıyla Sahnede

Kripto para konferanslarında sıkça zikredilen rakamlar, Consensus Hong Kong 2026’da bu kez bir protokol kurucusu ya da kripto para borsası CEO’sundan değil; sahnede matematik yapan bir BlackRock yöneticisinden geldi.

Konferansta merkezde tek bir gerçek öne çıkıyor: Kurumsal sermaye devasa, ilgili ve hâlâ çoğunlukla izleyici pozisyonunda.

2 trilyon Dolar’lık Düşünce Deneyi

BlackRock APAC iShares Başkanı Nicholas Peach, fırsatı basit bir matematikle özetledi. Asya genelinde toplamda yaklaşık 108 trilyon dolar hane halkı serveti bulunuyor. Bunun sadece %1’i kripto paraya yönelse piyasaya neredeyse 2 trilyon dolar giriş demek, bu da mevcut piyasanın yaklaşık %60’ına denk geliyor.

Ocak 2024’te ABD’de işlem görmeye başlayan BlackRock’ın spot Bitcoin ETF’si IBIT, 53 milyar dolar varlığa ulaşarak tarihin en hızlı büyüyen ETF’si oldu. Buradaki hacmin kayda değer bir kısmı Asyalı yatırımcılardan geliyor.

Asya Kriptoya Giriş Altyapısını Şimdiden Kuruyor

Kurumlar alışık oldukları finansal yapıları istiyor; işte o ürünleri inşa etmek için yarış çoktan başladı ve Asya açık ara önde gidiyor.

SGX Group Türev Ürünler Strateji ve Geliştirme Başkanı Laurent Poirot, BeInCrypto’ya verdiği röportajda, borsanın kasım sonlarında hayata geçirdiği kripto perpetual vadeli işlemlerinin iki ayda toplam 2 milyar dolar işlem hacmine ulaştığını belirtti. Bu SGX için en hızlı ürün çıkışlarından biri oldu. İşlem hacminin %60’ından fazlası Asya saatlerinde gerçekleşirken, CME’de ise ABD saatleri hâkim. Kurumsal talep büyük oranda Bitcoin ve Ethereum’da yoğunlaşıyor ve SGX’in önceliği; daha fazla token yerine opsiyon ve vadeli sözleşmelerle fonlama eğrisini tamamlamak.

Özellikle dikkat çeken nokta: SGX’in yakın vadede altcoin’lere açılma planı yok. Kurumsal yatırımcılar Bitcoin ve Ethereum’a odaklanıyor; sonraki adım ise fonlama eğrisini tamamlamak için opsiyonlar ve vadeli ürünler. Yani daha uzun bir token listesi gündemde değil.

GoMining Institutional’dan Fakhul Miah’ın aktardığına göre Japonya’da büyük bankalar, geleneksel sermaye için regüle edilen stablecoin altyapıları kurmak üzere çalışmalar yürütüyor. Miah ayrıca, Hong Kong’un ETF ve perpetual onaylarından sonra piyasalarda ciddi bir likidite artışı yaşandığına işaret ediyor.

Matrixport’tan Wendy Sun ise stablecoin ile yapılan işlemlerin ve Gerçek Dünya Varlığı (RWA) tokenize gündeminin sektörde baskın olduğunu, fakat stablecoin’lerin kurumların iç hazinelerinde yaygın kullanılmasının hâlen standartlaşmayı beklediğini vurguladı. Sun, ‘Kurumsal davranış gittikçe daha çok “kural bazlı ve planlı” hâle geliyor, fırsatçılıktan uzaklaşıyor’ dedi.

TradFi ve Zincir Üstü Getiri: Farklı Diller

HashKey Cloud’un yan etkinliğinde, kurumların istediği standartlar ile kripto dünya arasında hâlâ ciddi bir uçurum olduğu daha net ortaya çıktı.

Standard Chartered destekli Zodia Custody’den Louis Rosher temel bir güven problemi olduğunu söyledi. Geleneksel finans kurumları tüm kripto kökenli şirketleri aynı grupta görüyor ve baştan şüpheyle yaklaşıyor. Rosher, ‘Kırk yıllık bankacılık kariyeri olan bir CEO, tek bir kripto kökenli karşı tarafın güvenine tüm itibarını riske atmaz’ dedi. Rosher’a göre, Zodia’nın stratejisi bu uçurumu köklü bankacılık markalarıyla aşmak: Bu dinamiğin önümüzdeki on-yirmi yıl boyunca devam edeceğini ön görüyor. Firma şu anda Wallet Connect üzerinden DeFi getiri hizmetleri geliştiriyor; ancak her DApp’in önceden onaylandığı izinli bir framework ile kurumlara sunuyor.

Japonya’nın en büyük dijital varlık hazinesi şirketi Quantum Solutions’tan Steven Tung ise teknik görünümlü ama hayati bir soruna dikkat çekti: Raporlama formatı. Kurumlar ‘block explorer’ değil, alışık oldukları biçimde günlük ekstre, denetim izi ve saklama kanıtı istiyor. Tung, eğer geleneksel raporlama sağlanmazsa büyük kurumsal sermayenin piyasaya girişinin olanaksız olduğunu belirtti.

Lido’dan Samuel Chong, kurumsal düzeyde katılım için üç koşul sıraladı: Protokolün güvenliği, saklama entegrasyonu ve insurance dahil olmak üzere ekosistemin yeterince olgunlaşması, üçüncüsü ise geleneksel finans framework’leriyle düzenleyici uyumun sağlanması. Chong aynı zamanda mahremiyet konusuna dikkat çekerek şunu belirtti: ‘Zincir üstü pozisyonların görünürlüğü, kurumlar açısından front-running ve hedefli saldırı riskini artırıyor. Bu yüzden kurumlar için mahremiyet ciddi bir engel olmaya devam ediyor’ dedi.

Regülasyon: Her Şeye Yön Veren Değişken

Anthony Scaramucci, fireside chat oturumunda Clarity Act’i mercek altına alıyor. Senato’da görüşülen bu ABD piyasa yapısı yasa tasarısının üç temel tartışma noktası var: DeFi için talep edilen KYC/AML düzeyi, kripto para borsası’ların stablecoin’ler üzerinden faiz ödeyip ödeyemeyeceği ve Trump yönetimi ile ilişkili kişi ve kurumlara yönelik potansiyel kripto yatırımı kısıtlamaları.

Scaramucci yasa tasarısının geçeceğini öngörüyor. Ancak bu öngörüyü sağlam bir kararlılıktan çok seçim matematiğine bağlıyor: Genç Demokrat Senatörler, bir sonraki seçimde kripto endüstrisinin siyasi eylem komitelerinden gelecek finansal desteğin karşısında olmak istemiyor. Fakat Trump’ın kişisel kripto girişimleri—özellikle meme coin’ler—süreci yavaşlatıyor. Trump’ın, Biden ve Harris’e kıyasla kripto için objektif olarak daha iyi olduğunu savunsa da, kendi çıkarına attığı adımların sektör için zararlı olduğunu vurguluyor.

Sahnedeki gerilim, Trump bağlantılı World Liberty Financial’ın kurucu ortağı Zak Folkman’ın yeni forex platformu World Swap’ı duyurmasıyla dikkat çekti. Projenin USD1 stablecoin’i üzerine inşa edilen bu platform, şimdiden yüz milyonlarca dolarlık mevduatı kendine çekti. Ancak oturumda altı çizildiği gibi, hâlâ görevdeki bir başkana bu yakınlık, yasa koyucular açısından karmaşık bir mesele olmaya devam ediyor.

Bu sırada Asya ise işi ağırdan almıyor. Hong Kong, Singapur ve Japonya’daki düzenleyiciler artık kurumların kullanabileceği framework’ler oluşturuyor. Fakhul Miah, kurumsal onboarding’in artık “risk komiteleri ve operasyonel yönetim yapıları”ndan geçmeyi gerektirdiğini belirtiyor; zincir üstü ürünlerde daha önce olmayan altyapılar, yeni yeni işlevsel hale geliyor.

Döngüler Arasındaki Kripto Para Piyasası

Binance eş CEO’su Richard Teng, 10 ekim’deki çakılmayı doğrudan ele aldı. 19 milyar dolar’lık likidasyonun sebebi olarak makroekonomik şokaları—ABD’nin yeni tarifeleri ve Çin’in nadir toprak metallerine getirdiği kontrolleri—gösterdi, kripto para borsası bazlı bir hata olmadığını vurguladı. ‘Yalnızca ABD hisse senedi piyasasında bile 150 milyar dolar’lık likidasyon oldu’ diyen Teng sözlerine şöyle devam etti: ‘Kripto para piyasası çok daha küçük’ dedi.

Ancak daha geniş yorumunda dikkat çekici bir tablo çizdi. ‘Bireysel talep geçen yıla kıyasla biraz daha sönük olsa da kurumsal ve kurumsal taraflı uygulamalar hâlâ güçlü’ diyen Teng, şöyle devam etti: ‘Akıllı para hâlâ pozisyon alıyor’ dedi.

Amber Premium Başkanı Vicky Wang, bu değişimin rakamsal boyutunu açıkladı. Wang’a göre Asya’da kurumsal kripto para işlemleri bir yılda %70 artarak 2025 ortasında 2,3 trilyon dolar’a ulaşacak. Fakat sermaye dağılımı hâlâ temkinli: Kurumlar yönlü risk almak yerine piyasa nötr ve getiri odaklı stratejileri ciddi anlamda tercih ediyor. Wang, ‘Asya’daki kurumsal katılım gerçek ancak son derece tedbirli’ dedi.

Sektör katılımcıları arasında ise daha kasvetli bir hava esiyor. Kurumsal yan etkinliklerde trading ekiplerinin sayısı ciddi şekilde azalmış durumda ve çoğu ekip benzer stratejilere yöneliyor. Fon yöneticilerinin hemfikir olduğu konu şu: Kripto para sektörü artık lisans odaklı bir iş kolu haline geliyor, uyum ve geleneksel finans itibarının önemi artıyor. Bazıları ciddiye alınan projelerin artık token listelemek yerine Nasdaq ya da HKEX’de halka arzı tercih ettiğini belirtiyor; iki yıl önce asla hayal edilmeyecek bir dönüşüm!

Son Oyun: Finans

Solana Foundation Başkanı Lily Liu, konferansın en net tezini sunmuş olabilir. Blockchain’in esas değerinin dijital sahiplik, sosyal ağlar ya da oyun değil; finans ve piyasalar olduğunu savunuyor. Liu’nun ‘internet sermaye piyasaları’ yaklaşımı, blockchain’in tüm finansal varlıkları internet üzerinden herkesin erişimine açabilecek bir altyapı sunduğuna işaret ediyor.

Liu şöyle söyledi: ‘Nihai hedef, değeri olan ve fiyatlanabilen varlıkların, internet üzerindeki beş buçuk milyar insanı sermaye piyasalarına daha kapsayıcı biçimde dahil etmesi’ dedi.

GSR’dan CJ Fong’a göre, tokenize edilen gerçek dünya varlıklarının büyük çoğunluğu nihayetinde menkul kıymet olarak sınıflandırılacak ve bu da kripto şirketlerinin geleneksel piyasa altyapılarına köprü kurmasını gerektirecek. Bu, geleneksel oyunculardan daha fazla rekabet anlamına geliyor; fakat aynı zamanda kurumsal sermayenin talep ettiği yasal meşruiyeti de beraberinde getiriyor.

Peach’in bahsettiği 2 trilyon dolar hemen yarın gelmeyecek. Fakat altyapı adım adım kuruluyor: Hong Kong, Singapur, Tokyo ve SGX’in emir defterlerinde; kriptoyu, büyük pozisyondan ziyade altyapı için değerli gören kurumlar sayesinde. ‘Zamanı gelince hemen alışveriş başlar’ deyimi burada tam yerine oturuyor.

(Inside Consensus Hong Kong 2026) — Bu içerik serisi, şubat ayının ikinci haftasında düzenlenen Consensus Hong Kong 2026’da öne çıkan tartışmaları ve trendleri, ana sahne oturumları, yan etkinlikler ve yerinden yapılan röportajlarla analiz ediyor.
1. RWA Savaşı: Stablecoin’ler, Hız ve Kontrol
2. Kriptonun AI Hamlesi: Hype, Altyapı ve İki Yıllık Geri Sayım
3. Kriptoda TradFi Dönemi: Kurumlar İçin Şartlar Değişiyor