Kripto Kara Cuma’nın rekor likidasyonları 19 milyar dolarlık pozisyonu sildi ve merkezi ile merkeziyetsiz platformlar arasındaki şeffaflık boşluklarını ortaya çıkardı. Binance tökezlerken, Hyperliquid sağlam durdu ve 10.10 çöküşü, FTX’ten bu yana kriptonun en büyük stres testi oldu.
Çöküş ve Binance’in son listeleme tartışması, büyüyen bir temayı vurguladı: merkezileşmenin maliyeti ve açık sistemlerin cazibesi.
SponsoredGüveni Sarsan Çöküş
Son Güncelleme
Bloomberg bildirdi ki Hyperliquid, 19 milyar dolarlık likidasyonun 10 milyar dolarından fazlasını işlerken, Binance kesintiler yaşadı ve kullanıcılarına geri ödeme yaptı. DEX, aşırı volatilite sırasında %100 çalışma süresini koruyarak dayanıklılığını kanıtladı.
Arka Plan
Bitwise CIO’su Matt Hougan belirtti ki blockchain’ler “stres testini geçti” ve Hyperliquid, Uniswap ve Aave gibi DeFi platformlarının çalışmaya devam ettiğini, Binance’in ise trader’lara tazminat ödemek zorunda kaldığını vurguladı. Sonuç olarak, merkeziyetsizlik piyasa bütünlüğünü korurken kaldıraçlı trader’lar çöktü.
Dune verileri, Binance’in spot hacimde hakim olduğunu gösteriyor, ancak Hyperliquid’in payı 2025 ortalarına kadar istikrarlı bir büyüme göstermesine rağmen %10’un altında kalıyor. Çöküş sırasında ortaya çıkan güven açığı, kısa süre sonra farklı bir biçimde tekrar ortaya çıktı: listeleme ücreti tartışması.
Binance Listeleme Tepkisiyle Karşı Karşıya
Daha Derin Bir Analiz
Limitless Labs CEO’su, Binance’in token arzının %9’unu ve listelemeler için milyonlarca dolarlık depozitolar talep ettiğini iddia etti. Binance, iade edilebilir depozitoları öne sürerek bunu reddetti ve Alpha programını savundu. Adil olma tartışması, merkezi kripto para borsası güveni yeni dip seviyelere ulaşırken patlak verdi.
Perde Arkası
CZ savundu ki borsalar farklı modeller izliyor ve “Ücretlerden hoşlanmıyorsanız, kendi sıfır ücretli platformunuzu kurun” dedi. Hyperliquid yanıtladı ki kendi ağında “listeleme ücreti, departmanı veya kapı bekçileri yok.” Spot dağıtım izinsizdir: herhangi bir proje, HYPE ile gas ödeyerek bir token başlatabilir ve çiftlerinde işlem ücretlerinin yarısına kadar kazanabilir.
Uniswap kurucusu Hayden Adams, DEX’lerin ve AMM’lerin zaten ücretsiz listeleme ve likidite sunduğunu savundu—eğer projeler hala merkezi kripto para borsası ücretlerini ödüyorsa, bu tamamen pazarlama içindir.
Hyperliquid Zincir Üstü Rakip Olarak Ortaya Çıkıyor
Önemli Bilgiler
| Platform | Eylül 2025 Hacmi | Piyasa Değeri |
|---|---|---|
| Hyperliquid | ≈ 200 milyar dolar | ≈ 13,2 milyar dolar |
| Aster | ≈ 20 milyar dolar | ≈ 2,5 milyar dolar |
| dYdX | ≈ 7 milyar dolar aylık | 1,5 trilyon dolar kümülatif |
İleriye Bakış
VanEck doğruladı ki Hyperliquid, Temmuz ayında blockchain ücret gelirinin %35’ini ele geçirdi. Circle, zincire yerel USDC ekledi ve Eyenovia bir doğrulayıcı ve HYPE hazinesi başlattı. HIP-3, herhangi bir varlık için vadeli işlemler piyasaları oluşturmayı sağlayarak izinsiz perpleri etkinleştirdi.
Grayscale raporladı ki DEX’ler, merkezi kripto para borsaları ile fiyat rekabetine girdi ve Hyperliquid’i 2025’in çıkış yapanı olarak gösterdi. DEX’lerin, şeffaflık ve topluluk yönetiminin en önemli olduğu varlıkların uzun kuyruğunda hakim olabileceğini öngörüyor.
Hyperliquid’in avantajı verimliliğinde yatıyor. On mühendislik ekibi, Binance’in 7.000 kişilik personeli ve 500 milyon dolarlık pazarlama harcaması ile rekabet eden bir platformu yönetiyor. DEX, listeleme bürokrasisini ve reklamları keserek tasarrufları token değerine ve likidite ödüllerine dönüştürüyor. VanEck, bunu “pazarlama harcaması olmadan kar” olarak adlandırıyor—hiçbir merkezi oyuncunun kopyalayamayacağı bir hendek.
Veriler, Hyperliquid’in Binance hacmindeki payının ağustos ayında yaklaşık %15’e ulaştığını ve ardından hafifçe gerilediğini gösteriyor: Bu durum, trader’ların zincir üstü türev ürünlere olan ilgisinin arttığına işaret ediyor.
Sponsored SponsoredKripto Para Borsaları İçin Yol Haritası
Riskler ve Zorluklar
Bitwise analisti Max Shannon, BeInCrypto’ya şöyle söyledi: Merkeziyetsiz perpetual’lar, düzenlemeler uyum sağlarsa beş yıl içinde yıllık 20-30 trilyon dolarlık hacme ulaşabilir. Ancak, günlük 67 milyar dolar işleyen DEX’lerin denetimle karşılaşabileceği ve standartlaştırılmış oracle’lar, denetlenen sigorta fonları ve risk kontrollerine ihtiyaç duyabileceği konusunda uyardı.
Uzman Görüşleri
‘Perp DEX’ler başarısız olabilir, ancak riskleri şeffaf ve zincir üstüdür,’ dedi Max Shannon, Bitwise.
‘Hyperliquid, Finans Evi olmak için gereken her şeye sahip,’ dedi OAK Research.
‘Merkezi kripto para borsaları, saklama dışı trading, derin likidite ve düzenleyici güveni birleştiren hibrit modelleri benimseyerek önemini koruyacak,’ dedi Gracy Chen, Bitget CEO’su BeInCrypto’ya.
Sonuç
Paradigm, CFTC’yi DeFi şeffaflığını tanımaya çağırdı ve merkeziyetsiz trading’in zaten tarafsız erişim ve denetlenebilirlik gibi önemli düzenleyici hedefleri karşıladığını savundu. Düzenleyicilerin DeFi’ye ısınması ve kurumların zincir üstü modelleri benimsemesiyle, Hyperliquid’in izinsiz ekosistemi, şeffaflığın güvenin yerini aldığı finansın temeli olarak kripto dünyasında merkezi güce en güvenilir alternatif olarak öne çıkıyor.
