NYSE Arca ve NYSE American, spot Bitcoin (BTC) ve Ether (ETH) ETF’lerine bağlı opsiyonlarda uygulanan 25.000 kontratlık pozisyon ve kullanım sınırlarını kaldırdı. Böylece bu değişikliği tamamlayan son büyük ABD opsiyon borsaları da bu iki platform oldu.
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) her iki başvuru için standart 30 günlük inceleme süresinden feragat etti ve değişiklikler derhal yürürlüğe girdi.
Kripto ETF Opsiyon’larında Neler Değişti, Neden Önemli?
Kural değişiklikleri arasında BlackRock’ın iShares Bitcoin Trust (IBIT), Fidelity’in Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC), ARK 21Shares Bitcoin ETF (ARKB) ve Grayscale’ın Bitcoin ile Ethereum trust’larının da bulunduğu toplam 11 kripto ETF’sine dayalı opsiyonlar yer alıyor.
Başvurular ayrıca bu ürünlerin FLEX opsiyon olarak işlem görmesini engelleyen kısıtlamaları da kaldırıyor. FLEX opsiyonlar, kurumsal kullanıcılar için özel vade ve fiyat düzeylerinin belirlenmesine olanak tanıyor.
Pozisyon sınırları artık her borsanın işlem hacmine ve dolaşımdaki hisse sayısına göre belirlenen standart framework’üne bağlı olacak. Büyük ve likit ETF’lerde, mevcut kurallara göre 250.000 kontrata ya da daha fazlasına izin verilebilecek.
25.000 kontratlık üst sınır, kasım 2024’te ilk kripto ETF opsiyon’ları piyasaya çıktığında tedbir amacıyla devreye alınmıştı. Bloomberg kıdemli ETF analisti Eric Balchunas o dönemde IBIT’in opsiyon işlemlerinin ilk gününde 1,9 milyar dolar seviyesinde nominal pozisyona ulaştığını hatırlattı ve bunun kısıtlara rağmen gerçekleştiğini belirtti.
Tüm ABD Kripto Para Borsaları Crypto ETF Opsiyonları Konusunda Nasıl Ortaklaştı?
Nasdaq ISE ve Nasdaq PHLX, ocak 2026’da bu sınırları kaldırmak için başvurdu. Aynı ayda MIAX de adım attı. MEMX ise şubatta başvurusunu yaptı. Cboe martta başvurdu. NYSE Arca ve NYSE American’ın da katılımıyla süreç tamamlandı.
SEC önerilere dair yeni bir regülasyon problemi olmadığını ve rakip borsalarda benzer değişikliklerin halihazırda geçerli olduğunu vurguladı. Yorum süresi 13 nisan’a kadar açık kalacak ancak kural değişiklikleri zaten yürürlükte.
Öte yandan Nasdaq ISE, IBIT için pozisyon limitini 1 milyon kontrata çıkarmayı hedefleyen ek bir teklif sundu. SEC henüz bu başvuruyu inceliyor. Eğer kabul edilirse IBIT, ABD’nin en büyük hisse senedi ETF’leri ile eşit koşullara yaklaşacak.
Kurumsal Kripto Para Türevleri İçin Neler Sunuluyor?
Pozisyon sınırlarının kaldırılması, kurumsal yatırımcılar için daha verimli hedge stratejileri, baz işlemler ve overlay programlarını mümkün kılıyor. FLEX opsiyon erişimi, kurumların yapılandırılmış ürünler için özel kontrat koşulları üzerinde uzlaşmasına imkan tanıyor. Bu özellikler, SPDR Gold Trust (GLD) ve iShares Silver Trust (SLV) gibi diğer emtia ETF’lerinde zaten standarttı.
Sonuç itibarıyla kripto ETF opsiyon türevleri bundan böyle on yılı aşkın süredir altın ve gümüş opsiyon’larını destekleyen aynı altyapı üzerinde işlem görüyor.
Daha önce diğer emtia sınıflarında olmayan kısıtlamalarla karşılaşan kurumsal katılımcılar için artık herkesle eşit bir oyun alanı oluştu.
Bu değişim, ABD-İran savaşı kaynaklı artan makro volatilite, yükselen petrol fiyatları ve zayıflayan Fed faiz indirim beklentileri ortamında gerçekleşiyor.
BTC ETF’ler yaklaşık 91 milyar dolar net varlık tutarken ve kurumsal girişler giderek kripto fiyat belirlemesinde itici güç olurken, opsiyonlardaki yapay sınırların kalkması büyük oyunculara aynı altın ve endeks ETF’lerinde kullandıkları ölçekle risk yönetimi imkanı sunuyor.
Tüm bunlar, opsiyon hacminde artış ve kripto ETF’lerde daha derin likidite anlamına mı gelecek? Bunun yanıtı 2026’nın ikinci çeyreğinde işlem verilerinde netleşecek. Altyapı hazır. Şimdi sermaye tahsisi sorusu sahnede.
