Kripto Balonu İçin Sıradaki Ne? Fed’in Likidite Hamlesiyle İpuçları

ABD Merkez Bankası Başkanı Jerome Powell, Fed’in yakında bilançosunu tekrar genişleteceğini belirtti — bu da yeni bir parasal genişleme aşamasına hazırlık anlamına geliyor.

Haber, kripto para yatırımcıları arasında taze likidite dalgası bekleyişiyle bir heyecan fırtınası kopardı. Ancak şüpheciler, bunun tehlikeli bir balon oluşturabileceği konusunda uyardılar.

Powell’dan Parasal Genişleme İpucu

ABD Merkez Bankası, Aralık 1 itibarıyla bilanço küçültme işlemlerini durdurma planlarını doğrulayarak parasal sıkılaştırma programının sona erdiğini açıkladı.

Son basın toplantısında Powell, ‘Bilanço küçültme işlemlerini, rezervlerin bol olduğu koşullarla tutarlı düzeyin üzerinde olduğunu değerlendirdiğimizde durdurmayı planlıyoruz’ dedi. ‘Para piyasalarında bu standarda ulaştığımıza dair net işaretler ortaya çıktı,’ diye ekledi.

Bu durumu “teknik bir ayarlama” olarak tanımlasa da bu adım, piyasaya likidite enjekte edecektir – açık bir parasal genişleme biçimi.

Bu adım, politikanın odak noktasının enflasyonu düşürmekten piyasa istikrarını önceliklendirmeye kaymasına işaret ediyor. Bu psikolojik dönüm noktası, yatırımcıların spekülatif varlıklara geri dönmesine neden olarak hızla risk iştahını canlandırabilir.

Kripto Para Likidite Artışını Bekliyor

Fed’in likidite musluklarını yeniden açmasıyla birlikte, fazla sermaye için kripto paralar ilk duraklardan biri olacaktır. Yeniden başlatılan bilanço genişletme, sisteme nakit akışı sağlarken, finansman maliyetlerini düşürerek daha yüksek riskli varlıklara olan iştahı körükleyecektir.

Bitcoin ve Ethereum, uzun süredir küresel likiditenin barometreleri olarak görüldüğü için muhtemelen rallinin öncüsü olacaktır; bunu, spekülatif ivme arttıkça altcoin’ler ve meme coin’ler takip edecektir.

Alışıldık “para basmaya devam” anlatısı yeniden gündeme gelecek ve enflasyonu koruma ticareti geri dönecektir. Yatırımcılar, likidite odaklı iyimserliğin en saf ifadesi olarak dijital varlıklara olan güvenlerini yeniden kazanacaklardır.

Bu ortamda, Fed’in QE’ye geri dönüşü, 2020’den bu yana en güçlü kısa vadeli boğa koşusunu tetikleyebilir.

Aynı zamanda temel ekonomik gerçekler kendini göstermeden önce risk iştahını artırabilir. Bu durumu fark edenler için, uzun vadeli riskler göz ardı edilmesi zor bir noktada.

Balon Mu Oluşuyor?

Zaten aşırı ısınmış bir ekonomiye likidite enjekte etmek — rekor borsa fiyatları, düşük işsizlik ve sürekli enflasyonla işaretlenmiş — klasik bir varlık balonunu şişirme riski taşır.

Kolay para, büyük bütçe açıkları ve spekülatif coşkunun kombinasyonu, değerlemeleri sürdürülebilir sınırların ötesine itebilir. Bu riskin en sesli eleştirmenlerinden biri olan hedge fon yöneticisi Ray Dalio oldu.

Dalio, bir sosyal medya gönderisinde ‘Bu QE’nin gerçekleşeceği koşullar, öncekilerden çok farklı olacaktır çünkü bu kez genişleme, bir çöküşten ziyade bir balon içinde gerçekleşecektir,’ dedi.

Enflasyon kaçınılmaz olarak yeniden ortaya çıktığında ve Fed sıkılaştırmaya zorlandığında, likiditenin tersine çevrilmesi hızlı ve sert olabilir. Bu durum kaldıraca fazla yüklenmiş olanları ortaya çıkaracaktır ve hisse senetleri, tahviller ve kripto paralar genelinde keskin satışlar tetikleyebilir.

Bugün gürleyen bir boğa piyasası gibi görünen şey, zamanla döngü tersine döndüğünde yaşanan son heyecan dalgası olarak görülebilir.