Kioxia Holdings Corp. hisseleri haziran zirvesinden bu yana %65 değer kaybediyor. Bu sert düşüş, Japon bellek çipi üreticisinin temettü ödemeleri ile hisse geri alımlarını hızlandıracağı beklentisini güçlendiriyor.
Satış dalgası, 22 Haziran’dan bu yana yaklaşık 245 milyar dolar piyasa değerinin silinmesine yol açtı. Hisse, düşüş başlamadan hemen önce Japonya’nın en değerli şirketi unvanına ulaşmıştı.
Zirveden Düşüşe: Kioxia’da Şok Kayıp!
Kioxia, aralık 2024’te Tokyo Borsası’nda işlem görmeye başladı ve 2025’te ivmesini artırdı. Veri merkezleri, yapay zeka altyapısı için NAND flash bellek stoklamaya hız verince, hisseler sadece o yıl %500’den fazla değer kazandı. 2026’da da yükseliş sürdü: Bellek arzındaki sıkışıklık, Kioxia’nın kârını zirveye taşıdı.
22 Haziran’da hisse fiyatı tüm zamanların en yüksek seviyesi (ATH) olan 112.700 yen’e ulaştı. Böylece Kioxia, piyasa değeriyle kısa süreliğine Toyota Motor’u geride bırakarak Japonya’nın en değerli halka açık şirketi konumuna yükseldi.
Temmuzda yapay zeka temalı hisselerdeki satış dalgası, küresel piyasalara yayıldı. Yatırımcılar, pozisyonların fazlasıyla kalabalıklaşmasından ve AI anlatısındaki ivmenin sönmesinden endişelendi. Çinli NAND üreticileri de kapasiteyi artırınca Kioxia’nın fiyatlama gücünün kalıcı olup olmayacağı sorgulanmaya başlandı.
Hisse senedi, Güney Koreli SK Hynix ve Samsung ile birlikte değer kaybetti. O hafta, Kioxia’daki düşüş derinleşirken bu iki rakipte de çift haneli kayıplar yaşandı.
Geri Alımlar Güvenin İşareti Olur mu?
Analist’ler, bu düşüşle birlikte hissenin geri alım için makul fiyat seviyelerine geldiğini düşünüyor. Böyle bir adım, Kioxia’nın hazirandaki yatırımcı gününde açıkladığı temettü planıyla da birlikte yürütülebilir.
Kioxia mayısta yaptığı açıklamada temettünün öncelikleri olduğunu belirtmişti. Ancak yönetim, koşullara bağlı olarak hisse geri alımı gibi esnek bir yaklaşımın da mümkün olabileceğinin altını çiziyor. Şirket sözcüsü, Kioxia’nın geri alımları hâlâ değerlendirdiğini fakat kesin bir karar alınmadığını söyledi.
Aizawa Securities fon yöneticisi Ikuo Mitsui, geri alımların arkasındaki gerekçenin en az adım kadar önemli olduğuna dikkat çekti.
‘Böyle bir geri alım, yönetimin hissenin aşırı satıldığını düşündüğüne yönelik bir mesaj verebilir.’
— Ikuo Mitsui, Bloomberg
Kioxia’nın nakit yaratma kapasitesi ise esneklik sağlıyor. Daiwa Securities Capital Markets Korea analisti SK Kim, uzun vadeli tedarik sözleşmelerini ve veri merkezlerinin devam eden talebini işaret etti. Kim, bu etkenlerin şirketin serbest nakit akışını güçlü tutacağına dikkat çekti.
Kim ayrıca, daha fazla hisse sahiplerine dönüşün değer yatırımcılarını cezbedecek yeni bir katalizör olabileceğini, böylece sadece büyüme yatırımcıları ve hedge fon’ların değil, değer odaklı yatırımcıların da hisseye ilgi gösterebileceğini belirtti.
Kioxia’daki bu sert düşüşün temelinde, “AI trade”inin çöküşüne yönelik korkular ve genel çip sektöründeki satışlar var. Aynı trend Kioxia’da geçen ay %45 değer kaybına yol açtı. Çinli rakiplerin yarattığı rekabet baskısı da bu tabloyu ağırlaştırıyor. Benzer bir baskı, Güney Kore’deki SK Hynix ve Samsung hisselerinde de etkili oldu.
Kioxia, mali yılın ilk çeyrek sonuçlarını cuma günü açıklayacak. Yatırımcılar, temettü takvimi konusunda netlik bekliyor. Ayrıca, geri alım hamlesinin ihtimalden resmiyete dönüşüp dönüşmeyeceği de merak konusu.
