Jupiter kripto para borsası’nın 2025 yılında başlattığı 70 milyon dolarlık geri alım kampanyası, JUP token’ındaki sürekli satış baskısını durduramadı. Token’ın önünde hâlâ 1,2 milyar dolarlık kilit açılımı bulunuyor ve baskı devam ediyor.
Token, zirvesinden bu yana %89 değer kaybetti. Bu durum, büyük token dağıtımları, süregelen kilit açılımları ve yapısal satış baskısının hâkim olduğu bir piyasada geleneksel geri alım stratejilerinin sınırlı kaldığını gösteriyor.
SponsoredJupiter’a Tepki: 70 milyon Dolar’lık Geri Alım 1,2 milyar Dolar’lık Token Kilit Açılışı Karşısında Etkisiz Kaldı
Kurumun kurucusu Siong, JUP geri alımlarını durdurup bütçeyi büyüme teşviklerine yönlendirmeyi önerince toplulukta hararetli bir tartışma başladı.
‘Geçen yıl geri alımlara 70 milyon dolardan fazla harcadık ama fiyat açıkça çok değişmedi’ diye X’te yazdı. ‘Bu 70 milyon doları mevcut ve yeni kullanıcılar için büyüme teşviklerinde kullansak nasıl olur? Sizce bunu yapmalı mıyız?’ dedi.
Onun teklifi aktif kullanıcılara ödül ve yeni gelenler için teşvik sağlamak amacıyla ayrılan fonlardan oluşuyordu. Böylece savunmaya dönük piyasa desteklerinden ziyade ekosistemin büyümesine odaklanmak istiyor.
Topluluğun tepkisi ikiye bölündü. Bazı kullanıcılar, ağır kilit açılımı baskısı altında geri alımların etkisiz olduğunu savunuyor. Diğerleri ise geri alımlar durursa fiyatların daha da düşebileceği endişesini dile getiriyor.
Jupiter’in geri alımlarının kilidi açılan token’ların ancak yaklaşık %6’sını kapsaması sorunun büyüklüğünü ortaya koyuyor. Haziran 2026’ya kadar her ay 53 milyon JUP kilit açılımı planlanıyor. Token’ın dolaşımdaki arzı lansmandan bu yana yaklaşık %150 artmış durumda. Üstelik üç yıl boyunca kilitli kalacak 100 milyon token da bulunuyor.
Solana kurucu ortağı Anatoly Yakovenko ise olası bir çözüm öneriyor. Birikmiş kârların ileride talep edilebilecek varlıklar olarak saklanmasını ve uzun vadeli yatırımcılara bir yıllık staking ödülü verilmesini tavsiye ediyor.
Solana yöneticisine göre bu yaklaşım, unlock dönemlerinde token fiyatlarının geri alım sonrası beklenen değere yaklaşmasını sağlayabilir.
Sponsored Sponsored‘İnsanlar bir yıl kilitleyip staking yaparsa token getirisi elde eder. Bilanço yükseldikçe staking yapanlar daha büyük bir hak kazanır’ diye ekledi.
Yakovenko’nun modeli, kısa vadeli geri alımların yerine sermaye oluşumuna odaklanıyor. Böylece fonların kullanım sürecini uzatmayı ve token değerinde kalıcı bir dayanak sağlamayı amaçlıyor.
Helium ve Jupiter Klasik Geri Alımların Sınırlarını Gösteriyor
Geri alım tartışması sadece Jupiter DEX ile sınırlı değil. Helium da kısa süre önce HNT geri alım programını askıya aldı çünkü piyasa çok az tepki verdi. Ağ, kaynaklarını Helium Mobile abone sayısını ve ağ hotspot’larını artırmak gibi kullanıcı büyümesine yönlendirdi.
Geri alım karşıtları, token’ların hisse senedi değil ekosistemde bir çeşit kullanım hakkı olarak görüldüğü yapılarda, geri alımların kısa vadeli bir izlenim yarattığını ve piyasa üzerinde yapısal satış baskısı baskınsa etkisiz kaldığını savunuyor.
Solana’nın kendi içindeki ekosistem de tabloyu zorlaştırıyor. Ekipte sık yaşanan kilit açılımları, içerden öncelikli dağıtımlar ve yüksek token dağıtımları, geri alım çabalarını sürekli gölgeliyor.
Topluluktan bazı isimler asıl problemin geri alım mekanizmasında değil, bu yapısal sorunlarda olduğunun altını çiziyor. Diğerleri ise staking’e dayalı ödüller veya değer odaklı geri alımlar gibi esnek yöntemlerin daha etkili olabileceğini düşünüyor.
Jupiter için zorluk hâlâ aynı: Kısa vadede fiyatı desteklerken uzun vadede ekosistem büyümesini dengelemek gerekiyor. 70 milyon dolarlık agresif geri alımlar fiyatı toparlamak için yeterli olmadı ancak Yakovenko’nun önerileri, uzun vadeli sermaye birikimi ve staking teşviklerinin, kullanıcı çıkarları ile sürdürülebilir token değeri arasında daha güçlü bir bağ kurabileceğine işaret ediyor.
