Japonya’nın 10 yıllık devlet tahvili getirileri Aralık 2025’te %1,98’e yükseldi ve bu seviye 1990’lardan bu yana ilk kez görülüyor. Bu gelişmeye, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) 19 Aralık’taki faiz toplantısı öncesinde piyasaların gergin bekleyişi eşlik ediyor.
Bu hamle, değerli metallerde küresel bir ralliyi tetikledi: Altın ve gümüş 2023 başından bu yana sırasıyla %135 ve %175 oranında yükseldi. Ancak Bitcoin üzerindeki satış baskısı Asya’daki kripto para borsası’larda artarken piyasalarda Japonya’nın faiz kararına farklı tepkiler gözleniyor: Yatırımcılar arasında bir ayrışma ortaya çıkıyor.
SponsoredJaponya’nın Tahvil Getirisi %1,98’e Ulaştı
Japonya onlarca yıldır sıfıra yakın faiz oranlarıyla piyasaları destekledi ve yen carry trade’i ile küresel likiditenin merkezine oturdu.
Yatırımcılar düşük faizle yen borçlanıp, bu fonları küresel ölçekte yüksek getirili varlıklara aktardı ve ultra düşük faizleri dünyaya ihraç etti.
Beklenen 25 baz puanlık artış ve faizin %0,75’e yükselmesi belki mutlak değer açısından küçük görünebilir; ancak değişim hızı, seviyeden daha büyük bir anlam taşıyor.
i3 Invest CEO’su Guilherme Tavares uyarıda bulundu: ‘Carry trade tehlikede: Gerçek sonuçların ne zaman ortaya çıkacağı bilinmiyor ama bu devam eden değişim likiditeyi piyasalardan çekebilir ve teminat tamamlama çağrılarıyla birlikte yeni zorunlu pozisyon kapatmalar zincirleme bir etki yaratabilir’ dedi.
Analistler, BOJ’un hamlesini sadece iç piyasaya özgü bir adım olarak görmüyor.
Sponsored SponsoredSimon Hou-Vangsaae Reseke şu yorumu yaptı: ‘Japonya’nın getirileri hareketlendiğinde küresel sermaye gözünü çevirir. Altın ve gümüş enflasyon manşetleriyle değil, devlet bilançolarındaki risklerle fiyatlanıyor. Japonya artık bir kenarda duran değil, işin merkezinde’ dedi.
Altın ve Gümüş Fiyatları Artan Egemenlik Riskiyle Yükselişte
Değerli metaller, Japon tahvil getirilerini yakın markaja aldı. Global Market Investor’a göre, altın ve gümüş fiyatları neredeyse birebir Japon devlet tahvillerinin getirileriyle hareket ediyor. Bu da, artan devlet borçlanma maliyetine karşı değerli metallerin ana hedge aracı olarak görüldüğünü gösteriyor.
Analist EndGame Macro şöyle değerlendirdi: ‘Önemli olan getiri değil, bu hareketin temsil ettiği anlam: artan devlet riski, küresel likiditenin daralması ve döviz güvenilirliğine dair belirsizlik. Altın koruma refleksiyle yükselir, gümüş ise daha volatil davranır’ dedi.
Gümüş piyasası spekülatif bir çılgınlığın işaretlerini gösteriyor. Çin Gümüş Vadeli İşlemler Fonu, takip ettiği fiziksel metale kıyasla %12 primle işlem görüyor: Bu da kaldıraçlı pozisyonlara olan talebin dayanak varlığın önüne geçtiğine işaret ediyor.
SponsoredArtık yatırımcılar, altın ve gümüşü sadece enflasyona karşı değil, genel makro risklere karşı hedge amacıyla değerlendiriyor.
Bitcoin’da Carry Trade’ler Çözülürken Baskı Artıyor
Bu sırada Bitcoin fiyatı, yen likiditesinin sıkılaşmasından ciddi şekilde etkileniyor.
CryptoRus, XWIN Research Japan’a dayandırdığı analizinde şunları yazdı: ‘Asya merkezli kripto para borsası’larda sürekli spot satışlar sürüyor. Madenci rezervleri azaldı — bu, tercihten ziyade zorunlu satış… Uzun vadeli Asya’lı holder’lar da dağıtıma geçti… Fiyat, zorunlu arz bitene dek baskı altında kalacak’ dedi.
ABD’li kurumsal yatırımcılar alıma devam ediyor ve Coinbase Premium pozitif seyrediyor ancak Asya’daki zorunlu tasfiye dalgası ve Bitcoin hashrate’inde %8 gerileme aşağı yönlü baskıyı artırıyor.
Sponsored Sponsored
BOJ’un önceki faiz artışları, Bitcoin’de belirgin düşüşlerle aynı zamana denk gelmişti; trader’lar şimdi de gözünü 70.000 dolar seviyesinin altındaki olası hareketlere dikmiş durumda.
Kıymetli metaller ile Bitcoin’in farklı tepkileri, risk pozisyonlamasındaki ayrımı net şekilde ortaya koyuyor. Altın ve gümüş, artan ülke riskleriyle birlikte güvenli liman olarak ilgi toplarken, Bitcoin, likidasyon kaynaklı fiyat baskısıyla karşı karşıya.
Analist’ler, ileride ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz indirimlerinin Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) etkisini dengeleyebileceğini belirtiyor. Ancak burada asıl belirleyici olan, politika değişikliğinin hızı olacak.
