Japonya Merkez Bankası (BOJ) politika faizini cuma günü %0,75 seviyesinde sabit tuttu ve ekonomik büyüme ile enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Bu karar kripto para piyasaları açısından uzun vadede önemli etkiler taşıyor.
Japonya, sıkı para politikası ile genişleyici maliye politikası arasında seçim yapmaya hazırlanırken, ani seçimlerin de gündeme gelişiyle kripto para piyasasında yen kaynaklı likidite değişimleri ve carry trade pozisyonlarının çözülmesi gibi riskler artıyor.
SponsoredBölünmüş Oylama Kurum İçi Gerilimi Gösteriyor
Karar, 8’e 1 gibi bölünmüş bir oyla alındı. Yönetim kurulu üyesi Hajime Takata, faizin %1’e yükselmesi yönünde karşı oy kullanan tek isimdi. Takata, artan enflasyon baskılarının ve iyileşen küresel ekonomik koşulların daha fazla sıkılaştırmayı desteklediğini savundu.
BOJ, 2025 mali yılı için reel GSYİH büyüme tahminini %0,9’a, 2026 mali yılı için ise %1’e yükseltti. Ekim ayındaki projeksiyonlar sırasıyla %0,7 idi. Daha da önemlisi, merkez bankası çekirdek TÜFE tahminini 2025 için %3 ve 2026 için %2,2 olarak revize etti. Bu gelişme, önümüzdeki dönemde enflasyon baskılarının devam edeceğine işaret ediyor.
Aralık ayı manşet enflasyonu %2,1 olarak açıklandı. Böylece enflasyon üst üste 45. ayda BOJ’un hedefi olan %2’nin üzerinde seyretti. Bu serinin onlarca yıldır görülmeyen bir rekor olduğunu belirtelim.
Siyasi Belirsizlik Görünümü Zorlaştırıyor
Aynı gün, Başbakan Sanae Takaichi’nin kabinesi alt meclisin feshi planını onayladı ve bu karar Japonya’da 8 Şubat’ta yapılacak ani bir seçimi tetikledi. Kampanya süresinin yalnızca 16 günle tarihin en kısa dönemlerinden biri olacağı açıklandı.
Takaichi, kampanyasında iki yıl boyunca yüzde 8’lik gıda satış vergisini askıya almayı merkezine koydu. Bu tercih, yükselen yaşam maliyetlerinden endişeli seçmenin taleplerine yanıt niteliğinde. NHK tarafından yapılan bir ankete göre, katılımcıların %45’i en önemli önceliklerinin yüksek yaşam maliyeti olduğunu belirtti.
Kendisinin önerdiği rekor düzeydeki 783 milyar dolarlık yeni bütçe ise Japonya’nın mali duruşu konusunda endişelere yol açtı. Tahvil getirileri çok yıllık rekorlara yükselirken, yen Takaichi ekim ayında göreve geldiğinden bu yana dolara karşı %4,6 geriledi ve şimdilerde 158,97 seviyelerinde işlem görüyor.
Kripto Para İçin Yapısal Etkiler
Bitcoin, cuma günkü karara ilk etapta kayda değer bir tepki vermemiş olsa da Japonya’daki makro ekonomik görünümdeki bu değişim kripto para piyasasında yapısal riskler doğuruyor.
SponsoredTemel endişe, yen bazlı carry trade işlemlerine odaklanıyor. Zira yıllardır yatırımcılar, düşük faizli yenden borçlanarak daha yüksek getirili varlıklara — aralarında kripto para’ların da olduğu — yatırım yapıyordu. BOJ’un sıkılaştırma sinyallerini sürdürmesi ve Takata’nın karşı oyunun kurum içinde daha hızlı bir sıkılaştırma baskısını hissettirmesi carry trade’lerde ani çözümlere yol açabilir.
Şahin BOJ açıklamaları ya da dışsal şoklarla tetiklenecek ani bir yen değerlenmesi, kaldıraçlı pozisyondaki yatırımcıları yen cinsinden borçlarını kapatmak için riskli varlıkları satmaya zorlayabilir. Tarihte örneği de var: Ağustos 2024’te gerçekleşen piyasa dalgalanmasında, BOJ’un faiz artıracağı söylentileriyle carry trade’ler çözülürken Bitcoin hızla gerilemişti.
Japonya’nın kademeli para sıkılaştırması ile Takaichi’nin olası mali genişlemesi arasındaki politika ayrışması, belirsizliği arttırıyor. Japon devlet tahvili getirilerinin yükselmesi, sermayenin yeniden yurtiçi tahvil piyasasına yönelmesini sağlayabilir ve riskli varlıklarda küresel likiditeyi azaltabilir.
Takip Edilecekler
BOJ Başkanı Kazuo Ueda’nın cuma günü yapacağı basın toplantısı, özellikle olası bir faiz artışının zamanı konusunda yakından izlenecek. Piyasaların asıl merakı, BOJ’un enflasyonla mücadele kararlılığıyla seçim belirsizliği ve son dönemdeki tahvil piyasası volatilitesi arasında nasıl bir denge kuracağı yönünde.
Kripto para yatırımcıları için temel değişkenler; BOJ’un normalleşme hızı, yen kuru hareketleri ve kaldıraçlı pozisyonlarda stres sinyalleri olmaya devam ediyor. Şimdilik volatilite sınırlı görünüyor olsa da genel yapının işaret ettiği nokta şu: Japonya’nın para politikası rotası, 2025 boyunca dijital varlıklar için kritik bir makro faktör olarak kalacak.
Sponsored Sponsored