Japonya’nın devlet tahvili piyasası, 2008 mali krizinden bu yana en kötü likidite kriziyle karşı karşıya. Bu durum, küresel kripto para piyasalarına yayılabilecek daha geniş bir ekonomik bulaşma korkusunu tetikledi.
Analistler, tahvil getirileri yükselirken ve uzun süredir var olan finansal yapılar çözülürken alarm veriyor.
Japonya’nın Tahvil Krizi Küresel Bulaşma Korkusu Yaratıyor
SponsoredSadece 45 gün içinde, Japonya’nın 30 yıllık devlet tahvili getirisi 100 baz puan (bps) artarak rekor %3,20’ye ulaştı. Bu arada, daha önce “güvenli” bir yatırım olarak görülen 40 yıllık tahvil, değerinin %20’sinden fazlasını kaybetti ve piyasa kayıpları 500 milyar Dolar’ı aştı.
Analist Financelot’a göre, tahvil piyasasındaki likidite de Lehman Brothers çöküşü sırasında görülen seviyelere geriledi ve olası bir mali krizin habercisi olabilir.
‘Japonya’nın tahvil piyasası likiditesi 2008 Lehman krizi seviyelerine düştü. Başka bir mali kriz mi yaşayacağız?’ diye yazdı Financelot X (Twitter) üzerinde.
Krizin kökeni, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) son politika değişikliğine dayanıyor. Yıllarca süren agresif tahvil alımlarının ardından, BOJ aniden geri çekildi, piyasayı arzla doldurarak getirileri yükseltti.
Merkez bankası hala 4,1 trilyon Dolar değerinde devlet tahvili tutuyor ve bu, toplamın %52’sini oluşturuyor. Bu durum, piyasadaki fiyatlandırmayı ve yatırımcı beklentilerini bozdu.
Japonya’nın toplam borcu 7,8 trilyon Dolar’a ulaştı ve borç-GSYİH oranını %260 ile rekor seviyeye taşıdı, bu oran ABD’nin iki katından fazla.
Sponsored Sponsored
Sonuçlar hızlı oldu. Japonya’nın reel GSYİH’si 2025’in ilk çeyreğinde %0,7 daraldı, beklenen %0,3 düşüşün iki katından fazla.
Bu arada, TÜFE enflasyonu nisanda %3,6’ya hızlandı. Ancak reel ücretler yıllık bazda %2,1 düştü, stagflasyon korkularını artırdı.
‘Japonya’nın büyük bir yeniden yapılanmaya ihtiyacı var,’ uyardı The Kobeissi Letter, ülkenin ekonomik modelinin kırılganlığını vurguladı.
Yen Taşıma Ticaretinin Çözülmesiyle Bitcoin Güvenli Liman Olarak Ortaya Çıkıyor
Küresel yatırımcılar bu uyarı işaretlerini sindirirken, dikkatler kripto para piyasalarına, özellikle Bitcoin’e çevriliyor. Öncü kripto para, tahvil piyasası dalgalanmalarından kaçış için potansiyel bir sığınak olarak giderek daha fazla öne çıkıyor.
Sponsoredyen carry trade, yatırımcıların düşük getirili yen borçlanarak yurtdışında daha yüksek getirili varlıklara yatırım yaptığı bir strateji, şimdi tehdit altında.
Wolf Street’e göre, yükselen Japon getirileri ve zayıflayan ekonomi, bu yüksek kaldıraçlı pozisyonları sıkıştırıyor.
‘Büyük karmaşa geri dönüyor,’ diye yazdı yayın, bu ticaretin çözülmesinin küresel bir riskten kaçış olayını tetikleyebileceğini belirtti.
Bu değişim zaten gözle görülür durumda. Japonya ve İngiltere’de getiriler yükselirken, her iki bölgede de Bitcoin talebi arttı.
‘İngiltere ve Japonya’nın Bitcoin’e büyük talep göstermesi tesadüf mü?’ analist James Van Straten sordu.
Analist, 30 yıllık İngiltere tahvil getirisinin 27 yılın en yüksek seviyesine yaklaştığını belirtti.
Sponsored SponsoredBu arada, BlockTrendsBR Araştırma Başkanı Cauê Oliveira, tahvil dalgalanması ile Bitcoin akışları arasında artan bir pozitif korelasyon olduğunu belirtti ve Bitwise’ın Avrupa Araştırma Başkanı Andre Dragosche de aynı fikirde olduğunu ifade etti.
‘Büyük oyuncuların çoğu tahvillerden BTC’ye geçiş yapıyor,’ diye belirtti Oliveira.
BeInCrypto verilerine göre, bu yazı yazıldığı sırada Bitcoin 109.632 Dolar’dan işlem görüyor ve son 24 saatte %0,17 düşüş yaşadı.
Yine de Bitcoin’in rolü kendi riskleriyle birlikte geliyor. BeInCrypto, yen carry trade analizine dikkat çekerek, düzensiz çözülmelerin kripto varlıkları geleneksel piyasalarla birlikte baskılayabileceği konusunda uyardı. Bu özellikle, küresel bir güvenli liman arayışı USD’nin güçlenmesine ve riskli varlıklardan sermaye çıkışlarına yol açarsa geçerlidir.
Ancak uzun vadede, Japonya’nın borç krizi Bitcoin’in parasal istikrarsızlığa karşı bir koruma olarak konumunu güçlendirebilir. Uzun vadeli devlet tahvilleri gibi geleneksel “güvenli” varlıklar zayıflarken, kurumlar dijital varlıkları giderek daha fazla geçerli alternatifler olarak değerlendiriyor.
