İngiltere Merkez Bankası’nın (Bank of England) stablecoin varlıklarına getirmek istediği üst sınır, kripto para sektöründe ciddi tepkiyle karşılaşıyor. İngiltere’deki girişimciler, global CEO’lar ve siyasetçiler, bu kısıtlamaların ödemeler sistemini tıkayacağını, iş dünyasının büyümesini engelleyeceğini ve yetenekli çalışanların yurt dışına kaçabileceğini belirtiyor.
Kasım 2025’te yayımlanan bir danışma metninde açıklanan teklif, bireysel kullanıcılar için 20.000 Sterlin, işletmeler için ise 10 milyon Sterlin ile sınırlı olmak üzere, Sterlin bazlı sistemik stablecoin’lerin elde tutulmasına geçici bir limit getiriyor. Dünya genelinde hiçbir büyük ülke bu tarz bir üst sınır önermiş değil.
Bank of England Neden Bir Sınır Getirmek İstiyor?
Merkez bankası bu limitleri, mevduat kaçışını engelleyen geçici bir önlem olarak tasarladı. Büyük ölçekli Sterlin stablecoin’leri sınırlandırılmadan piyasaya çıkarsa yetkililer, müşterilerin geleneksel banka hesaplarındaki birikimlerini hızla dijital token’lara aktaracağı endişesini taşıyor.
Böyle bir geçiş, bankaların bireysel kredilerin yaklaşık %85’ini sağladığı bir ekonomide kredi ve borçlanma sistemini altüst edebilir.
Teklif ayrıca, sistemik stablecoin ihraççılarına rezervlerinin %40’ını faiz getirisi olmayan İngiltere Merkez Bankası hesaplarında tutma zorunluluğu getiriyor. Bu şart, ihraççıların gelirini düşürebilir çünkü çoğu stablecoin ihraççısı, kısa vadeli devlet tahvillerinden faiz geliri elde ediyor.
Stand With Crypto İngiltere Başkanı Adriana Ennab, Banka’nın gerekçesini BeInCrypto Uzmanlar Konseyi’ndeki bir değerlendirmede anlattı.
Adriana şunları belirtti: ‘İngiltere Merkez Bankası, geçiş döneminde bireyler için 20.000 Sterlin, şirketler için 10 milyon Sterlin üst limit getirmeyi planlıyor. Amaç finansal istikrarı korumak ve büyük çaplı fon çıkışını önlemek.’ dedi.
Kurucular Neden Başarı Şansı Görmüyor?
Stand With Crypto, İngiltere genelinde geliştiricilerle aylardır süren yuvarlak masa toplantıları düzenledi. Duyulan endişeler hep benzerdi. Sınırlar nedeniyle uluslararası ödemeler, tedarik zinciri işlemleri ve maaş ödemeleri hızla tıkanabilir. Özellikle de 10 milyon Sterlin işlem hacminin üzerinde çalışan, ancak büyük ölçekli olmayan KOBİ’ler bu sınırdan ciddi şekilde etkilenecek.
Adriana şunları açıkladı: ‘Bize, bu koşullarda iş yapmanın imkansız olacağını söylediler. Ödemelere ve transferlere üst sınır konulacak ve pek çok firma için 10 milyon Sterlin yeterli gelmeyecek. Bazı girişimciler şimdiden Isle of Man’da şirket kurduklarını aktardı, bazıları ise bugün başlasalar farklı bir ülkeyi tercih edeceklerini belirtti.’
Kuralların uygulanabilirliği ise başka bir tartışma konusu. Kendi saklama çözümleri sunan cüzdan’lar, merkezi sistemlere bağlı olmadığından yetkililerin bu üst sınırlara uyumu denetlemesi teknik olarak neredeyse imkansız hale geliyor.
BeInCrypto Uzmanlar Konseyi’nde Ennab, bu yaklaşımın, teknolojinin temel prensiplerinin yanlış anlaşıldığını gösterdiğini söyledi.
Bitcoin Policy UK Direktörü Freddie New ise farklı bir noktaya dikkat çekti: Stablecoin rezervleri genellikle devlet tahvili tutuyor. Bu da ihraççı firmaları İngiltere’nin büyük ölçekli devlet borçlanma aracı alıcıları haline getiriyor.
ABD örneğine de değinen New, Tether’ın Amerikan devlet tahvillerinin en büyük alıcılarından biri olduğunu ve bu alanda birçok egemen ülkenin önünde yer aldığını vurguladı.
Stablecoin büyümesinin kısıtlanması, devlet tahvillerine olan talebi azaltabilir. Özellikle de hükümetlerin yeni alıcıya ihtiyacı olduğu dönemde bu risk öne çıkıyor.
Council’da konuşan Freddie New şu ifadeleri kullandı: ‘İngiltere Merkez Bankası’na, devlet borcuna garanti alıcı getirmenin illa kötü bir şey olmadığını anlatmak gerçekten çok zor.’ dedi.
Tepki Dalgası Küresel Boyuta Ulaştı
Eleştiriler sadece İngiliz girişimcilerle sınırlı kalmıyor. Coinbase CEO’su Brian Armstrong bu limitlere “inovasyon engelleyicisi” diyerek, İngiltere’nin küresel rekabet gücünü kaybedebileceğini belirtti.
Aynı şekilde Nigel Farage da öneriyi İngiltere finans sektörü için bir “zehirli hap” olarak tanımladı. Bunun yanında Aave kurucusu Stani Kulechov, bu üst sınırların ve rezerv kurallarının birleşimiyle, İngiltere’nin stablecoin ihraççıları için en cazibesiz ülke olacağını söyledi.
Stand With Crypto’nun yaptığı araştırma ise ilginç bir gerçeğe işaret ediyor: ABD stablecoin piyasası 300 milyar dolara ulaşırken, banka mevduatlarının da arttığı tespit edildi.
Bu veriler, stablecoin’lerin klasik mevduatların yerini almak yerine değer saklama aracı olarak kullanıldığını ve İngiltere Merkez Bankası’nın temel gerekçesini boşa çıkardığını gösteriyor.
Siyaset cephesindeki baskı da artıyor. Stand With Crypto’nun bu üst limite karşı başlattığı dilekçeye 3 Mart’ta kapanmadan önce 84.276 imza atıldı.
İngiltere Lordlar Kamarası, ocak ayı sonunda stablecoin’ler için kendi soruşturmasını başlattı, tüm imza sahiplerine mektup göndererek delil istedi.
Farage’ın Reform Partisi de, kripto paralarda sermaye kazancı vergisinin sabit %10’a indirilmesini vaat etti. Bu da iktidardaki İşçi Partisi üzerinde ek bir seçim baskısı oluşturdu.
Sırada Ne Var
İngiltere Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Sarah Breeden, mart ayında Lordlar Kamarası’nda merkezi bankanın ‘riskleri yönetmek için gerçekten farklı yollar konusunda açık olduğunu’ belirtti.
Breeden, tutma limitlerinin uygulanmasında teknik zorluklar olduğunu kabul etti ve geçici kısıtlamalar için izleme sistemleri oluşturmanın maliyet açısından mantıklı olup olmayacağını sorguladı.
Güncellenmiş taslak kuralların haziran ayında paylaşılması bekleniyor. Nihai yasal düzenlemelerin ise yıl sonunda açıklanması planlanıyor. Birleşik Krallık’ın genel kripto varlık düzenleme çerçevesi ise ekim 2027’den önce yürürlüğe girmeyecek gibi gözüküyor.
Avrupa Birliği, sınır ötesi işletme kaydını kolaylaştıracak 28’inci düzenlemesini hayata geçirirken; ABD ise GENIUS Act’i uygulamaya koymuş ve CLARITY Act’in yasalaşması için bastırıyor. Bu gelişmelerin ışığında Birleşik Krallık’taki girişimciler, rekabetçi politika yapma fırsat penceresinin hızla kapanmakta olduğuna dikkat çekiyor.
Yetkinlik var. Asıl soru: Düzenlemeler, bu yetkinliği ülkede tutmak için zamanında yetişecek mi?
