Yıllar süren düşüşün ardından, kripto para piyasası şimdi İlk Coin Arzları’nın (ICO) güçlü bir geri dönüşüne tanık oluyor. Dakikalar içinde on milyonlarca dolar toplayan projelerden, Kraken ve Andre Cronje gibi büyük oyuncuların katılımına kadar, 2025’teki ICO dönüşü yatırımcılar arasında hem heyecan hem de endişe yaratıyor.
Bu, yeni bir büyüme döngüsünün başlangıcı mı yoksa başka bir spekülatif balonun habercisi mi?
ICO Geri Dönüşü: Piyasanın Sermaye Açlığı ve Rahatlayan Düzenlemeler
ICO dönüşü izole bir fenomen değil; hızla küresel bir trende dönüşüyor. Birkaç hafta içinde, manşetlere çıkan bir dizi fon toplama etkinliği görüldü. En dikkat çekici örnek, sadece beş dakikada 50 milyon dolar toplayan ve 1 milyar dolarlık bir değerlemeye ulaşan MegaETH oldu. Bu rakamlar, ICO’nun 2017’deki altın çağını hatırlatıyor.
Sponsored
Aynı zamanda, Jupiter (JUP), Solana (SOL) üzerinde önde gelen bir DEX, bu Kasım ayında yeni ICO platformunu başlatmaya hazırlanıyor. Bu arada, “DeFi Godfather” Andre Cronje’nin son projesi Flying Tulip, mevcut platformlara güvenmek yerine kendi ICO platformunda FT token’larının halka satışı yoluyla 800 milyon dolar toplamayı planlıyor.
Sadece yeni girişimler değil, sektör devleri de yeni nesil ICO yarışına katılıyor. Kraken, Avrupa’da MiCA uyumlu token satışları başlatmak için Legion ile ortaklık kurdu. Bu arada, Cobie’nin Echo, Sonar platformunu tanıttı ve Plasma projesi ile çıkış yaptı. Hatta Nomad Capital, erken aşama projeler için tasarlanmış bir ICO platformu olan BuildPad’i piyasaya sürdü.
Bu yeni ICO geri dönüşünü tetikleyen şey, artan likidite talebi ve düzenleyici değişiklikler. Örneğin, ABD SEC, Dragonchain’in ICO’suna karşı açtığı davayı yakın zamanda düşürdü ve bu da uygulamada potansiyel bir gevşemeye işaret ediyor. Bu değişim, daha uyumlu, şeffaf ve güvenli token ihraç modellerinin yolunu açabilir ve zincir üstü fon toplama için daha sürdürülebilir bir dönemi başlatabilir.
Uzmanlar Uyarıyor: Yatırımcılar Dikkati Elden Bırakırsa Tarih Tekerrür Edebilir
ICO dönüşü yenilenmiş bir iyimserlik getirirken, uzmanlar güçlü uyarılarda bulunuyor. Berachain’in kurucu ortağı ICO’ların ve halka açık token tekliflerinin geri döneceğine inanıyor, ancak büyük ölçekli airdrop’ların piyasa teşviklerini bozarak küçük yatırımcılara zarar verdiğini savunuyor.
Piyasa analisti Himanshu Malviya, bu endişeleri yineleyerek, Coinbase’in Echo’yu 375 milyon dolara satın almasının, yeni ICO döneminin kurumsal yatırımcılar ve kripto balinalarını bireysel yatırımcılara tercih edeceğinin kanıtı olduğunu belirtti. Sonuç olarak, beklentilerin şişirildiğini, sürdürülebilir projelerden likiditenin çekildiğini ve sistemik istikrarsızlık oluştuğunu söylüyor.
‘Bu model yeni değil. Çıkarım mekanizmaları ICO’lardan IDO’lara, airdrop’lardan puan toplama işlemlerine kadar evrim geçiriyor, ancak değer akışı her zaman sermayeyi zaten kontrol edenlere doğru eğiliyor.’ diye uyardı.
Bu arada, BitMEX’in eski CEO’su Arthur Hayes, yüksek FDV–düşük float token modelinin yatırımcı güvenini aşındırdığı konusunda uyarıyor. ICO’ların adil bir şekilde tasarlanması durumunda, proje ekipleri ve yatırımcılar arasında gücü yeniden dengelemek için bir “çare” olarak hizmet edebileceğini savunuyor.
Yeni ICO dalgası, zincir üstü fon toplamanın nasıl çalıştığını yeniden tanımlama şansı sunuyor, ancak riskler gerçek. Projeler kısa vadeli heyecanın peşine düşerse, piyasa tekrar spekülatif aşırılıklara sürüklenebilir. Yatırımcılar, ICO’ları bir “hızlı zengin olma” planı olarak değil, şeffaflık ve merkeziyetsizlik üzerine bir finansal deney olarak görmelidir.
