Fed’in Faiz İndirimi Kararı Öncesi Eylül TÜFE Verileri ve Hükümet Kapanması

2018’den bu yana ilk kez, ABD Tüketici Fiyat Endeksi (CPI) bir Cuma günü açıklanacak ve bu sefer oldukça sıra dışı koşullar altında gerçekleşecek.

Bu Cuma açıklanacak olan Eylül ayı enflasyon raporu, diğer federal veri açıklamalarını donduran devam eden bir hükümet kapanması sırasında geliyor. Bu durum, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) 29 Ekim’deki kritik politika toplantısı öncesinde sınırlı bir içgörüye sahip olmasına neden oldu.

Kapanma Diğer Ekonomik Verileri Durdururken TÜFE Raporu Öne Çıkıyor

İstihdam ve perakende satış verileri de dahil olmak üzere diğer büyük raporlar, kapanma sona erene kadar yayınlanmayacak. Ancak, CPI verileri Fed’in 29 Ekim toplantısından sadece beş gün önce açıklanacak, bu da farklı bir durum yaratıyor.

‘Bu hafta sıra dışı bir şeyler oluyor… Sadece 29 Ekim’deki Fed toplantısından 5 gün önce olması değil,’ diye yazdı Adam Kobeissi.

ABD CPI raporu genellikle ayda bir kez, genellikle bir sonraki ayın 10’u ile 13’ü arasında açıklanır. Örneğin, Ağustos CPI verileri 11 Eylül’de açıklandı. Bu arada, Temmuz CPI verileri 12 Ağustos’ta geldi.

Geleneksel olarak, CPI verileri ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS) tarafından Salı veya Çarşamba günleri sabah 8:30’da ET’de açıklanır. Bu nedenle Cuma günleri yapılan açıklamalar son derece nadirdir; en son Ocak 2018’de gerçekleşmişti.

Federal Reserve toplantılarına göre zamanlama açısından, CPI genellikle Fed’in Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısından 1-2 hafta önce açıklanır. Bu, politika yapıcıların faiz oranları hakkında karar vermeden önce verileri diğer göstergelerle birlikte analiz etmeleri için yeterli zaman sağlar.

Bu arka planlar karşısında, zamanlama yükseliş yönlü bir enflasyon baskısının spekülasyonunu körükledi. Bu durum, başka bir faiz indirimi için zemin hazırlayabilir. Fed’in bir sonraki hamlesi neredeyse tamamen bu tek enflasyon okumasına bağlı hale geldi.

Piyasalar %0,25’lik bir faiz indirimi olasılığını neredeyse kesin olarak fiyatlarken, yatırımcılar daha yumuşak CPI verilerinin politika yapıcıları daha agresif bir %0,5’lik indirime yönlendirip yönlendiremeyeceğini yakından izliyor.

‘Şu anda %0,25’lik bir indirim olasılığı yaklaşık %99… Beklenenden düşük gelirse, %0,5’lik bir faiz indirimi olasılığı artabilir,’ diye bir kullanıcı belirtti.

Enflasyon, Kapanma ve Fed’in İkilemi

MarketWatch tarafından anket yapılan analistlere göre, Eylül ayı CPI raporunun tüketici fiyatlarının artmaya devam ettiğini göstermesi bekleniyor. Ancak, bu artışın Ağustos ayına göre daha yavaş bir hızda olabileceği belirtiliyor. Böyle bir sinyal, enflasyonist baskıların hafifleyebileceği anlamına gelebilir.

Ancak genel tablo belirsizliğini koruyor. Devam eden hükümet kapanması, veri toplama sürecini aksattı ve Fed’in risk hesaplamalarını şekillendirebilecek bir siyasi ve mali gerilim katmanı ekledi.

İstihdam ve perakende sektörlerinden güncel veriler olmadan, politika yapıcılar enflasyonun yeterince yavaşlayıp yavaşlamadığını değerlendirirken kısmi veya güncel olmayan verilere dayanabilirler. Cuma günü açıklanacak veriler, Fed’in önümüzdeki hafta vereceği karar öncesinde potansiyel olarak tek net veri noktası olabilir.

Bu arada, Fed yetkilileri zayıflayan işgücü piyasası konusunda artan endişelerini dile getirdiler ve bu da faiz indirimlerini destekliyor. Ancak, beklenenden daha yüksek bir CPI verisi, görünümü karmaşık hale getirebilir ve merkez bankasını enflasyon risklerini büyümenin durma olasılığına karşı tartmak zorunda bırakabilir.