Hong Kong, 1 Ağustos 2025 itibarıyla kapsamlı Stablecoin Yasası’nı resmen uygulamaya koyuyor.
Bu düzenleyici dönüm noktası, stablecoin’leri spekülatif kripto para anlatılarından programlanabilir finansal altyapıya dönüştürüyor. Bu framework, Hong Kong’u uyumlu dijital finans için stratejik bir merkez olarak konumlandırıyor.
Düzenleyici Dönüşüm ve Piyasa Dinamikleri
Neden Önemli: GENIUS Yasası’nın kabulü, ABD’de Dolar destekli stablecoin’leri meşrulaştırıyor. Buna göre, stablecoin’lerdeki mevcut USD hakimiyeti, Hazine rezervleri aracılığıyla dolar hegemonyasını pekiştiriyor. Örneğin, Tether tek başına yaklaşık 100 milyar Dolar değerinde ABD Hazine bonosu tutuyor. GENIUS Yasası ile ABD’deki finans dışı şirketler bile artık dolar stablecoin’leri ihraç edebilir, bu da küresel dolar hakimiyetini artırır.
Bu gelişme, Avrupa ve Asya’da parasal egemenlik konusunda endişeleri artırıyor. Hong Kong’un mayıs ayında yürürlüğe giren proaktif yasama framework’ü, stratejik bir alternatif sunuyor. Özellikle, bölgenin offshore yuan piyasası yetenekleri, Çin ile benzersiz konumlandırma fırsatları yaratıyor. Bu düzenleyici öngörü, dijital para birimi kontrolündeki artan jeopolitik gerilimlere yanıt veriyor.
Son Güncelleme: Yeni rejim, Hong Kong’un “beyaz liste ve sandbox” modelinin yerini alıyor. Bunun yerine, HKMA tarafından denetlenen kapsamlı bir lisanslama sistemi stablecoin operasyonlarını yönetiyor. Başvuru sahipleri, %100 likit varlık desteği ve sağlam yönetim yapıları sergilemelidir.
Gereksinimler arasında 25 milyon HK$ asgari ödenmiş sermaye ve yerel kurumsal varlık bulunuyor. Ayrıca, tam KYC uyumlu kullanıcı doğrulaması ve şeffaf denetim izleri zorunludur. Bu sıkı standartlar, yalnızca olgun operatörlerin piyasaya girmesini sağlar.
Arka Plan: 50’den fazla kurumun Hong Kong’un düzenlenmiş framework’ü için stablecoin lisans başvuruları hazırladığı bildiriliyor. Ancak, HKMA “nicelikten çok kalite” vurgusu yaparak ilk onayları 2026 başlarında hedefliyor. Büyük finansal kurumlar, bölgenin dijital varlık ekosistemine önemli bir bağlılık gösteriyor.
Standard Chartered, Animoca Brands ve HKT ile bir ortak girişim kurdu. İşbirlikleri, geleneksel ve dijital finansı birleştirerek HKD destekli stablecoin ihraç etmeyi hedefliyor. JD.com’un blockchain yan kuruluşu, sınır ötesi ödemeler için “JCOIN” ve “JOYCOIN” ticari markalarını tescilledi.
Jeopolitik Etkiler
Daha Geniş Etki: Bu gelişmeler, stablecoin’lerin kripto para trading araçlarının ötesine geçtiğini gösteriyor. Dijital para birimleri artık ticaret finansmanı operasyonları için temel altyapı olarak hizmet veriyor. Gerçek dünya varlıklarının tokenize edilmesi ve programlanabilir para sistemleri kurumsal kabul görüyor.
JD.com CEO’su Richard Liu yakın zamanda şöyle dedi: “Stablecoin lisansları aracılığıyla, küresel işletmeler arasında para birimi değişimini sağlayabilir, küresel sınır ötesi ödeme maliyetlerini %90 oranında azaltabilir ve verimliliği 10 saniye içinde artırabiliriz.” Bu performans değişikliği, operasyonel verimlilik arayan geleneksel finansal kurumları cezbediyor.
Jeopolitik Etkiler: Hong Kong’un esnek fiat-pegging yaklaşımı, tek ve sepet para birimi modellerini barındırıyor. Bu framework, offshore RMB (CNH) stablecoin’leri için fırsatlar yaratıyor. Piyasa analistleri, bunu Çin’in Renminbi uluslararasılaştırması için stratejik bir pencere olarak görüyor.
Sıkça bahsedilen örnekler arasında: Morgan Stanley ve Ping An Securities, potansiyel çift raylı mimari gelişimini belirtiyor. Doğu ve Batı finansal sistemleri, rekabet eden dijital ekosistemler aracılığıyla bağlanabilir. Sonuç olarak, bu yapı geleneksel dolar merkezli küresel finansı zorluyor.
Tarih ve Gelecek Görünümü
Tarihsel Örnek: Çin, uluslararası para birimi tanıtımı için 2003 yılında offshore renminbi piyasalarını kurdu. Strateji, 2009’daki finansal krizin dolar sisteminin kırılganlıklarını ortaya çıkarmasının ardından hız kazandı. Bu arada, Anakaradaki ticaretin RMB ile yapılan kısmı 2020’de %15’ten 2024’te yaklaşık %30’a yükseldi.
Çin’in devlet destekli Blockchain Hizmet Ağı, alternatif sistemleri destekleyen paralel Web3 altyapısı oluşturuyor. Kuşak ve Yol Girişimi’nin katılımcı ülkeleri tarafından yönlendirilen küresel ölçekte potansiyel benimseme, destekleyici bir faktördür.
Olası Riskler: Dolar hakimiyetine meydan okumak için düzenleyici kabul, yargı bölgeleri arasında kritik öneme sahiptir. Ticaret yerleşim oranları %54 USD’ye karşı %4 CNY’dir. Döviz ticareti %88 USD’ye karşı %7 CNY farkını gösteriyor.
| Forex’teki Değer Payı | Ticaret Yerleşim Payı | Forex İşlem Payı | |
| USD | %57 | %54 | %88 |
| Euro | %20 | %30 | %31 |
| GBP | %5 | %4 | %13 |
| JPY | %6 | %4 | %17 |
| RMB | %2 | %4 | %7 |
2009 sonrası kriz finansman operasyonları, yuan uluslararasılaştırma çabalarına rağmen dolar cinsinden kaldı. Öte yandan, offshore renminbi mevduatları RMB 700 milyar seviyesine ulaştıktan sonra önemli ölçüde daraldı. Sonuç olarak, sermaye kontrolleri arbitraj akışlarını sınırlayarak, finansal ürünlerin genişlemesine rağmen ilerlemeyi sınırladı.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
