Altın, Bitcoin ve Hisse Senetleri Yükseliyor: İşte Neden İyi Bir İşaret Değil

Piyasalar, hem riskli hem de güvenli liman varlıklarında olağanüstü yükselişler yaşıyor. S&P 500, altın, gümüş ve Bitcoin (BTC) yükseliş trendinde.

Uzmanlar, ekonominin iyi göründüğünü ancak bu refahın aldatıcı olduğunu savunuyor. Bu durum, üretkenlik veya yenilikten değil, özellikle ABD doları olmak üzere itibari para birimlerine olan güven kaybından kaynaklanıyor.

The Everything Rally: Piyasa Coşkusunun Gerçek Sebebi Ne?

X (eski adıyla Twitter) üzerinde detaylı bir dizide, The Kobeissi Letter, dikkat çekici bir finansal anı vurguladı: Hisse senetleri gibi riskli varlıklardan altın ve Bitcoin gibi geleneksel güvenli limanlara kadar her şeyin aynı anda yükseldiği bir dönem. 

BeInCrypto dün bildirdi ki Bitcoin, Uptober rallisi sırasında 125.000 Dolar’ı aştı. Coin, geçen hafta %10,6 değer kazandı ve 4. çeyreğe güçlü bir başlangıç yaptı. Aynı zamanda, gümüş ve altın da güçlü bir şekilde yükseldi. Gümüşün değeri 2025’te %60’tan fazla arttı.

‘Altın, 2025’te 40 rekor kırdı ve şu anda 26,3 trilyon Dolar değerinde. Bu, Bitcoin’in değerinin 10 katından fazla. Altın, Gümüş ve Bitcoin artık dünyanın en büyük 10 varlığı arasında,’ diye paylaşıldı.

Tarihsel olarak, güvenli liman varlıkları, yatırımcıların düşen borsalardan veya ekonomik istikrarsızlıktan korunmak istedikleri zaman en iyi performansı gösterir. Ancak bu döngü, bu kalıbı bozuyor. Riskli varlıklar ve güvenli limanlar şimdi birlikte yükseliyor, bu da küresel yatırımcı davranışında daha derin bir değişime işaret ediyor.

S&P 500, altı ayda %39’dan fazla arttı ve piyasa değerine trilyonlar ekledi. Bu arada, Nasdaq 100, 1986’dan bu yana sadece altı kez görülen nadir bir seride, altı ay üst üste kazanç sağladı.

‘Ve, Muhteşem 7 şirket, AI Devrimi’ni beslemek için çeyrek başına rekor 100 milyar Dolar+ yatırım yapıyor,’ diye The Kobeissi Letter belirtti.

Paylaşım, altın ile S&P 500 arasındaki korelasyonun 2024’te rekor 0,91’e ulaştığını belirtti.

‘Bu, Altın ve S&P 500’ün %91 oranında BİRLİKTE hareket ettiği anlamına geliyor,’ diye analiz ortaya koydu.

Bu, önemli bir soruyu gündeme getiriyor: Piyasalar gerçekten güçlü mü, yoksa daha geniş çaplı rallinin arkasında başka bir şey mi var?

Düşen ABD Doları Nasıl Sahte Bir Canlanma Yaratıyor?

Piyasa analistleri, bunun gerçek ekonomik genişlemeyi yansıtmadığını, aksine ABD dolarına olan güvenin zayıfladığını savunuyor. Özellikle bu yıl, yeşil banknot için oldukça zorlu geçti. The Kobeissi Letter’a göre, ABD doları 1973’ten bu yana en kötü yıllık performansına doğru ilerliyor. 

Tarihsel bağlamda, 1973’te dolar, Bretton Woods sisteminin çöküşü ve altın standardının sona ermesi nedeniyle modern tarihin en dramatik düşüşlerinden birini yaşadı. 

Bu yıl şimdiye kadar dolar %10 düştü. Ayrıca, 2020’den bu yana dolar, satın alma gücünün yaklaşık %40’ını kaybetti.

Dahası, para birimi için işler daha da kötüye gidebilir. CME FedWatch Tool‘a göre, piyasalar Fed’in faiz oranlarını ekim toplantısında tekrar düşüreceği yönünde %95,7 olasılık fiyatlıyor, eylül ayında yapılan son indirimi takiben. Böyle bir gevşeme, doların düşüş trendini hızlandırabilir.

‘Fed, 2020’den bu yana %4,0 yıllık enflasyona karşı faiz oranlarını düşürüyor. Ve, Fed, 1990’lardan bu yana ilk kez %2,9+ Çekirdek PCE enflasyonuna karşı faiz oranlarını düşürüyor. Burada gerçekten olan şey, varlıkların yeni bir para politikası dönemini fiyatlaması. Güvenli liman varlıkları, riskli varlıklar, gayrimenkul ve enflasyon birlikte yükseldiğinde, bu makro temelli bir değişimdir. Fed’in uzun vadeli getiriler üzerinde hiçbir kontrolü yok,’ diye The Kobeissi Letter belirtti.

Piyasa yorumcusu Shanaka Anslem Perera, bu olguyu ‘refah yanılsaması’ olarak tanımladı ve varlık fiyatlarındaki artışın, yatırımcıların itibari para birimlerinden uzaklaşmasıyla tetiklendiğini belirtti.

‘Fed, enflasyona karşı faiz oranlarını düşürüyor, bunu politika olarak adlandırırken güvenilirlik basıyor. Altın, Bitcoin, hisse senetleri ve gayrimenkul birlikte yükseldiğinde, bu bir boğa piyasası değil… bu, yavaş hareket eden bir parasal panik,’ diye Perera açıkladı.

Perera, varlık sınıflarındaki eşzamanlı artışın, servetin yaratılmadığını, doların satın alma gücünün çöktüğünü gösterdiğini vurguladı. Bu bakış açısına göre, payda — para birimi — ölüyor.

‘Bu bir patlama değil. Kağıtla fiyatlanan ve yanılsama ile güçlenen bir sistemin son oyunu,’ diye Perera belirtti.

Dolayısıyla, piyasalar yükselirken ve dolar zayıflarken, bu ralli iyimserlikten daha fazlasını yansıtıyor. Ekonomik gücü işaret etmek yerine, yatırımcıların neye güvendiğinde bir değişimi vurguluyor. Piyasalar büyümeyi kutlamıyor — değişime hazırlanıyor.