Hashdex, Bitcoin ETF’ini kapatıyor. ABD’de ilk spot Bitcoin ETF’i kapanacağını açıklayan ürün oldu. Fon, son tam çeyreğinde sadece 6.453 dolar ücret geliri elde etti.
DEFI hisseleri NYSE Arca’da 17 Ağustos’a kadar işlem görebilecek. O tarihe kadar elinde tutan yatırımcılara, yaklaşık 28 Ağustos’ta nakit ödeme yapılacak.
ABD’de İlk Spot Bitcoin ETF’i Neden Kapanıyor?
Fon, kendi masraflarını bile karşılayamayacak kadar küçüktü. Hashdex, %0,25’lik bir ücret alıyor. Toplam varlık 14,56 milyon dolar seviyesinde, bu da yılda yaklaşık 26.000 dolar gelir anlamına geliyor.
Dosyalar fonun daraldığını net şekilde gösteriyor. 2025 yılı genelinde toplam ücret geliri 47.521 dolardı. 2026’nın başında ise çeyreklik gelir 6.453 dolara kadar geriledi.
Bu süreçte masrafları Hashdex karşıladı. Raporlarda saklama, denetim, hukuk, muhasebe, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ücretleri ve vergi işlemleri sponsor giderleri olarak listelendi.
BlackRock da aynı %0,25’lik oranı talep ediyor. Fakat BlackRock’un Bitcoin ETF’i 4 Ağustos itibarıyla 47,5 milyar dolarlık varlığı yönetiyordu. Yani DEFI’ın büyüklüğünün yaklaşık 3.260 katı.
X’te bizi takip edin anlık gelişmelerden haberdar olun
DEFI Hissedarlarını Ne Bekliyor?
Yatırımcılar 17 Ağustos’a kadar hisselerini satabiliyor. Alım-satımda standart broker ücretleri devam ediyor. Bu tarihten sonra hisseler borsadan çıkarılacak ve işlem görmeyecek.
Daha sonra Hashdex fonun elindeki 225,58 adet Bitcoin’i satacak. Hissedarlar, kapatma maliyeti düşüldükten sonra paylarına düşen nakdi alacak.
Sponsor ayrıca bir uyarıda bulundu: Bitcoin’in fiyatı satış işlemi sırasında ciddi dalgalanabilir. Bitcoin fiyatı çarşamba günü 64.274 dolar yakınında işlem görüyordu ve %0,6 yükselmişti.
Erken satmak da o kadar kolay değil gibi görünüyor. DEFI’da 4 Ağustos’ta sadece 131 hisse el değiştirdi ve bu işlem toplamda 9.560 dolara tekabül etti.
Büyüklüğün Hayatta Kalmak İçin Şart Olduğu Bir Kategori
Aslında fon teknik olarak sorunsuz işliyordu. Bitcoin fiyatını sadece %0,02 marjla izleyebildi. Üstelik büyüyordu: Mart 31 ile 4 Ağustos arasında varlıklar 9,22 milyon dolardan 14,56 milyon dolara yani %58 arttı.
Hisse adedi de 120.000’den 200.000’e çıktı. Hashdex yine de fonu kapattı.
En çok duyulan gerekçe kötü zamanlama oluyor. DEFI, 2022’de vadeli işlemler temelli bir fon olarak başladı. Mart 2024’te doğrudan Bitcoin tutacak şekilde yapısını değiştirdi.
Yine de tüm mesele zamanlama değil. Morgan Stanley, MSBT’i nisan 2026’da; yani çok daha geç bir tarihte listeledi ve sadece ilk gününde 34 milyon dolar topladı.
DEFI ise toplamda sadece 4,27 milyon dolar çekebildi. Bu, iki yıldan uzun sürdü.
WisdomTree’nin BTCW ürünü de benzer bir tablo çiziyor. Aynı %0,25 ücretle çalışıyor ve elinde 143,3 milyon dolar tutuyor.
Hashdex, ABD’de 200 milyon doların üzerinde ürün yönetmeye devam ediyor. Yani bu sadece bir fon kapanışı, piyasadan çıkış değil. Asıl soru şu: En büyük beş varlık yöneticisi paranın neredeyse tamamına hükmederken, küçük oyuncular hayatta kalmaya ne kadar devam edebilecek?
