Bitcoin, Altın ve Gümüş için Riskler Artıyor: Goldman Sachs 80 milyar Dolar’lık Hisse Satışı Uyarısı

Küresel piyasalarda yeni bir volatilite dalgası başlıyor olabilir; çünkü Goldman Sachs, sistematik fon’ların önümüzdeki haftalarda on milyarlarca dolarlık hisse senedi satışı yapabileceği konusunda uyardı.

Bu satış dalgası Bitcoin, altın ve gümüşe de sıçrayabilir; zira likidite koşulları giderek bozuluyor.

Goldman: Likidite Azalırken CTA Satışları Hızlanabilir Uyarısı

Goldman’ın trading masasına göre, trend takip eden ve Commodity Trading Advisers (CTA) adıyla bilinen fon’lar S&P 500 için satış sinyallerini şimdiden tetikledi. Ayrıca piyasa dengelense de düşmeye devam etse de, bu fon’ların önümüzdeki dönemde net satıcı olarak kalması bekleniyor.

Banka, tahminlerine göre endekslerdeki zayıflamanın sürmesi halinde yaklaşık 33 milyar dolarlık hisse senedinin bir hafta içinde satılabileceğini belirtiyor.

Daha da önemlisi, Goldman’ın modelleri S&P 500 daha da düşer veya teknik olarak kritik seviyeleri kırarsa önümüzdeki bir ayda mevcut satışlara ek olarak 80 milyar dolarlık yeni sistematik satış dalgasının tetiklenebileceğine işaret ediyor.

Piyasalardaki durum şimdiden kırılgan. Goldman analistleri likidite koşullarının bozulduğunu, opsiyon pozisyonlarının ise fiyat dalgalanmalarını artıracak şekilde değiştiğini belirtiyor.

Piyasa yapıcıları “short gamma” pozisyonundaysa fiyat düşerken satmak, yükselirken almak zorunda kalıyorlar; bu da volatiliteyi artırıyor ve gün içi hareketleri hızlandırıyor.

Goldman, diğer bazı sistematik strateji’lere de dikkat çekti: Risk-parite fon’ları ve volatilite kontrol fon’ları gibi yapılar volatilite arttıkça pozisyonlarını azaltacak alan bulabilir. Yani satış baskısı yalnızca CTA fon’larının kontrolünde olmayabilir.

Yatırımcı hissiyatı da baskı altında. Goldman’ın kendi geliştirdiği Panic Index kısa süre önce aşırı stres seviyelerine yaklaştı.

Bu arada, bir yıl boyunca her düşüşte alışa koşan bireysel yatırımcılar da yorgunluk belirtileri gösteriyor. Son verilere göre satışlar alışlardan fazla.

Bitcoin ve Değerli Metaller İçin Yayılma Riskleri

Goldman’ın analizleri çoğunlukla hisse senetlerine odaklansa da etkiler borsa dışına da taşabilir.

Geçmişte, büyük ölçekli ve akışa dayalı hisse satışları ile likidite koşullarının sıkılaşması makro hassasiyeti yüksek tüm varlıklarda, özellikle kripto paralarda, volatiliteyi artırmıştı.

Bitcoin son dönemde likidite stresi koşullarında genel risk iştahına paralel hareket ediyor. Hisse senetlerindeki zorunlu satışlar hızlanırsa Bitcoin’de de volatilite yeniden gündeme gelebilir.

Kriptoyla bağlantılı hisse senetleri ile bireysel yatırımcıların favori spekülatif işlemleri son dalgalanmalara oldukça hassas; bu da piyasanın pozisyonlarının hâlâ kırılgan olduğunu gösteriyor.

Öte yandan, hisse piyasalarındaki çalkantı karmaşık varlık geçişlerini tetikleyebilir. Riskten kaçış dönemlerinde emtialar baskı altında kalırken altın ve gümüş gibi değerli metaller güvenli liman talebi toplayabiliyor. Sonuçta likidite eğilimlerine ve doların gücüne göre ciddi aşağı ya da yukarı hareketler görülebilir.

Özetle, piyasalar için kritik belirleyici hâlâ likidite. Sistematik fon’lar kaldıraç düşürürken volatilite artıyor ve sezonluk piyasa zayıflığı yaklaşırken önümüzdeki haftalarda piyasaların kararsız ve oynak kalması şaşırtıcı olmayacak.

Goldman’ın öngörüleri gerçekleşirse, önümüzdeki ay hem hisse senetleri hem de Bitcoin ile değerli metaller için önemli bir dayanıklılık testi olacak.