Artan jeopolitik gerilimler ve kırılgan bir küresel makroekonomik arka planın ortasında, analistler Fed’in sessizce finansal sisteme likidite enjekte ettiğini belirtiyor.
Federal Reserve (Fed) bir dönüş yapacağını duyurmasa da likidite bunun aksini söylüyor. Sonuçlar, Hazine getirilerinden Bitcoin’in 500 milyar Dolar’lık düşüşüne kadar varlık sınıflarında yankılanıyor.
Hazine Krizi ve 6,5 Trilyon Dolar’lık Zaman Bombası
Yeniden canlanan ticaret savaşı anlatısı fırtınanın merkezinde. Geçen hafta, Çin Dışişleri Bakanlığı sözcüsü Lin Jian, Pekin’in Donald Trump’ın önerdiği tarifelere karşı “sonuna kadar savaşacağını” belirtti. Bu tarifeler, bazı Çin mallarında %104’e kadar ulaşıyor.
Bu söylem, Çin’in imzası olan “kurt savaşçı” duruşunu yansıtıyor. Ancak, bunun arkasında baskı artıyor.
‘Çin halkı sorun çıkarmaktan kaçınır, ama korkmayız,’ Lin gazetecilere söyledi.
İhracat yavaşlarken ve sermaye kaçışı endişeleri artarken, Pekin’in pozisyonu yakında ideolojik duruştan ziyade ekonomik hayatta kalma meselesi haline gelebilir.
Yüzeyin altında, yüksek riskli bir finansal brinkmanship oyunu oynanıyor. Deneyimli analist Peter Duan, Trump’ın tarife baskısının nihayetinde 10 yıllık Hazine getirilerini düşürmeyi hedeflediğine inanıyor, çünkü ABD önümüzdeki aylarda vadesi dolacak 6,5 trilyon Dolar’lık borçla karşı karşıya.
‘Trump, 10Y Hazine oranını düşürmek için tarife savaşlarını zorluyor… Çin, getiriyi artırmak için ABD Hazine bonolarını elden çıkarıyor,’ Duan yazdı.
Hazine bonolarını elden çıkararak, Çin ekonomik gerilimleri artırdı ve istenmeyen sonuçları tetikledi. Bunlar, yükselen getiriler ve ABD’nin en çok yeniden finansmana ihtiyaç duyduğu anda tahvil piyasalarından talebin azalmasını içeriyor.
Reverse Repo Çöküşü, Fed Gizlice Likidite mi Sağlıyor?
Enflasyon ve mali baskı altında sıkışan Fed, manşetlerden ziyade gizlice yanıt vermiş gibi görünüyor.
Fed’in Ters Repo Tesisi (RRP), sessiz bir likidite selinin en açık kanıtı. 2022’de 2,5 trilyon Dolar’ın üzerinde zirveye ulaşan RRP bakiyeleri, sadece 148 milyar Dolar’a düştü ve %94’lük bir düşüşü temsil ediyor.
‘Bu umut değil. Bu, zincirlerinden kurtulmuş gerçek likidite. İnsanlar tarifeler, enflasyon ve SVB’nin hayaleti hakkında bağırırken… 2020’den bu yana en büyük gizli gevşeme devam ediyor,’ yazdı The Markets Unplugged’ın kurucusu Oz.
Bu durumun etkisi büyük, çünkü azalan RRP bakiyeleri paranın sisteme yeniden girdiği anlamına geliyor. Bu, QE olarak adlandırılmadan riskli varlık rallilerini besliyor.
Ancak, RRP neredeyse tükenmiş durumda ve analistlerden uyarılar geliyor.
‘RRP’deki düşüş piyasaya likidite ekler. RRP hesabında pek bir şey kalmadı, bu da fazla likidite sağlayamayacağı anlamına geliyor. Kısa bir rahatlama rallisi olacak ama bu yıl yeni ATH’ler yok,’ bir opsiyon trader’ı belirtti.
Ancak, Oz karşı çıkıyor ki RRP’nin neredeyse tükenmiş olması pasif rüzgarın sonu anlamına gelse de rallinin sonu anlamına gelmez.
Fed’in İkilemi: Enflasyon mu, Çöküş mü?
X (Twitter) üzerinde popüler bir analist olan The Conscious Trader, riskleri özetliyor. Fed’in likiditenin daha da kurumasına izin vermesi durumunda, zincirleme kaldıraç azaltımının tam teşekküllü bir krizi tetikleyebileceğini söylüyor.
‘Her iki durumda da bir geri çekilme geliyor. Eğer piyasalar önce kırılırsa, satış QE için zemin hazırlar. Eğer QE önce başlarsa, Akıllı Para düşükleri süpürür ve likidite riskli varlıkları yukarı pompalar,’ belirtiyor.
Bu, Fed’in QE’yi resmi olarak yeniden başlatmasının enflasyonu alevlendirme veya balonları besleme riski taşıdığı anlamına geliyor.
2 Nisan’dan bu yana, Bitcoin’in piyasa değeri 500 milyar Dolar’ın üzerinde azaldı, 75.000 Dolar’ın altına düştü ve ardından mütevazı bir toparlanma yaşandı. Altcoin’ler ise düşen likidite ve makro korkuların çifte darbesiyle daha kötü etkilendi.
BeInCrypto, 2025’te resmi QE’nin geri dönme olasılığının arttığını bildirdi, bu da dijital varlıklar için bir dönüm noktası olabilir.
Likidite döngüleri, tarihsel olarak kripto para piyasasının yükseliş ve düşüş dönemlerini belirler. 2020’de, parasal genişleme (QE) “her şeyin rallisi”ni tetikledi ve Bitcoin ile altcoin’ler tarihi zirvelere ulaştı. Gizli QE açık hale gelirse, benzer bir performans tekrarlanabilir.
“Faiz indirimi yapmanıza gerek yok. Zaten bir likidite artışı yaşanıyor… Likidite diyor ki: ‘Kaskınızı takın. ATH’lere doğru yeşil mumları kovalayacaksınız’,” Oz ekledi.
Bu, Hayes’in Bitcoin’in Fed’in parasal genişlemeye geçmesi durumunda 250.000 Dolar’a ulaşabileceği yönündeki son tahminiyle uyumlu. Ancak, Fed tereddüt ederse veya küresel likidite bozulursa kripto para piyasaları başka bir kışla karşı karşıya kalabilir.
Fed konuşmuyor olabilir, ancak sessizlik hareketsizlik anlamına gelmez. Ters repo neredeyse kurumuşken, ticaret gerilimleri artarken ve Hazine piyasaları dalgalanırken, gizli likidite enjeksiyonları daha geniş bir oyunun ilk hamlesi gibi görünüyor.
Analistler arasında genel kanı, bunun başka bir boğa koşusuyla mı yoksa çok daha kötü bir şeyle mi sonuçlanacağının, Fed’in bunu ne kadar süre sessiz tutabileceğine bağlı olduğudur.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
