Getiri sağlayan stablecoin piyasası son yıllarda güçlü bir büyüme gösteriyor. Bireysel yatırımcılar pek dikkat etmese de son veriler bu sektörün önemli potansiyelini ortaya koyuyor.
Bu makale, değişen düzenleyici ortamlar ve artan kurumsal ilgi karşısında getiri stablecoin alanının karşılaştığı zorlukları inceliyor.
Yield Stablecoin Piyasa Değeri 2025’te 10 Milyar Doları Aştı
Getiri sağlayan stablecoin’ler, geleneksel stablecoin’lerden farklı olarak sadece sabit bir değeri korumakla kalmaz, aynı zamanda sahiplerine getiri sağlar. Bu getiriler, staking, borç verme veya devlet tahvilleri gibi getiri sağlayan varlıklara yatırım yapma gibi stratejilerden elde edilir.
Stablewatch verilerine göre, getiri sağlayan stablecoin’lerin toplam arzı, ağustos 2023’ten mayıs 2025’e kadar iki yıldan kısa bir sürede 666 milyon Dolar’dan 8,98 milyar Dolar’a çıkarak 13 kat büyüdü. Şubat 2025’te piyasa, 10,8 milyar Dolar ile tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.
Stablewatch ayrıca toplam birikmiş getirinin neredeyse 600 milyon Dolar’a ulaştığını bildiriyor. Güncel ortalama ödeme ise günlük yaklaşık 1,5 milyon Dolar civarında.
En dikkat çekici projeler arasında Ethena’nın sUSDe ve Sky’ın sUSDS ve sDAI’si yer alıyor. Bu projeler, toplam getiri stablecoin piyasa kapitalizasyonunun %57’sini, yani yaklaşık 5,13 milyar Dolar’ı oluşturuyor.
DeFiLlama verileri gösteriyor ki, piyasa artık 465 protokol ve 100’den fazla farklı zincire yayılmış 1.900’den fazla stablecoin havuzunu içeriyor. Bu havuzlar, yatırımcıların stablecoin yatırarak getiri elde etmelerine olanak tanıyor.
Etkileyici büyümeye rağmen, L2Beat’in kurucu ortağı Jacek Czarnecki, belirtiyor ki getiri sağlayan stablecoin’ler, daha geniş stablecoin piyasasının sadece küçük bir bölümünü oluşturuyor. Yazı yazıldığı sırada, toplam stablecoin piyasa değeri 244 milyar Dolar’ı aşmış durumda.
‘Getiri odaklı stablecoin’ler, genel stablecoin piyasasının hala sadece küçük bir kısmını (%3,7) oluşturuyor,’ Jacek dedi.
Yine de bu küçük pay, getiri stablecoin’lerin büyük büyüme potansiyelini de yansıtıyor. Daha fazla yatırımcı, DeFi alanında pasif gelir fırsatları arıyor.
Yield Stablecoin Sektörünün Karşılaştığı Zorluklar
Jacek Czarnecki’ye göre, getiri sağlayan stablecoin’ler için henüz standart bir tanım yok. Bu belirsizlik, bu varlıkları kategorize etmeyi ve değerlendirmeyi zorlaştırıyor.
Jacek, stablecoin’leri iki gruba ayırıyor: ödeme ve getiri. Basit olsa da bu ayrım, her tür için özel yasal çerçevelerin şekillenmesine yardımcı olabilir.
‘Stablecoin’ler, kripto paranın öne çıkan kullanım durumu olarak geniş çapta görülüyor. Ancak ölçeklenmek için daha kullanıcı odaklı bir framework’e ihtiyacımız var. Getiri kasanızla kahve almamalısınız. Her iki türü tek bir kategoride birleştirmek (birçok gösterge panosunun yaptığı gibi), maaşınızı bir hedge fonunda saklamak gibidir: teknik olarak mümkün, ama pek mantıklı değil,’ Jacek açıkladı.
Yasama organları bu ayrımı kabul etmeye başlıyor. Örneğin, ABD’deki GENIUS Act, belirtiyor ki getiri veya faiz sunan stablecoin’ler “ödeme stablecoin” olarak nitelendirilmiyor.
Bu, bu stablecoin’lerin yasanın düzenleyici kapsamı dışında kaldığı anlamına geliyor. Bunun yerine, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından denetlenen menkul kıymetler olarak sınıflandırılabilirler.
Bu arada, Avrupa Birliği’ndeki MiCA (Kripto Varlıklar Düzenlemesi) stablecoin’lerde faiz ödemelerini tamamen yasaklıyor. Bu düzenleyici belirsizlik ve yasal sınırlamalar nedeniyle, getiri stablecoin piyasası henüz patlama yapmamış olabilir. Şu ana kadar, ağırlıklı olarak içeriden ve erken yatırımcılardan ilgi gördü.
Ancak, büyük finansal kurumların stablecoin sektörüne dahil olması, yasa koyuculardan daha esnek bir tutum beklemek için bir neden sunuyor. İvmenin korunması ve sürdürülebilirliğin sağlanması için projeler, ana düzenlemeler, şeffaflık ve risk yönetimi zorluklarını ele almalıdır.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
