Fidelity Digital Assets’in Ethereum hakkındaki son raporu, piyasanın en büyük akıllı kontrat platformu için üç farklı gelişim yolunu özetliyor.
Raporda, Ethereum’un merkeziyetsizlik yaklaşımının, Bitcoin’in aşırı güvenliği ile Solana’nın hız odaklı modeli arasında bir orta yol sunduğu belirtiliyor.
Fidelity’den Ethereum İçin Üç Senaryo
Yükseliş yönlü senaryoda, akıllı kontrat platformları insanların iş birliği yapma ve güven inşa etme biçimlerini yeniden şekillendirebilir. Ethereum, şeffaflığı, sansür direnci ve güvenliği sayesinde küresel bir koordinasyon altyapısı olarak konumlanabilir. Katman-2’deki yoğun işlem aktivitesi sayesinde kullanıcı maliyetleri düşük kalıyor.
Temel senaryoda, akıllı kontratlar, hükümetler ve büyük şirketler tarafından domine edilen geleneksel sistemler içinde bir “denetim ve denge protokolü” olarak bazı finansal ve finansal olmayan sektörleri geliştirir.
Ethereum, baskın platform olarak liderliğini korur, ancak finansal kısıtlamalar ve artan rekabet nedeniyle büyüme yavaşlar. Piyasa payı, yüksek güvenlik ve güven gerektiren sektörlerde konsolide olur.
Düşüş yönlü senaryoda, akıllı kontrat platformları spekülatif döngülere girer ve ana akım ihtiyaçları karşılayan ürünler oluşturmakta zorlanır. Yavaş kullanıcı büyümesi, ETH sahipleri için nakit akışı birikimini zayıflatır ve piyasa payı, daha ucuz ve hızlı deneyimler sunan rakiplere kayabilir.
Modüler Ölçekleme ve Değer Üzerindeki Etkisi: Ethereum vs. Solana
Fidelity, uygulama talebi arttıkça ETH talebinin (gas ücretleri, güvenlik, staking) de muhtemelen artacağını vurguluyor. Ancak, Ethereum’un modüler ölçekleme stratejisi (işlemleri Katman-2’ye devretme ve veri için “blobs” kullanma) Katman-1’deki değer yakalamayı biraz feda ediyor.
“Ağın kullanılabilmesi için ether gerekliliği, yatırım tezinin merkezinde yer alıyor. Teorik olarak, Ethereum ağındaki uygulamaları kullanma talebi zamanla artarsa, ether token’ına olan talep de artmalıdır,” raporda belirtildi.
Son güncellemeleri takip eden veriler, Katman-2 ücretlerinin artık toplam maliyetlerin yalnızca ~%1’ini oluşturduğunu gösteriyor. Bu durum, ekonomik değerin giderek rollup’larda “kaldığını” yansıtıyor. Aynı zamanda, Ethereum kasıtlı olarak açık, güvenli ve merkeziyetsiz bir veri katmanı rolünü sürdürüyor. Bu, kullanıcılar için daha düşük ücretler sağlarken, yatırımcılar için Katman-2 büyümesinin azalan Katman-1 değer yakalamayı telafi edip edemeyeceği konusunda endişeler yaratıyor.
Bu değer değişimi, Solana ile önemli bir karşılaştırmaya yol açıyor. Ethereum, merkeziyetsizlik ve güvenliği önceliklendirirken, Solana Katman-1’de ham performansı (TPS/maliyet) optimize ediyor.
Bu yaklaşımın maliyeti, Ethereum’un bazı değer birikimlerini (net ücretler) rollup katmanına “bırakmasıdır”. Bu arada, Solana’nın ham performansı, SOL sahipleri için doğrudan değere dönüşebilir. Bu durum, Solana’nın daha ucuz ve hızlı deneyimiyle piyasa payı kazanmasıyla kısa vadede gerçek bir rekabet riski oluşturuyor, ancak merkeziyetsizlik pahasına.
Uzun vadede, kritik soru, piyasanın “blockchain üçlemesi”nin hangi yönünü en çok değerli bulacağıdır: merkeziyetsizlik, güvenlik veya ölçeklenebilirlik.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak bu analiz yazısı yalnızca bilgilendirme amaçlıdır. Yatırım tavsiyesi olarak değerlendirilmemelidir. BeInCrypto doğru ve tarafsız raporlar sunmayı taahhüt eder ancak piyasa koşulları hızlıca değişkenlik gösterebilir. Herhangi bir mali karar vermeden önce daima kendi araştırmanızı yapmanız ve bir profesyonele danışmanız önerilir.