Fed Yarın QT’yi Bitiriyor: Kripto Para Yükseliş Bekliyor

1 Aralık 2025’te Amerikan Merkez Bankası (Fed), Niceliksel Sıkılaştırma’yı (QT) resmi olarak sona erdirecek. Fed, sistemden 2,39 trilyon dolar çektikten sonra bilançosunu 6,57 trilyon dolarda donduracak.

Analistler, QT’nin son kez durakladığı 2019 yılıyla paralellikler olduğuna işaret ediyor. O dönemde altcoin’lerde önemli bir dip görülürken Bitcoin’de büyük bir yükselme yaşanmıştı. Likidite geri dönerken ve faiz oranları %3,75–%4,00 arasına indirilmişken, kripto para piyasaları potansiyel bir yükseliş dönüşüne hazırlanıyor.

Fed QT’yi Yarın Sonlandırıyor: Kripto Para, 2019 Tarzı Likidite Artışını Bekliyor

Fed’in bilanço daraltmasını durdurması, bankaların rezervlerinin zorlandığı bir dönemde gerçekleşiyor. Şu anda yaklaşık 3 trilyon dolar olan bu rezervler, ABD’nin GSYİH’sinin %10’una denk geliyor. Daha önce 2,5 trilyon doları aşkın fazla parayı emmiş olan Gecelik Reverse Repo tesisi ise sıfıra yakın seviyelere gerilemiş durumda. Bu da önemli bir likidite tamponunun ortadan kalktığını gösteriyor.

Ekim 2025’te Teminatlı Gecelik Finansman Oranı %4,25’e çıkarak Fed’in hedef aralığını aştı. Sabit Repo Tesisi bir günde 18,5 milyar dolarlık bir aktivasyon kaydederek, likidite talebinin sürekli olduğunu gösterdi.

29 Ekim tarihli FOMC tutanakları, politika iletimini iyileştirmeye yönelik operasyonel düzenlemeleri detaylandırıyor.

‘Komite, menkul kıymet varlıklarının toplamının azaltılmasını 1 Aralık’ta sonlandırmaya karar verdi,’ diye okundu Fed’in 29 Ekim tarihli açıklamasında.

Bu, QT’nin resmi olarak 1 Aralık’ta sona erdiği anlamına geliyor ve Fed artık menkul kıymetlerinin vadesi dolmasına izin vermeyecek. O günden itibaren bilanço daha fazla küçülmeyecek.

Komite, işsizlik düşük seyretse de istihdam üzerindeki aşağı yönlü risklerin arttığını ve enflasyonun “biraz yüksek” olduğunu belirtti.

Analistler, bu durumun uzun vadeli bir değişime işaret ettiğini belirtiyor. Başlangıçta acil bir araç olarak başlatılan Sabit Repo Tesisi, şimdi günlük kalıcı bir likidite sağlayıcısı olarak görev yapıyor ve Fed’in Hazine piyasası operasyonlarına yerleşmiş durumda.

Araştırmacı Shanaka Anslem, bu durumu “Sabit Repo Dönemi” olarak adlandırıyor ve küresel finans için kalıcı sonuçlar doğuran yapısal bir dönüşüm olarak nitelendiriyor.

Geçmiş Paralleler ve Kripto Para Piyasasına Etkileri

Kripto para analistleri, Ağustos 2019’a doğrudan bir karşılaştırma yapıyor; o zaman Fed, QT’yi sona erdirdiğinde altcoin’ler dip yapmıştı.

Geçmiş performans bir garanti olmasa da, temel göstergeler dikkatli bir iyimserliği destekliyor:

• Bitcoin hakimiyeti %60’ın altında,
• Küresel M2 para arzı artıyor ve tarihsel olarak BTC’den 10–12 hafta önce yol alıyor.

QT’nin sona ermesi, ayda 95 milyar dolara kadar likidite enjekte edebilir ve Bitcoin, Ethereum, Solana ve BNB gibi büyük piyasa değerine sahip kripto paraları destekleyebilir.

Altının son zamanlarda tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaştığı bu dönemde, BTC genellikle altın fiyat hareketlerini yaklaşık 12 hafta geriden takip ediyor.

Bu arada, Fed’in 10 Aralık FOMC toplantısı alışılmadık koşullar altında gerçekleşiyor:

• 43 günlük hükümet kapanması iki aylık TÜFE verilerini sildi ve bu durum, politika yapıcıları yeni enflasyon rakamlarından mahrum bırakıyor.
• TÜFE şu anda %3 olarak belirlenmiş durumda ve Fed’in %2 hedefinin üzerinde seyrediyor.
• Hazine Bakanı Scott Bessent, Fed’in Ekim’deki 25 baz puanlık indirimin ardından ek faiz indirimlerini düşündüğünü doğruladı.

ABD’nin federal borcu 36 trilyon doları aşıyor ve yıllık faiz maliyetleri 1 trilyon doların üzerinde seyrediyor. Sabit Repo Tesisi artık Hazine teminatlarının hızlı bir şekilde paraya çevrilmesini sağlıyor, bu da uzun vadeli piyasa etkileri olan yapısal bir değişiklik anlamına geliyor.

Bazı kripto analistleri, QT’nin sona ermesinin ardından hemen bir rallinin başlayacağını öngörürken, bazıları 2-3 ay içinde daha küçük bir altcoin sezonu ve 2027-2028 yıllarında daha büyük bir piyasa döngüsü bekliyor.

Fikir birliği, likiditenin, hype veya Bitcoin yarılanmaları yerine tarihsel olarak kripto döngülerini yönlendirdiğini gösteriyor.

1 Aralık, Fed’in likidite hamlesiyle risk varlıkları için büyük bir engelin kalkabileceği önemli bir dönüm noktası. Bu hareket, kripto para piyasalarının nasıl yanıt vereceğine dair ipuçları sağlayarak, mini bir ralli veya daha geniş bir Supercycle’ın erken aşamalarını belirleyebilir.

QT, 1 Aralık’ta sona ererken, ABD Merkez Bankası (Fed), federal fon oranında yapılacak gelecekteki ayarlamaların, gelen verilere ve değişen ekonomik risklere bağlı olacağını vurguladı.

Bu durum, Fed’in para politikasını esnek tuttuğunu ve gerekirse faiz oranları ya da diğer önlemleri ayarlamaya hazır olduğunu gösteriyor.

Yatırımcılar, önümüzdeki haftalarda faiz oranı yönlendirmelerine, Hazine likidite operasyonlarına ve M2 para arzı eğilimlerine dikkat etmeli.