ABD Merkez Bankası’nın 28-29 Ekim toplantısına dair yeni yayımlanan tutanaklar, Aralık ayı politika görünümüne dair belirsizliği artırarak hisse senetleri, bono ve Bitcoin üzerinde piyasa volatilitesini keskinleştirdi.
Tutanaklar, toplantı sırasında mevcut olan ekonomik verileri yansıtsa da belgede kullanılan dilin değişmesi, Fed’in bir sonraki hamlesini analiz eden uzmanlar için yeni bir odak noktası haline geldi.
Fed Tutanakları: Aralık Faiz İndirimine Karşı Dar Çoğunluk
Fed belirtti ki “birçok” yetkili, Aralık ayında bir faiz indiriminin “muhtemelen uygun olmadığını” düşünürken, “birkaç” kişi ise indirimin “oldukça uygun olabileceğini” söyledi.
SponsoredFed gözlemcileri arasında hiyerarşi önemlidir. “bazıları” > “birkaçı” ve “birçok” her ikisini de geçer. Bu durum, toplantı sırasında Aralık ayında faiz indirimine karşı dar bir çoğunluğun olduğunu gösteriyor.
Tutanaklar ayrıca para piyasalarında ortaya çıkan stres noktalarına işaret ediyor:
- Repo volatilitesi,
- Azalan ON RRP kullanımı, ve
- Rezervlerin kıtlığa doğru kayması.
Bu kombinasyon, tarihinde genellikle niceliksel sıkılaştırmanın (QT) sona ermesini önceledi. Yatırımcı hissiyatı, bu nedenle, Fed’in beklenenden daha yakın bir zamanda bilanço küçültmeye son verebilir olduğu yönünde.
Bu açıklama öncesinde, piyasalar risk azaltmıştı ve Bitcoin fiyatı 89.000 doların altına düşerek 7 ayın en düşük seviyesine geriledi. Hissiyat, kripto para hisseleri ve geleneksel finans (TradFi) endekslerine yayıldı.
Makro trader’ları, gerçek hikayenin Fed’in bölünmesinin bıçak sırtında olmasından kaynaklandığını söylüyor. Tutanaklar kesin bir konsensüs olmadığını gösteriyor ve bu da Aralık ayının, Fed’in enflasyonla mücadeleye başladığından bu yana en sıkı politika kararlarından biri olmaya şekillendiğini gösteriyor.
Bazı yetkililer halen yüksek olan enflasyon risklerine vurgu yaptı; diğerleri ise soğuyan iş gücü koşulları ve azalan talebe işaret etti. Her iki taraf da toplantı sonrası dönemdeki yumuşak CPI, istikrarlı işsizlik başvuruları ve soğuyan perakende faaliyetleri gibi verilerle kendini donatırken, Aralık ayı, gelecek iki veri açıklamasına bağlı olarak şekillenebilir.
Şimdilik, piyasa likiditenin sıkılaştığı, politika belirsizliğinin arttığı ve Bitcoin’in yapısal olarak savunmasız bir bölgede kaldığı bir senaryoya yeniden ayarlanıyor ve alıcılar inisiyatifi yeniden kazanana kadar böyle kalabilir.
Eğer Fed Aralık’ta beklemeyi tercih ederse, piyasaların beklenenden daha uzun bir duraksama ve daha fazla volatilite için hazırlanması gerekecek.
