ABD Merkez Bankası (Fed), 22 Aralık 2025’te finansal piyasalara yaklaşık 6,8 milyar dolar enjekte etmeye hazırlanıyor. Bu işlem, 2020’den bu yana ilk likidite operasyonu olarak dikkat çekiyor; son 10 günde ise yıl sonu likidite yönetimi kapsamında toplamda yaklaşık 38 milyar dolar piyasaya sürüldü.
Bu adım, yıl sonundaki likidite daralmalarına ve Fed’in repo araçlarındaki güncellemelere bir yanıt olarak geliyor. Yetkililer bu işlemleri rutin olarak tanımlasa da kripto para yatırımcıları tarafından riskli varlıklar için yükseliş yönlü bir işaret olarak algılandı.
SponsoredRepo İşlemleri ve Piyasa Etkisi
Repurchase agreement’lar yani repo’lar, günlük finansal sistem likiditesini yönetmek için temel araçlardan biri. Repo işlemlerinde Fed, genellikle Hazine tahvilleri gibi yüksek kaliteli teminatlar karşılığında bankalara nakit sağlar. Bankalar, varlıklarını geri almak için genellikle aynı gün içinde borçlarını kapatır.
Bu operasyonlar:
- Sistemi yeterli nakitle destekler
- Kısa vadeli faizlerde ani yükselişleri önler ve
- Sermaye piyasasındaki stresi azaltır.
Genellikle aralık ayının sonlarına doğru likiditenin sıkışmasıyla faaliyetlerde artış görülür.
Fed’in verilerine göre 2025’te günlük secured overnight financing rate (SOFR) piyasasında ortalama hacim 2,7 trilyon dolar’a ulaşırken bunun 1 trilyon dolar’dan fazlası repo işlemleriyle gerçekleşti. Bu durum, repo’ların piyasa istikrarı için ne kadar kritik olduğunu gösteriyor.
22 Aralık’taki işlem, Fed’in takviminde 6,801 milyar dolar’lık bir üst sınırla yer alıyor. Özelliği ise: Bu operasyonun 2020’den bu yana yapılacak ilk likidite artırıcı repo olması ve 2021’de kurulan kalıcı gece repo mekanizmasından ayrışması.
10 Aralık 2025’te New York Fed, gece repo işlemleriyle ilgili önemli değişiklikler açıkladı. Toplam işlem limiti kaldırılırken yeni sistemde her teklif için üst sınır 40 milyar dolar olarak belirlendi. Bu değişiklikler, Fed’e faiz ve likidite koşullarını yönetmede daha fazla manevra alanı sağladı.
Niceliksel Gevşeme Değil: Yine de Önemli
Bazı piyasa katılımcıları bu adımların politika değişikliğine işaret ettiğini düşünse de çoğu uzman aynı görüşte değil. Repo operasyonları ile niceliksel gevşeme arasında büyük fark var: QE, Fed’in bilançosunu kalıcı olarak genişleten varlık alımlarını kapsarken repo’lar geçici ve kendi kendini düzelten işlemler.
Analist ImNotTheWolf şöyle yorumladı: ‘Önemli olan şu: Bu bir QE değil, para basmak değil ve Fed’in gevşeme sinyali de değil; çünkü verilen nakit geri ödeniyor. Ama evet, bu hamle likiditenin hâlâ biraz zorlu olduğunu gösteriyor’ dedi.
Bu ayrım oldukça önemli. QE genellikle ekonomik teşviklere işaret ederken repo işlemleri daha çok para piyasalarındaki teknik sorunlara çözüm sunar. Yine de bankaların artan rezerv ihtiyaçları, piyasadaki nakdin daraldığına işaret ediyor.
SponsoredZamanlama da burada kritik rol oynuyor. Yıl sonunda bankalar, düzenleyici gereklilikleri karşılamak ve bilançolarını yönetmek için rezervlere yöneliyor. Bu da kısa vadeli borçlanma maliyetlerini yükseltebiliyor ve repo talebini artırıyor.
Fed ayrıca, 11 Aralık 2025’ten itibaren yaklaşık 40 milyar dolar tutarında Hazine bonosu alımı yapacağını da duyurdu.
Bu alımlar sistem rezervlerini güçlü tutmayı ve mevsimsel likidite ihtiyaçlarına yanıt vermeyi amaçlıyor; Fed’in yıl sonu yaklaşımı böylece çeşitlenmiş oluyor.
Kripto Para Piyasası Tepkisi ve Geleceğe Bakış
Her ne kadar bu işlemler rutin olarak açıklansa da kripto para yatırımcıları yeni likidite akışına olumlu tepki gösterdi.
Kripto trader’lar, artırılan piyasa likiditesini riskli varlıklar için cazip bir ortam ile ilişkilendiriyor. Borçlanmanın kolaylaşması, sermayenin daha yüksek getirili fırsatlara kaymasına zemin hazırlıyor. Tarihsel veriler de, BTC ve diğer kripto paraların merkez bankalarının destek verdiği benzer dönemlerde yükseldiğini gösteriyor.
Sponsored SponsoredAnalist TheMoneyApe ‘Sisteme daha fazla nakit girişi finansmanı kolaylaştırır, stresi azaltır ve BTC ile kripto gibi riskli varlıklar için daha iyi bir zemin yaratır’ diye yazdı.
Bazı analistler, 2026 başında yeni bir niceliksel gevşeme dalgası olabileceğine dair beklentilerden söz etti ancak Fed’den bu yönde bir açıklama gelmiş değil.
Şu an merkez bankası, enflasyonu tekrar %2 seviyesine indirmeye odaklanmış durumda ve sıkı para politikası kararlılığını sürdürüyor.
Önümüzdeki haftalarda bu repo operasyonlarının yalnızca yıl sonuna özgü mü yoksa kalıcı bir likidite desteğine mi işaret ettiği netleşecek.
Piyasa takipçileri, 2025’e yönelik politika sinyalleri ve verileri yakından izleyecek. Şimdilik aralık operasyonları, Fed’in finansman piyasasındaki olası stresi önlemeye hazır olduğunu ve daha geniş para politikasında istikrarı koruduğunu gösteriyor.
