Federal Rezerv (Fed), Cuma günü gecelik repo işlemleri yoluyla ABD bankacılık sistemine 29,4 milyar dolar enjekte etti ve bu, dot-com döneminden bu yana en büyük tek günlük hamle oldu. Aynı zamanda, Çin merkez bankası, yerel bankacılık sektörünü güçlendirmek için rekor bir nakit akışı sağladı.
Bu koordineli likidite hareketleri, başta Bitcoin (BTC) olmak üzere küresel risk varlıkları için bir dönüm noktasına işaret ediyor. Yatırımcılar, merkez bankalarının 2026 öncesinde piyasaları istikrara kavuşturmak için nasıl hareket ettiğini yakından izliyor.
Fed’in Likidite Hamlesi Piyasa Gerginliğini Vurguluyor
Fed’in alışılmadık derecede büyük gecelik repo operasyonu, keskin Hazine satışlarının ardından geldi ve kısa vadeli kredi piyasalarında artan stresi yansıttı.
SponsoredGecelik repolar, kurumların menkul kıymetleri nakde çevirmesine olanak tanıyarak, sıkı piyasa koşullarında anında likidite sağlar. 31 Ekim’deki enjeksiyon, dot-com balonu dönemiyle karşılaştırıldığında bile onlarca yıllık bir rekor kırdı.
Birçok analist bu hareketi Hazine piyasalarındaki strese açık bir yanıt olarak yorumluyor. Tahvil getirileri yükseldiğinde ve fonlama daha pahalı hale geldiğinde, Fed genellikle sistemik riskleri sınırlamak için devreye girer.
Bu müdahaleler aynı zamanda para arzını da genişletiyor ve bu da genellikle Bitcoin gibi riskli varlıklardaki yükselişlerle ilişkilendirilen bir faktör.
Bu arada, Fed Guvernörü Christopher Waller geçtiğimiz günlerde Aralık ayında faiz indirimi çağrısında bulunarak daha destekleyici politikaya doğru potansiyel bir kaymaya işaret etti.
Bu, Fed Başkanı Jerome Powell’ın daha önceki şahin açıklamalarıyla çelişiyor ve Powell’ın temkinliliği piyasa belirsizliğini artırdı. Polymarket verileri artık 2025’te üçüncü bir faiz indirimi ihtimalini %90’dan %65’e düşürüyor ve bu da para politikasına ilişkin beklentilerin değiştiğini gösteriyor.
Fed’in bu beklentileri karşılayamaması durumunda piyasalar keskin bir gerilemeyle karşı karşıya kalabilir. Yatırımcılar zaten daha kolay bir politikayı fiyatladılar ve herhangi bir geri dönüş, sermayenin daha riskli varlıklardan çıkmasına neden olabilir.
Likidite enjeksiyonları ile faiz politikası arasındaki zor denge, Fed’in enflasyonu ve finansal istikrarı yönetirken karşılaştığı zorluğun altını çiziyor.
Çin’in Rekor Nakit Akışı Küresel Likiditeyi Artırıyor
Bu arada Çin merkez bankası, yumuşayan talebin ortasında ekonomik büyümeyi desteklemek amacıyla yerel bankalara rekor düzeyde nakit enjeksiyonu da gerçekleştirdi. Çin Halk Bankası (PBOC), kredileri aktif tutmak ve kredi sıkılaşmasını önlemek amacıyla likiditeyi artırdı. Bu eylem, Pekin’in deflasyon ve zayıflamış emlak sektörünü ele aldığı bir dönemde geldi.
PBOC’nin hamlesinin boyutu, geçmiş krizler sırasındaki tepkileriyle karşılaştırılabilir. Merkez bankası ekstra fon sağlayarak borçlanma maliyetlerini düşürmek ve kredi büyümesini teşvik etmek istiyor.
Bu tür teşvikler aynı zamanda küresel para arzını da genişletiyor ve hisse senetleri ile kripto para birimlerindeki varlık enflasyonuna katkıda bulunabilir.
SponsoredTarihsel olarak, Fed ve PBOC’nin eş zamanlı likidite artışları büyük Bitcoin rallilerinden önce geldi. 2020-2021 boğa koşusu, COVID-19 salgınının ardından agresif parasal genişlemenin yanı sıra gerçekleşti.
Kripto yatırımcıları artık benzer bir eğilimi izliyor çünkü artan likidite, yatırımcıları para birimindeki devalüasyona karşı koruma sağlayan alternatif varlıklar aramaya yönlendirebilir.
Makro analistler durumu Washington ile Pekin arasında bir “likidite çekişmesi” olarak tanımlıyor. Fed enflasyon ile finansal istikrarı dengelerken, PBOC daha fazla borcu körüklemeden büyümeyi teşvik etmeye çalışıyor. Sonuç, risk iştahını etkileyecek ve 2025’teki varlık performansının tonunu belirleyecek.
Bitcoin’in Makro Görünümü Devam Eden Likiditeye Bağlı
Bitcoin’in fiyatı son haftalarda sabit kaldı ve trader’lar merkez bankası eylemlerinin etkisini tartarken dar bir bantta kaldı.
Sponsored Sponsored
Öncü kripto para, Coinglass verilerinin açık pozisyonların Ekim ayındaki 100.000 sözleşmenin üzerindeyken Kasım başında 90.000’e düştüğünü göstermesiyle konsolidasyon işaretleri gösteriyor. Bu düşüş, türev yatırımcıları arasında temkinli olunması gerektiğine işaret ediyor.
Durgun aktiviteye rağmen, küresel likidite artmaya devam ederse ortam Bitcoin için olumlu hale gelebilir. ABD’deki düşük enflasyon, genişleyen para arzıyla birleştiğinde risk almayı destekliyor.
Birçok kurumsal yatırımcı artık Bitcoin’i bir değer deposu olarak görüyor, özellikle de parasal genişleme geleneksel para birimlerinin satın alma gücü üzerinde baskı oluşturduğunda.
Ancak Bitcoin’in yükselişi merkez bankalarının kararlarına bağlı olabilir. Fed, repo operasyonlarını azaltarak veya beklenmedik faiz artırımları yoluyla likiditeyi çok erken azaltırsa, herhangi bir olumlu ivme hızla kaybolabilir.
Benzer şekilde, Çin’in teşviki ekonomisini canlandıramazsa, küresel risk duyarlılığı zayıflayabilir ve spekülatif varlıkları etkileyebilir.
Önümüzdeki birkaç hafta, merkez bankalarının likidite desteğini sürdürüp sürdürmeyeceğini veya enflasyon kontrolüne öncelik verip vermeyeceğini gösterecek. Bitcoin için sonuç, 2026’nın başka bir güçlü boğa koşusu mu yoksa devam eden konsolidasyon mu getireceğine karar verebilir.
