Özet:
- Fed Başkanı Jerome Powell’ın Jackson Hole sempozyumundaki güvercin açıklamaları potansiyel faiz indirimlerinin sinyalini verdi. Bu durum, yatırımcı hissiyatını artırarak Bitcoin’i kısa süreliğine 117.000 Doların, Ethereum’u ise 4.800 Doların üzerine taşıdı.
- Ancak kripto para piyasası hafta sonu keskin bir geri çekilme yaşadı. Eski balina satışlarına dair raporların ortasında Bitcoin 110.000 Dolar civarına gerileyerek ilk kazançlarını sildi.
- Zincir üstü veriler karışık sinyaller ortaya koyuyor: Bitcoin kripto para borsası girişlerindeki artış bazı kar alımlarına işaret ederken Ethereum bakiyesindeki düşüş, altcoin’lere doğru bir rotasyona işaret ediyor ve potansiyel olarak boğa piyasasının sonundan ziyade bir altcoin sezonunun başlangıcının sinyalini veriyor.
- Opsiyon verilerinden kaynaklanan kısa vadeli direnç Bitcoin’i baskı altında tutabilir ancak bu haftaki vade sonları, uzun vadeli makro faktörlerin enflasyon karşıtı varlıklar olarak kripto para’ları desteklemesiyle birlikte yenilenmiş bir yükselişin yolunu açabilir.
Giriş
Geçtiğimiz Cuma günü Federal Reserve Başkanı Jerome Powell, Jackson Hole Ekonomi Sempozyumu’nda şaşırtıcı derecede güvercin bir konuşma yaparak finansal piyasalarda bir iyimserlik ateşledi. Açıklamaları, Fed’in önceliklerinde bir değişime işaret ederek Eylül ayında bir faiz indirimi olasılığını artırdı. Kripto para piyasası başlangıçta bu duruma coşkuyla tepki verdi: Bitcoin 117.000 Doları aştı ve Ethereum 4.800 Doların üzerine tırmandı. Ancak bu ralli kısa sürdü. Hafta sonu boyunca piyasa yönünü tersine çevirdi ve eski Bitcoin balinalarının önemli miktarda varlık sattığına dair raporların ortasında Bitcoin tehlikeli bir şekilde 110.600 Dolar seviyesine yaklaştı. Bu beklenmedik düşüş, özellikle Powell’ın konuşmasının işaret ettiği olumlu makroekonomik zemin göz önüne alındığında, yatırımcıları şaşırttı.
Peki, böylesine yükseliş yönlü bir katalizöre rağmen kripto para piyasası neden zorlanıyor? Bu makale, Powell’ın açıklamalarını, zincir üstü verileri, yatırımcı hissiyatını ve teknik göstergeleri analiz ederek bu düzeltmeyi yönlendiren faktörleri derinlemesine inceliyor ve mevcut piyasa dinamiklerinin kapsamlı bir şekilde anlaşılmasını sağlıyor.
Powell Jackson Hole’da Ne İfade Etti?
Jackson Hole sempozyumu sırasında Powell, Federal Reserve’ün para politikası framework’ünde önemli bir güncelleme yaparak potansiyel faiz indirimlerine zemin hazırladı. Revize edilen framework, Fed’in daha önceki enflasyonu sıkı bir şekilde kontrol etme takıntısından bir ayrılışı yansıtıyor. Bunun yerine Powell, yüksek enflasyon ve yüksek faiz oranlarının gerçekliğini kabul ederek enflasyon hedeflemesine yönelik daha esnek bir yaklaşıma geçiş sinyali verdi. Fed’in yeni duruşu, istihdamı katı enflasyon kontrolünün önüne koyuyor. Bu da gelecekteki faiz indirimlerinin Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) veya Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) verileri gibi enflasyon metriklerinden çok, işgücü piyasası koşullarına bağlı olacağını gösteriyor.
Powell’ın konuşması, potansiyel olarak gümrük tarifeleri gibi dış faktörlerin yönlendirdiği enflasyon artışlarının muhtemelen geçici olduğunu vurguladı. Zayıflayan bir işgücü piyasasının, tüketici harcama gücünü azaltarak enflasyonu doğal olarak dizginleyeceğini savundu ve istihdam istikrarını Fed için temel bir sorumluluk haline getirdi. Pratik anlamda bu, yatırımcıların geleneksel enflasyon göstergeleri yerine tarım dışı istihdam gibi istihdam göstergelerine daha yakından dikkat etmesi gerektiği anlamına geliyor. Powell’ın işgücü piyasasına yönelik aşağı yönlü riskleri vurgulayan ve gümrük tarifesiyle ilgili fiyat baskılarını küçümseyen güvercin tonu, Eylül ayında bir faiz indirimi için piyasa beklentilerini körükledi. CME FedWatch Aracı, Powell’ın konuşmasından önce %70 olan olasılığın %87’ye çıktığını gösterdi (aşağıda gösterilmiştir).
Politika görünümündeki bu değişim, teoride parasal genişleme ortamlarında gelişen kripto para’lar gibi riskli varlıklar için bir nimet olmalıydı. Yine de kripto para piyasasının sonraki düşüşü, başka güçlerin de devrede olduğunu gösteriyor.
Balina Satışları Panik Yarattı: Boğa Piyasası Bitti mi?
Powell’ın konuşmasını çevreleyen iyimserliğe rağmen kripto para piyasası, hafta sonu keskin bir düzeltmeyle karşılaştı. Yıllar önce coin biriktirmiş uzun vadeli sahipler olan eski Bitcoin balinalarının, varlıklarının önemli bir kısmını sattığına dair raporlar ortaya çıktı. Bu haber, yaygın bir paniği tetikledi ve Bitcoin 25 Ağustos’un erken saatlerinde Asya saat diliminde 110.600 Dolara düşerek Powell’ın açıklamalarının ateşlediği kazançları sildi. Ani satışlar, Ağustos ayının başlarında Bitcoin’i 124.000 Dolar ile rekor bir seviyeye taşıyan boğa piyasasının sona ermek üzere olabileceği korkularını artırdı.
Zincir üstü veriler, daha incelikli bir bakış açısı sunuyor. Uzun vadeli Bitcoin sahiplerinin satış yaptığı doğru olsa da bu aktivite ille de boğa piyasasının sonunun geldiğine işaret etmiyor. Kripto para borsası rezervleri kritik bir ipucu sunuyor: Powell’ın konuşmasının ardından kripto para borsalarındaki Bitcoin varlıkları 2,916 milyondan 2,924 milyon coin’e hafifçe yükseldi. Buna karşılık Ethereum kripto para borsası rezervleri mütevazı bir düşüş gösterdi. Bu ayrışma, bazı yatırımcıların Bitcoin’den çıkıp ikincisi için daha güçlü bir yukarı yönlü potansiyel bekleyerek Ethereum’a rotasyon yaptığını gösteriyor.
BTC hakimiyetindeki düşüş (şu anda yaklaşık %58,2 seviyesinde, aşağıdaki resimde gösterilmiştir) bu hipotezi daha da destekliyor. Düşen bir hakimiyet endeksi genellikle, alternatif kripto para’ların Bitcoin’den daha iyi performans gösterdiği bir “altcoin sezonu”ndan önce gelir. Veriler, mevcut piyasa düzeltmesinin kripto para’lara olan genel bir güven kaybından ziyade stratejik bir sermaye yeniden tahsisini yansıtabileceğine işaret ediyor. Boğa piyasasının sonunu işaret etmekten çok, bu dinamikler altcoin’lere doğru bir geçişin erken aşamalarını gösterebilir ve Ethereum yenilenen yatırımcı ilgisinden faydalanmaya hazır olabilir.
Bitcoin Ne Zaman Tekrar Yükselecek?
Kısa vadede Bitcoin, hızlı bir toparlanmayı geciktirebilecek zorluklarla karşı karşıya. Balina kaynaklı satışlar yatırımcı hissiyatını zayıflattı ve teknik göstergeler yakın gelecekte sınırlı bir yukarı yönlü potansiyel olduğunu gösteriyor. Özellikle, opsiyon piyasası verileri 117.000 Dolar seviyesinde önemli bir direnç olduğunu ortaya koyuyor. Bitcoin opsiyon piyasası yapıcılarından alınan gama pozisyonu verilerine göre Bitcoin, 117.000 Doların üzerinde “pozitif gama” ortamıyla karşı karşıya. Bu durum, piyasa yapıcıların rallilere satış yapmak üzere pozisyon aldığını ve yukarı yönlü fiyat hareketlerini sınırladığını gösteriyor. Ancak bu opsiyon sözleşmelerinin önemli bir kısmı 29 Ağustos’ta sona erecek ve potansiyel olarak bu direnci hafifleterek Bitcoin’in yukarı yönlü seyrine devam etmesi için daha elverişli bir ortam yaratabilir.
Mevcut olumsuzluklara rağmen Bitcoin ve Ethereum için orta ve uzun vadeli görünüm sağlam kalmaya devam ediyor. Her iki varlık da potansiyel faiz indirimlerinden kaynaklanan artan likidite ve olumlu düzenleyici gelişmeler de dahil olmak üzere aynı makroekonomik desteklerden faydalanacaktır. Geçmiş veriler daha fazla bağlam sunuyor: 2017 ilk coin arzı (ICO) patlaması ve 2020 DeFi artışı sırasında Ethereum ve diğer altcoin’ler önemli ralliler yaşadı ancak yatırımcılar kar alımları yapmak istediklerinde Bitcoin nihayetinde bir “güvenli liman primi” yakaladı. Bu model, Ethereum yakın vadede daha iyi performans gösterse bile Bitcoin’in temel güçlerinin –sabit arzı ve enflasyon karşıtı özellikleri– zamanla sermaye çekmeye devam edeceğini gösteriyor.
Sonuç
Jerome Powell’ın güvercin Jackson Hole konuşmasının ardından kripto para piyasasının yaşadığı beklenmedik düşüş, karmaşık bir faktörler etkileşimini yansıtıyor. Powell’ın açıklamaları Eylül ayında bir faiz indirimi beklentilerini artırarak Bitcoin ve Ethereum’da bir ilk ralli ateşlese de sonraki balina satışları ve piyasa rotasyonu keskin bir düzeltmeye yol açtı. Zincir üstü veriler, Bitcoin’in hakimiyeti azalırken Ethereum’un ilgi kazanmasıyla altcoin’lere doğru potansiyel bir kaymaya işaret ediyor.
117.000 Dolardaki teknik direnç, Bitcoin’in yakın vadeli yükselişini sınırlayabilir ancak Bitcoin opsiyonlarının vadesinin dolması bir toparlanmanın yolunu açabilir. Uzun vadede hem Bitcoin hem de Ethereum, artan likidite ve kurumsal ilgiden faydalanacak şekilde iyi konumlanmış durumda ve kısa vadeli türbülansa rağmen dayanıklılıklarını pekiştiriyor.
Yatırımcılar, kripto para piyasasının gidişatını muhtemelen şekillendirecek olan istihdam verilerini ve yaklaşan Fed kararlarını izleyerek tetikte olmalıdır. Mevcut geri çekilme endişelere yol açmış olsa da nihayetinde sağlıklı bir fiyat durgunluğu aşamasını temsil edebilir ve boğa piyasasının bir sonraki ayağı için zemin hazırlayabilir. Bu dalgalı sularda yol alanlar için CoinEx gibi platformlar, sürekli gelişen bir ortamda bilinçli karar vermeyi sağlamak amacıyla piyasa trendlerinin bir adım önünde olmak için sağlam araçlar ve içgörüler sunar.
