On yıldan fazla bir süredir Eylül, kripto için en kötü ay oldu. Bitcoin, 2013’ten bu yana ortalama Eylül ayında -%3,1’lik bir getiri kaydederken, Ethereum’unki -%12,7 ile daha da zayıf. Bitcoin’in 2014’teki -yüzde 19’luk düşüşü veya Ethereum’un 2017’deki -yüzde 21’lik düşüşü gibi tarihi çöküşler, “kripto Eylül hüznü” ifadesinin ortaya çıkmasına neden oldu.
Geçen yıl bu kalıbı biraz kırdı. Eylül 2024’te Bitcoin %7,1 ve Ethereum %3,2 değer kazandı, ETF’lerin piyasaya sürülmesi ve 50 baz puanlık bir faiz indiriminin yardımıyla . Bu, “lanetin” yeni sürücüler altında bükülebileceğini gösterdi. Şimdi 2025’te, her iki varlık da tüm zamanların en yüksek seviyelerine yakın ve oyunda birden fazla yapısal destek varken, kilit soru, bu kripto Eylül ayının nihayet modeli kırıp kırmadığıdır.
Geriye Bir Bakış: Eylül Neden En Zayıf Ay?
Eylül ayının kötü itibarı üç temele dayanıyor: piyasa yapısı, makro döngüler ve duyarlılık.
Tarihsel olarak, borsa rezervleri yüksekti, bu da satılmaya hazır bol miktarda arz anlamına geliyordu. Aynı zamanda, kâr arzı düşüktü – başkalarını cezbetmek için yeterli kâr sahibi yoktu, bu da panik satışını kolaylaştırdı.
Makro zemin genellikle yakıt ekledi. 2021’in ardından COVID artçı sarsıntıları ve likiditedeki sıkılaşma, Eylül ayının rallilerin durduğu ay olmasına yol açtı.
SponsoredDüşüşler acımasızdı:
- 2014: Bitcoin –%19
- 2015: Ethereum –%45 ile en kötü Eylül ayını geçirdi.
- 2019: Bitcoin -%14, Ethereum, %3,95’lik küçük bir kazanç
- 2022: BTC ve ETH sırasıyla %3,10 ve %14,6 değer kaybetti (ezilmiş riskli varlıkları sıkılaştırıyor)
Bitcoin Fiyat Geçmişi: Cryptorank
Döngüler güçlü olduğunda bile, kripto Eylül ayının ivme kazanmasının bir yolu vardı.
1 Eylül 2025’te Bitcoin’in hakimiyeti %58,45 ve Ethereum’un hakimiyeti %14 idi ve Eylül 2024’ün başından bu yana neredeyse hiç değişmedi. Birlikte, hala kriptonun %>72’sine hükmediyorlar, bu nedenle hamleleri bu kripto Eylül ayının gidişatını belirledi.
Bunun gibi daha fazla belirteç bilgisi ister misiniz? Editor Harsh Notariya’nın Günlük Kripto Bülteni’ne buradan kaydolun.
Eylül 2025 Neden Farklı Hissettiriyor?
Bu yıl kurulum değişti. Borsa arzı daha zayıf, ETF’ler yapısal alıcılar, stablecoin rezervleri rekor seviyelerde ve türev konumlandırması kısa pozisyon sıkıştırmalarını körükleyebilir.
Döviz rezervleri azaldı
Borsalardaki arz geçen yıla göre azaldı:
- Bitcoin: Yaklaşık 3,0 milyon BTC’den (4 Eylül 2024) şu anda 2,4 milyon BTC’ye düştü.
- Ethereum: 19,3 milyon ETH’den 17,3 milyon ETH’ye düştü.
Geçtiğimiz Eylül ayından farklı olarak, borsalarda satılmaya hazır daha az madeni para var.
Ve tahmin edin ne oldu, balinaların önderlik ettiği Eylül birikimi çoktan başlamış gibi görünüyor:
ETF’ler Yapısal Bir Güçtür
Sponsored SponsoredSpot ETF’ler artık talebi çıpaladı:
- Bitcoin ETF’leri: ömür boyu girişler 54.58 milyar dolar, zaten Eylül ayında +332.76 milyon dolar.
- Ethereum ETF’leri: ömür boyu girişler 13,49 milyar dolar.
ETF’ler, daha önceki döngülerde var olmayan bir şey, en azından bu kadar agresif bir şekilde değil, satış baskısının yapısal bir emicisi olarak hareket eder. Eylül başı akışları, muhtemelen yaklaşan Fed kararına bağlı pozisyonla temkinli görünüyor.
Stablecoin Rezervleri Kuru Toz Sağlıyor
Stablecoin bakiyeleri — yeniden giriş için kuru toz — neredeyse iki katına çıktı:
- 4 Eylül 2024: 28.4 milyar dolar.
- 4 Eylül 2025: 54.9 milyar dolar.
Bu yastık, önceki kripto Eylül aylarından farklı olarak, fiyat düşüşleri olması durumunda sermayenin zaten zincir üzerinde olduğu anlamına gelir.
Kurumlar Satın Alıyor
Halka açık şirketler ve hazineler birikmeye devam ediyor. MicroStrategy de dahil olmak üzere en büyük 100 halka açık Bitcoin hazine şirketi toplu olarak 998.613 BTC’ye sahip. Ethereum’da Sharplink Gaming, 31 Ağustos itibariyle 837.230 ETH varlığını açıkladı. Ve Bitmine gibi diğer büyük isimler de ETH arzını yutmak söz konusu olduğunda var.
Sponsored
Bu oyuncular, en azından hem BTC hem de ETH için önceki döngülerde ağırlıklı olarak bulunmayan tamponlar oluşturarak düşüşlerde devreye girer. Bitcoin’in her zaman kurumsal bir takipçi kitlesi vardı, ancak bu döngüde ETH bile hız kazandı.
Hala Eylül ayına özgü riskler var mı?
Daha güçlü yapılarla bile, Eylül ayı, daha önce olduğu kadar zorlayıcı olmasalar da risklerini koruyor.
Yüksek Kar Arzı
- Kârda Bitcoin: Eylül 2024’te %73,8’den bugün %90,1’e.
- Ethereum kâr: %69,9’dan %95,9’a.
Çok sayıda sahip kazançları kilitleyebilir. Eylül eğiliminin zaten negatif olduğu daha zayıf aylarda, kâr üzerinde oturan tüccarlar kâr rezervasyonlarına daha duyarlı olabilir.
Ama bir umut var. ETF’ler ve hazine tahvilleri, çıkışları geçmiş döngülere göre daha hızlı emer.
Bitcoin Para Çekme Adreslerinde Zayıflık
Bitcoin çekim adresleri 37.745’ten (4 Eylül 2024) bugün 15.241’e düştü. Bu, kendi kendine gözaltına alma konusunda daha yumuşak bir mahkumiyete işaret ediyor. Bununla birlikte, 3 Eylül’de 62.977’ye yükselen bir artış, alıcıların hala düşüşlere adım attığını gösteriyor.
Sponsored SponsoredDaha az benzersiz para çeken, genellikle kendi kendine gözetim için daha az hareket ve potansiyel olarak daha yumuşak nokta birikimi anlamına gelir. Likidite geldiğinde BTC birikiminin (öncelikle ETF’ler tarafından) iyileştiği bilindiğinden, bu biraz olumsuz anlatı faiz indirimleri gelirse tersine dönebilir.
Borsa rezervlerinin daha düşük olmasıyla, bu risk geçmiş kripto Eylül aylarına göre daha az zarar vericidir ve bu, geri çekilme adresi endişelerine rağmen gümüş bir astar gibidir.
Makro Yan Rüzgarlar
ABD’nin %4,22’lik 10 yıllık Hazine getirisi, daha yüksek borçlanma maliyetlerine ve daha güvenli getiriler için daha güçlü bir tercihe işaret ediyor. Getiriler yükseldiğinde, sermaye genellikle Bitcoin gibi riskli varlıklardan uzaklaşarak likiditeyi sıkılaştırır ve yükseliş momentumunu yumuşatır.
Bitfinex analistleri, BeInCrypto’ya özel bir parçada, olası bir düzeltmenin nedeni olarak makro dalgalanmaları vurguladı:
“Büyük kripto para varlıkları, makro dalgalanmalar ve ÜFE sonrası satışların fiyat hareketi üzerinde ağır bir baskı oluşturması nedeniyle zor bir hafta geçirdi. Bu geri çekilme, yaz aylarında BTC’nin muhtemelen geri çekilmelere ve aralık ticaretine eğilimli olacağı tezimizle uyumludur. BTC şu anda tüm zamanların en yüksek seviyelerinden yüzde 13’ün üzerinde düştü ve Ocak zirvesinin altında işlem yapmak cesaret verici bir sinyal olmasa da, Eylül ayına girerken piyasanın bu gerilemenin dibine yaklaştığına inanıyoruz” dediler 2 Eylül 2025’te.
Altın, en yüksek seviyesinde , daha güvenli limanlar için bir tercihin altını çiziyor.
Fed’in bu ay faiz oranlarını düşürmesi bekleniyor, bu da Eylül 2024’ün yeşil kalmasına yardımcı olan bir arka rüzgar. Fed’in Eylül ayında (2024) en son faiz oranlarını düşürdüğünde, Bitcoin’in bir ay boyunca yüksek ETF girişleri gördüğünü belirtmekte fayda var. Bu, daha önceki tartışmada vurgulandığı gibi piyasa için iyimser bir işaret olabilir.
Bu, laneti bozan Eylül olabilir mi?
On yılı aşkın bir süredir kripto Eylül ayı, düşüşler, panik ve kripto anlatısı için en kötü ay ile eş anlamlı olmuştur. Ancak 2025 daha güçlü bir araç seti sunuyor: daha ince borsa rezervleri, 68 milyar doları aşan ETF talebi, iki katına çıkan stablecoin ateş gücü ve aktif olarak dip satın alan kurumlar.
Bazı analistler hala riskleri öngörüyor:
Evet, riskler devam ediyor — yüksek kâr arzı, daha zayıf Bitcoin para çekme işlemleri, yüksek getiriler. Ancak önceki döngülerle karşılaştırıldığında, azaltma daha güçlüdür. Momentum devam ederse, bu modeli kıran kripto Eylül ayı olabilir.
Ve bu ay tüm zamanların en yüksek seviyelerine ulaşılırsa, hem BTC hem de ETH’nin hala en yüksek seviyelerde gezinmesiyle bir olasılık olmaya devam eden bir şey, ironi tarihi olacaktır. Bir zamanlar kripto için en kötü ay olan Eylül, yeni bir döngünün gerçekten başladığı ay olacaktı.
