Ethereum fiyatı Şubat 2026’ya girerken tam anlamıyla bir yol ayrımında bulunuyor. Ocak ayında neredeyse %7 değer kaybeden ETH, ayı tarihsel eğilimine tamamen ters bir şekilde kapatıyor. Geçmişte ocak aylarının medyan getirisi yaklaşık %32 civarındayken, bu yıl tam tersi bir tablo var. Öte yandan şubat ayları 2016’dan bu yana ortalama %15’lik bir kazanç potansiyeli sunuyor.
Ethereum’un şubata benzer bir şartlarda girdiği son yıl 2025’ti. O dönemde zayıflık devam etti ve ay %32-%37 arasında ciddi bir düşüşle sona erdi. 2026 bu yolu izler mi yoksa farklı bir hikaye mi yazar, bunu önümüzdeki haftalarda teknik yapı, zincir üstü veriler ve kurumsal girişlerin etkileşimi belirleyecek.
Ethereum’un Şubat Geçmişi ve Alçalan Takoz: Kritik Bir Testin Eşiğinde
Uzun vadeli verilere bakmak beklentileri çerçevelemeye yardımcı oluyor. 2016’dan bu yana Ethereum şubat aylarında ortalama %15 civarında bir getiri sundu. En güçlü ay olmasa da genellikle kayıptan çok kazanç gördü.
Ancak ocak ayı bu yıl çok farklı gelişti.
Ocak aylarında tipik olarak görülen %32’lik ortalama yükseliş yerine, ETH Ocak 2026’yı yaklaşık %7 düşüşle bitiriyor. Bu da onu 2025’e yaklaştırıyor: Yıl başındaki zayıflığın şubat ayına taşındığı döneme.
Yani Ethereum şubata adeta bir yol ayrımında giriyor.
Ancak her analist mevsimselliğin güvenilir bir yol haritası olduğunu düşünmüyor.
B2BINPAY’in iş odaklı hepsi bir arada kripto ekosistemindeki analiz ekibi, yatırımcıları geçmişe aşırı bağlı kalarak hareket etmemeleri konusunda uyarıyor.
B2BINPAY ekibi şöyle belirtti: ‘Tarihsel kalıplar körü körüne güvenilecek şeyler değildir. Çoğu oldukça bariz nedenlerle var olur’ dedi.
Buna ek olarak, ETH’nin şu anda ani bir yükseliş katalizöründen yoksun olduğunu da ekliyorlar.
‘Fakat şubat ayında mutlaka yükseliş olacağına dair elimizde somut bir neden yok. Bu tabloya bakınca da şubat ayında tarihin yükseliş yönlü asaletini sürdürmesini beklemek pek mantıklı gelmiyor’ ifadelerine yer verdiler.
Geçen yılı da bu tezlerine örnek gösteriyorlar:
B2BINPAY ekibi, ‘2025 Şubat’ına örnek olarak bakarsak Ethereum %37 değer kaybetmişti’ dedi.
Bu şüphecilik mevcut grafik yapısında da hissediliyor.
İki günlük grafikte, ETH fiyatı düşen bir takoz formasyonunda hareket ediyor. Düşen takoz, fiyatın daha düşük zirve ve dipler yapması ile oluşur. Genellikle satış baskısının azaldığını ve potansiyel bir dönüş sinyali verdiğini gösterir.
Bu örnekte takoz oldukça geniş ve volatil. Net bir kırılım halinde yaklaşık %60’lık bir hareket potansiyeli gündeme gelebilir. Ancak bu bir tahmin değil, maksimum bir hedef.
İvme ise tabloya başka bir boyut ekliyor.
17 Aralık ile 29 Ocak arasında Ethereum fiyatında daha düşük dipler görülüyor. Aynı dönemde Göreceli Güç Endeksi (RSI) 37 civarında seyretti. RSI, alıcıların mı yoksa satıcıların mı momentumu kontrol ettiğini ölçer.
Fiyat düşerken RSI sabit kalıyorsa satış baskısı güç kaybediyor demektir. Bu da erken bir yükseliş yönlü ayrışma anlamına geliyor.
Eğer önümüzdeki ETH fiyat mumu 2.690 doların üzerinde kapanır ve RSI istikrar kazanırsa, yeni dip onaylanmış olur ve dönüş şansı artar. Ancak henüz net bir onay yok. Bu yüzden zincir üstü veriler daha da önem kazanıyor.
Sponsored SponsoredZincir Üstü Veriler Toparlanmayı Destekliyor Ancak Kararlılık Azalıyor
Zincir üstü metrikler ilk büyük doğrulama testini sunuyor. Burada en önemli göstergelerden biri Net Gerçekleşmemiş Kar/Zarar (NUPL). NUPL, elde edilen ama henüz realize olmayan kar/zararı ölçüyor.
Ethereum’un mevcut NUPL değeri 0,19 civarında. Bu da göstergeyi ‘umut-korku’ bölgesinde tutuyor.
Bu seviye tarihsel olarak önemli. Haziran 2025’te NUPL 0,17’ye kadar düşmüştü ve ETH fiyatı 2.200 dolar civarındaydı. Sonraki bir ay içinde fiyat 4.800 dolara tırmandı, yani %110’dan fazla yükseldi.
Yani NUPL, takoz ve RSI’ın işaret ettiği tabloyla örtüşüyor. Satış baskısı kırılmaya başlıyor. Gerçekleşmemiş karlar eriyor. Yükseliş için bir alan oluşuyor.
Ancak sinyal henüz tam anlamıyla netleşmiş değil. Gerçek dip seviyeleri genellikle NUPL’ın negatife dönmesiyle oluşuyor. Nisan 2025’te NUPL -0,22 civarına inmiş, tam bir kapitülasyon yaşanmıştı.
Bugünkü okuma hâlâ bu seviyenin çok üzerinde. Yani satış için hâlâ alan var. Bu da toparlanma rallilerinin yaşanabileceğini ama döngü baştan başlamaz demek.
Hodl yapanların davranışları bu karışık tabloyu doğruluyor. Hodler Net Position Change metriği, uzun vadeli yatırımcıların biriktirip biriktirmediğini ya da satıp satmadığını gösteriyor. Ocak boyunca bu metrik hep pozitif kaldı.
Birikim, 18 Ocak’ta yaklaşık 338.700 ETH ile zirve yaptı. 29 Ocak’ta ise 151.600 ETH civarına düştü. Yani %55’ten fazla bir gerileme oldu. Hâlâ ETH alınsa da bu alımların kararlılığı zayıfladı.
Bu tablo, B2BINPAY analistlerinin genel piyasa tarifiyle de bire bir örtüşüyor.
B2BINPAY analistleri, ‘Talep ve arz şu anda dengede: Alıcılar ile satıcılar hemen hemen aynı seviyelerden işlem yapmaya istekli. Piyasada tabloyu netleştirecek güçlü bir yukarı ya da aşağı yönlü yeni bir hamleye ihtiyaç var’ dedi.
Hem NUPL hem de hodl yapanların davranışları, toparlanmanın mümkün olduğuna, fakat kararlılığın zayıfladığına işaret ediyor.
SponsoredŞimdi mercek, karar verici diğer gruba dönüyor: büyük oyuncular!
Balina’lar Birikim Yapıyor ETF’ler Hâlâ Ortada Yok
Büyük holder’lar, kurumsal yatırımcılardan daha güçlü bir sinyal veriyor.
Balinaların elindeki arz verileri, ocakta düzenli bir birikim olduğunu gösteriyor. Ay başında balinaların portföyünde yaklaşık 101.180.000 ETH vardı. Ay sonunda ise bu sayı yaklaşık 105.160.000 ETH’ye çıktı.
Yaklaşık 4 milyon ETH artış. Zayıf piyasada alımların sürdüğünü gösteriyor.
Ocak ortasında fiyatlar düşse de büyük cüzdanlar pozisyon eklemeye devam etti. Bu durum, NUPL ve wedge formasyonunun önerdiği ETH toparlanma senaryosunu destekliyor.
Geçen yılki tabloyla tam tersi bir durum var.
Ocak 2025’in sonunda balina bakiyesi yaklaşık 105.220.000 ETH seviyesindeydi. Şubat ayında bu sayı 101.960.000 ETH’ye kadar geriledi. Yani balinalar, Ethereum’un şubatta %32 düşüş yaşamasıyla birlikte satıcı tarafa geçti. Geçen yıl balinalar satıyordu, bu yıl ise topluyorlar.
Ancak ETF akışlarındaki tutarsızlık daha temkinli bir tablo ortaya koyuyor. Birkaç güçlü giriş günü ardından büyük çıkışlar geldi. Ocak sonuna doğru, çekilen miktar 70.000 ETH’ye ulaştı.
Buna benzer daha fazla token analizini kaçırmak istemiyorsanız, Editör Harsh Notariya’nın Günlük Kripto Bülteni’ne buradan abone olabilirsiniz.
Bu tablo, ETF’lerin kesin olarak toparlanma rallisine katılmadığı anlamına geliyor.
Sponsored SponsoredKüresel finansal kurumlara fintech çözümleri sunan B2BROKER şirketinin Chief Business Officer’ı John Murillo, ocak ayında ETF hareketliliğinin tamamen çıkıştan çok taktiksel pozisyon değişikliği olarak okunması gerektiğini savunuyor.
John Murillo, ‘Ocak ortasındaki spot-ETH ETF çıkışları, yapısal bir uzaklaşmadan ziyade daha çok taktiksel bir portföy dengelenmesini andırıyor. Ayın sonundaki tersine dönüşte, özellikle Fidelity’nin FETH’ine olan güçlü girişlerle kurumsal yatırımcı davranışının iki yönlü hale geldiği görülüyor.
Riskler toptan azaltılmak yerine, fon akışlarının farklı ihraççılar arasında bölündüğü bir tablo oluştu’ dedi.
Murillo’ya göre:
John Murillo, ‘Ocak ayındaki ETF dinamikleri, tamamen geri çekilmeden ziyade olgunlaşmaya işaret ediyor’ dedi.
Murillo, bu şekilde devam ederse fiyat oluşumunda türev ürünlerin belirleyici olacağı ve bunun fiyatlar için büyük bir risk olduğunun altını çiziyor:
‘Şubat ayında dalgalı veya durağan ETF akışları devam ederken türev piyasaları büyümeye devam ederse, etkide denge spot talebinden kaldıraç odaklı fiyat keşfine kayabilir.
Şubat ayı, Ethereum’un fiyatının kurumsal spot tahsisatına mı yoksa türev piyasa ivmesine mi daha çok bağlı olduğunu ortaya koyacak’ dedi.
Şu anda balina’lar iyimserliğini koruyor. Kurumlar ise temkinli davranıyor. Bu ikili, toparlanmaları destekliyor fakat kalıcılığı kısıtlıyor.
Ethereum Fiyat Seviyeleri: Şubat 2026’yı Belirleyecek Eşikler
Önceki NUPL verileri kesin bir dip oluşumunu göstermiyor. Aşağı yönlü risk hâlâ devam ediyor.
Ethereum’da ilk kritik destek 2.690 dolar civarında bulunuyor.
Bu seviye hem son iki günün desteğiyle hem de önceki fiyat durgunluğu ile örtüşüyor. Eğer fiyat 2.690 dolar altında net bir kapanış yaparsa, satıcılar tekrar kontrolü eline almış olur. O zaman aşağıda 2.120 dolara kadar yeni bir düşüş alanı açılır.
Yukarıda ise Ethereum’un önce 3.000 doları yeniden kazanması şart. Hem psikolojik hem de yapısal bir engel olarak öne çıkıyor. Fiyat aralık ayından bu yana bu seviyeyi defalarca aşmakta başarısız oldu.
3.000 dolar üzerinde kalıcı olmak piyasada özgüvenin geri döndüğüne işaret eder.
Bir sonraki direnç bölgesi ise 3.340 dolar seviyesinde yer alıyor. Bu seviye, 9 Aralık’tan beri yükselişleri yukarıda sınırlandırıyor. Bir kırılım, ETH fiyat yapısında önemli bir değişime işaret edecektir.
Buranın üzerinde ise 3.520 dolar kritik bir eşik haline geliyor. 3.520 doların üzerinde kalıcı bir yükseliş, piyasa ivmesinin toparlandığını teyit eder ve yukarıda 4.030 dolara kadar alan açar.
