Geçtiğimiz hafta boyunca Aave’den 1,7 milyar Dolar değerinde ETH çekildi. Aave topluluğu üyeleri, Tron’un kurucusu Justin Sun’ın en az 600 milyon Dolar çektiğine inanıyor, bu da piyasada bir dizi tepkiye yol açtı.
Bu büyük çıkış, Aave’de ETH likiditesinde keskin bir düşüşe neden oldu.
SponsoredEthereum Balina Hareketi sETH’de Keskin Düşüşe Neden Oldu
Aave’deki sürekli balina çıkışı, kullanım oranlarını artırdı ve bu da ETH borçlanma oranlarının yükselmesine neden oldu.
Borçlanma pahalı hale geldikçe, kaldıraçlı staking stratejilerine güvenen DeFi kullanıcıları pozisyonlarını çözmeye başladı.
En çok etkilenen stratejilerden biri, popüler stETH/ETH kaldıraç döngüsü oldu. Grafikler, sETH fiyatının 14 Temmuz’da 2.800 Dolardan 2.200 Dolara düştüğünü gösteriyor.
Kullanıcılar genellikle ETH yatırır, karşılığında borç alır, stETH satın alır ve staking getirileri elde etmek için döngüyü tekrarlar. Ancak, artan borçlanma oranları ve zayıflayan stETH sabiti stratejiyi kârsız hale getirdi.
Döngüden çıkanlar, stETH’yi ETH ile değiştirmek için acele etti. Bu durum, staking çekim kuyruğunda tıkanıklık yarattı ve şu anda işlemlerin tamamlanması yaklaşık 18 gün sürüyor.
Beklemekten kaçınmak isteyen bazı kullanıcılar, stETH’yi ikincil piyasalarda satarak yaklaşık %0,3’lük bir depege neden oldu.
Bu hafif depeg, kaldıraçlı trader’lar için büyük riskler oluşturuyor. %0,3’lük bir fiyat farkı, 10x kaldıraçta %3’lük bir kayıp anlamına gelebilir ve birçok kişiyi kayıpları kabul etmeye veya likit olmayan pozisyonlarda beklemeye zorlayabilir.
SponsoredFaiz birikmeye devam ederse durum daha da kötüleşebilir ve potansiyel olarak likidasyonları tetikleyebilir.
Fiyat grafiklerinde stres açıkça görülüyor. ETH, geçen hafta %8’den fazla artarak 3.593 Dolara yükseldi ancak zirvesinden geri çekildi.
Bu arada, Synthetix tarafından çıkarılan sETH—Sentetik ETH—hafta boyunca %30,5 arttı ve volatilite ortasında alternatiflere olan talebi gösterdi.
Bu olay, DeFi’deki sistemik kırılganlığı gözler önüne seriyor. Tek bir büyük çekim, borçlanma oranlarını bozdu, popüler stratejileri kırdı ve oracle’lara ve gecikmeli itfa mekanizmalarına olan bağımlılığı ortaya çıkardı.
Birçok stETH oracle’ı hala piyasa oranları yerine itfa oranlarını kullandığı için, borç verenler sabit kayarken sıkışmış durumda.
