Eski New York Merkez Bankası (Fed) Başkanı Bill Dudley, salı günü yaptığı açıklamada merkez bankasının güvenilirliğini kaybetme riskiyle karşı karşıya olduğunu söyledi. Dudley’in uyarısı, enflasyonun son beş yıldır %2 hedefinin üzerinde seyretmesine dikkat çekiyor.
Dudley, enflasyon beklentilerinin sabit kalmayabileceğine işaret etti. Bu uyarı, Kevin Warsh’ın Fed Başkanlığı’ndaki ilk haftasında, düşük faiz talepleriyle gelen siyasi baskıların gölgesinde geliyor.
Hedefin Üzerinde Geçen Beş Yıl: Nereye Gidiyoruz?
Fed, resmi %2 enflasyon hedefini ocak 2012’de benimsedi. Sonraki on yıl boyunca ise fiyatları bu seviyeye yükseltmek için çaba sarf etti.
Ancak tablo 2021’in başında tersine döndü: Pandemi kaynaklı arz şokları ve genişleyici maliye politikası fiyatları hızla yukarı çekti.
Mart 2026’da manşet kişisel tüketim harcamaları enflasyonu yıllık bazda %3,5 seviyesine yükseldi. Çekirdek ölçüm ise %3,2 olarak gerçekleşti. Her iki gösterge de yaklaşık 60 ay süren aşırı artışların ardından yüksek kalmaya devam ediyor.
Dudley, ABD ekonomisi büyümesindeki dirençli yapının asıl zorluğu oluşturduğunu vurguladı. Politika faizleri 2022 sonundan bu yana %4’ün üzerinde kalırken istihdam piyasası güçlü seyrediyor.
X hesabımızı takip edin en güncel haberlere anında ulaşın
Dudley mevcut ayarların gerçekten de kısıtlayıcı olup olmadığını sorguladı. Tahvil trader’ları da benzer şüphe dile getiriyor: Piyasalar merkez bankası faiz sinyallerine rağmen farklı fiyatlamalar yapıyor.
Nötr Faiz Oranı ve Yeni Başkan
Dudley, Bloomberg’in Surveillance programında yaptığı değerlendirmede, yapısal güçlerin nötr faiz oranını büyük olasılıkla yukarı çektiğini savundu.
Yapay zekaya bağlı yoğun sermaye harcamaları ve artan federal borçlanma, yatırımcıların talep ettiği reel getiriyi yukarı taşıyor olabilir.
Eğer bu doğruysa para politikası Fed’in düşündüğünden daha gevşek durumda.
‘Şu anda faiz indirimi için gerekçe bence çok, çok zayıf’ dedi.
Uzun vadeli enflasyon beklenti anketleri—Michigan Üniversitesi’nin 5 ila 10 yıl arası beklenti ölçümü de dahil—artış eğiliminde.
Üye Chris Waller’ın favori iki yıl ileriye dönük göstergesi de yukarı kaydı. Bu, hanehalkı ve şirketlerin fiyatlandırma davranışlarının değiştiğini gösteriyor.
Kevin Warsh, 22 mayıs’ta başkan olarak yemin etti. Bu süreç Senato’da şimdiye kadarki en dar onay farkı ile tamamlandı. Warsh, enflasyonu merkez bankasının üzerine gidebileceği bir seçenek olarak konumlandırıyor.
‘Evet. Yani, Milton’ın dediği gibi, enflasyon bir tercihtir. Burada altını çizmek isterim: Enflasyon ve fiyat istikrarının sağlanması… Enflasyon tercih meselesi olduğu gibi sağlam bir dolar da bir tercihtir… Enflasyon bir tercihtir ve Fed buna sahip çıkmalı’ diye vurguladı.
Önümüzdeki Sınav: Piyasa ve Fed Karşı Karşıya
Eski Başkan Donald Trump uzun süredir düşük faiz çağrısı yapıyor. Warsh’ın kıl payı aldığı onay, hata payını epey daraltıyor. Bazı analistler ise enflasyon yolu netleşmeden faiz indiriminden kaçınılması gerektiğini belirtiyor.
Haziran ayı sonunda açıklanacak bir sonraki kişisel tüketim harcamaları verisi, Warsh döneminin ilk performans sınavı olacak.
%2’ye yaklaşan bir veri Fed’e zaman kazandırır. Ancak sapma olursa Dudley’in uyarısı para politikası tartışmasının tam merkezine yerleşir.
YouTube kanalımıza abone olun liderlerden ve gazetecilerden uzman yorumlarını izleyin
