Nvidia (NVDA) bugün 5,78 trilyon dolar ile gün içi piyasa değerinde rekor kırıyor ve teknoloji analisti Dan Ives, Wall Street’in çip devine dair beklentilerinin muhtemelen %25-%30 oranında düşük olduğunu söylüyor.
Yapay zeka (AI) dünyasının öncülerinden Nvidia, S&P 500 endeksinin yaklaşık %39’unu oluşturan 10 hisse arasında zirvede. Eğer Nvidia tökezlerse, bu durum sadece çip yatırımcılarını değil tüm piyasayı etkileyebilir.
Nvidia İçin Yükseliş Hikayesi Ne Kadar Güçlü?
Ives, Yorkville Ives & Co.’da ortak ve kıdemli yönetici direktör. CNBC’nin Closing Bell programında Asya’daki araştırmalara göre, çip talebinin arzın 13-14 katına ulaştığını belirtiyor.
‘…dünyada AI devrimini ateşleyen tek çip bu.’
Dan Ives, CNBC’de belirtti.
Ancak The Big Short filmine ilham veren ünlü yatırımcı Michael Burry aynı fikirde değil. Nvidia put opsiyonları ile eylül 2027’ye kadar pozisyon alan Burry, yapay zeka balonunun erken patlayabileceğini düşünüyor.
Singapur merkezli DBS Group ise Bloomberg’e yaptığı açıklamada, Nvidia’nın ileriye dönük fiyat/kazanç oranının 17 olduğunu; çöküş öncesi Cisco’nun ise bu oranın 100’e ulaştığını söylüyor.
Nvidia İçin Bir Lehman Krizi Yaşanır mı?
Lehman Brothers’ın çöküşü, tek bir şirketin iflasının kredi piyasasını nasıl dondurabileceğini gösterdi. Eylül 2008’de yaşanan 639 milyar dolarlık iflası, tarihin bir günde gerçekleşen en büyük piyasa kaybıydı.
Nvidia, çiplerini alan müşterilerine yatırım yapıyor. Ağustos ayında, yaklaşık 500 milyar dolar müşteri finansmanı için altı finansal kurumla ön anlaşmalar yaptığını açıkladı; bu gelişmeyi CNBC duyurdu.
Yani bir müşteri batarsa bu risk Nvidia’ya da dönebilir. Hem dot-com hem de emlak piyasası çöküşlerinden önce bir boom-bust finansman açığı sinyali görülmüştü.
Bu arada, dot-com balonunun patlaması teknoloji şirketlerinin ne kadar hızlı değer kaybedebileceğini gösteriyor. Ekim 2002’de Nasdaq Composite endeksi, mart 2000’deki 5.048 zirvesinden 1.139 seviyesine kadar geriledi. Enron’un 2001’deki iflası, denetçisi olan Arthur Andersen’ı da peşinden sürükledi. Nvidia’nın müşterilerine kredi sağlayan finans kuruluşları da benzer şekilde zincirleme zararlara uğrayabilir.
İlk etkiyi Asya hissedebilir. Çiplere dayalı ihracat, Güney Kore’nin nominal üretimini bu yıl ikinci çeyrekte yıllık %26,4 artırdı.
Ives’ın kar tahminleri doğru çıkabilir. Fakat artık piyasanın aldığı pozisyon Nvidia’nın ayakta kalıp kalamayacağına bağlı değil: Asıl soru, Nvidia çiplerini alan müşterilerin kendilerine sürekli yeni finansman bulup bulamayacağı.
