Jim Cramer, sosyal medyada yaptığı çarpıcı paylaşımla Michael Saylor’ın “Bitcoin’i öldürdüğünü” ima etti. Strategy şirketi ise, hisse senedi, imtiyazlı paylar ve hazinesindeki hareketlilikle tam anlamıyla bir FUD fırtınasının ortasında kalmış durumda.
Cramer’ın ne söylediğini, gürültünün arkasındaki küçük Bitcoin satışı ile birlikte, MSTR ve STRC’nin neden gerçek stres sinyalleri verdiğini detaylı şekilde inceliyoruz.
Cramer Neden Tam Şu Anda Saylor ve MicroStrategy’yi Hedef Aldı?
Strategy, eski adıyla MicroStrategy, lider kripto para Bitcoin’in en büyük kurumsal holder’ı konumunda. Elinde 843.000’in üzerinde BTC barındırıyor. CNBC sunucusunun “Bitcoin’i kim öldürdü?” şeklindeki yorumu, genel olarak Saylor’ın agresif birikim politikasına doğrudan bir gönderme olarak değerlendiriliyor.
Zamanlama FUD havasını daha da güçlendirdi. Bu hafta, Strategy 2022’den bu yana ilk kez 32 BTC sattığını açıkladı. Satıştan elde edilen yaklaşık 2,5 milyon dolar, şirketin imtiyazlı paylarındaki temettü ödemelerinde kullanılacak.
Her ne kadar satılan miktar toplam rezervlere kıyasla devede kulak kalsa da, şirketin uzun süredir koruduğu “asla satmama” politikasından sapılması sembolik bir kırılma yarattı. Bu durum kripto medya mecralarında ve Wall Street’te adeta bir dalga gibi tartışma başlattı.
BeInCrypto, Saylor’ın son Bitcoin satışlarının nedenini, sermayenin AI sektörüne kayması olarak gösterdiğini yazdı. Saylor ayrıca 14 mayıs’tan bu yana Bitcoin ETF’lerinden yaklaşık 4 milyar dolarlık çıkış olduğunu vurguladı.
Cramer’ın bu çıkışı kripto topluluğunda adeta yankı buldu. Saylor, maksimalist Bitcoin savunuculuğu ile kalabalık bir takipçi kitlesi oluşturmuş durumda. Diğer yandan Cramer, kriptolar üzerine yaptığı ters köşe öngörülerle de piyasada uzun süredir biliniyor.
Destekçiler ise yaptıkları açıklamalarda bu satışın hacim olarak ihmal edilebilir düzeyde ve tamamen likidite ihtiyacından kaynaklandığını savunuyor. Fakat eleştirmenler Strategy’nin Bitcoin yatırımlarının aynı zaman diliminde S&P 500’e göre geride kaldığını belirtiyor. Bu da yeni bir tartışmanın fitilini ateşliyor.
MSTR ve STRC’de Dikkat Çeken Stres Sinyalleri
Yatırımcı hissiyatı, Strategy’nin tüm sermaye yapısında hızlı bir şekilde negatife döndü. MSTR hisseleri, geçmişteki zirve seviyelerinden sert şekilde geri çekildi. Bu da şirketin Bitcoin’in günlük fiyat hareketlerine global anlamda ne kadar bağımlı olduğunun göstergesi.
Değişken faizli sürekli imtiyazlı hisse STRC de 95 doların altına geriledi. Getiri arayan yatırımcılar, temel kripto varlıklarındaki volatilite yüzünden, STRC’nin nominal değerine yakın kalmasını sağlayan mekanizmanın istikrarını sorguluyor.
Model, gerçek zamanlı şekilde strese tabi tutuluyor. Strategy, Bitcoin biriktirmek için hisse ihraçları ve STRC gibi yapılandırılmış imtiyazlı ürünler kullanıyor. Bu yaklaşım boğa piyasasında ciddi getiri sağladı. Ancak risk-off piyasasında aynı model, aşağı yönlü hareketleri de büyütüyor.
İmtiyazlı hisse framework’ü, fiyatı 100 dolar civarında tutmayı hedefleyen yüksek getirili bir yapı sunuyor. Ama Bitcoin, Strategy’nin maliyet ortalamasının altında işlem gördükçe bu dengeyi korumak gitgide zorlaşıyor.
Saylor ve şirket, hazine stratejilerindeki kararlılıklarını koruduklarının sinyalini veriyor. Onlar bu düşüş süreçlerini geçici olarak değerlendiriyor. Ancak bir yanda gerçekleşmeyen zararlar, diğer yanda ilk sembolik satış, Cramer’ın şüpheciliği ve STRC’deki zayıflık ile birlikte adeta FUD dolu bir kokteyl oluşmuş durumda.
Şimdi herkesin gözü, Strategy’nin yüksek kararlılığa sahip bu yaklaşımının uzun süreli volatiliteye karşı direnip direnemeyeceğinde. Kurumsal Bitcoin bilançoları dünyasında, artık en küçük hamleler bile piyasanın her köşesinden aşırı dikkatle izleniyor.
