Coinglass Perp DEX Veri Savaşını Hyperliquid Hacim Tartışmasında Ateşledi

Coinglass’ın perpetual merkeziyetsiz kripto para borsası (perp DEX) verilerini karşılaştırdığı analiz, sektörde hararetli tartışmalara yol açtı ve kripto türevleri alanındaki ayrışmaları gözler önüne serdi.

Çalışma, Hyperliquid, Aster ve Lighter arasında işlem hacimleri, açık pozisyon büyüklüğü ve likidasyonlarda çarpıcı farklılıklar olduğunu ortaya koyuyor. Kullanıcılar ise bu platformlarda gerçek işlem faaliyetinin ölçütünü sorguluyor.

Coinglass Verileri Perpetual DEX’lerde Gerçek Trading Tartışmasını Ateşledi

Coinglass, perp DEX’lerin karşılaştırmasını yayınladıktan sonra sektörde bazı bölümlerde bildirilen işlem hacimlerinin gerçekten piyasa faaliyetiyle örtüşüp örtüşmediğini sorgulamasıyla tepki çekiyor.

Hyperliquid, Aster ve Lighter’ı kiyaslayan 24 saatlik bir anlık görüntüde öne çıkan sonuçlar şöyle:

• Hyperliquid yaklaşık 3,76 milyar dolar işlem hacmi, 4,05 milyar dolar açık pozisyon büyüklüğü ve 122,96 milyon dolar likidasyon kaydetti.
• Aster 2,76 milyar dolar hacim, 927 milyon dolar açık pozisyon ve 7,2 milyon dolar likidasyon açıkladı.
• Lighter 1,81 milyar dolar hacim, 731 milyon dolar açık pozisyon ve 3,34 milyon dolar likidasyon bildirdi.

Coinglass’a göre bu tür farklılıklar önemli olabilir. Perpetual vadeli işlemler piyasalarında, genellikle kaldıraçlı alım-satımların tetiklediği yüksek işlem hacmi; açık pozisyon büyüklüğü ve fiyat hareketleriyle bağlantılı likidasyon etkinliğiyle ilişkili.

Firma, organik hedge talebi yerine açıklanan yüksek işlem hacmi ve görece düşük likidasyonların şu anlama gelebileceğini öne sürüyor:

• Teşvik odaklı trading
• Piyasa yapıcıların döngüsel hareketleri veya
• Puan farming’i.

Buna dayanarak Coinglass, Hyperliquid’in ana metriklerde daha fazla iç tutarlılık sergilediği sonucuna varıyor.

Bu arada bazı rakiplerin işlem hacmi kalitesinin daha kapsamlı doğrulanması, fonlama oranları, işlem ücretleri, emir defteri derinliği ve aktif trader sayısı gibi göstergelerle mümkün olabilir.

Analitik platform şu ifadeleri kullandı: ‘Sonuç olarak… Hyperliquid; hacim, açık pozisyon büyüklüğü ve likidasyonlar arasında çok daha güçlü bir tutarlılık gösteriyor. Bu da gerçek piyasa etkinliğine dair daha iyi bir sinyal. Diğer yandan Aster ve Lighter’ın hacim kalitesi (ücretler, fonlama, emir defteri derinliği ve aktif trader’lar bakımından) ek doğrulama gerektiriyor’ dedi.

Coinglass Eleştirilere Rağmen Pozisyonunu Savunuyor

Ancak eleştirmenler tek günlük bir anlık görüntüyle ulaşılan sonuçların yanıltıcı olabileceğini savunuyor. Özellikle veriye dair; balina pozisyonlanması, platformlar arasındaki algoritmik farklar ve farklı piyasa yapılarının likidasyon desenleri üzerinde etkili olabileceği; bunun ise şişirilmiş hacim anlamına gelmediği iddia ediliyor.

Başka kullanıcılar ise sorguladı: Sadece toplam likidasyon rakamlarının piyasa sağlığı için güvenilir bir gösterge olup olmadığını, çünkü yüksek likidasyonların agresif kaldıraç veya aşırı oynak piyasaları da işaret edebileceğini belirtti.

Bu sırada Coinglass, analizinin spekülasyon veya korku, belirsizlik ve şüphe (FUD) yaymak anlamına gelmediğini savundu ve vardıkları sonuçların kamuya açık veriye dayandığını vurguladı.

Firma şu açıklamayı yaptı: ‘Coinglass yalnızca kamuya açık verilere dayalı birkaç farklılığa dikkat çekti. Nötr, veri odaklı bir analizimizin bu kadar sert tepkilere neden olacağını açıkçası beklemiyorduk’ ifadelerine yer verirken; sektörün gelişmesi için açık tartışma ve eleştiriye tahammülün şart olduğunu belirtti.

Başka bir açıklamasında Coinglass, bu tür anlaşmazlıkların ithamlarla değil daha güçlü kanıtlarla çözülmesi gerektiğine değindi.

Firma ayrıca bazı platformlarda yüksek kaldıraç sınırlarının, yapısal olarak bunları zorunlu likidasyonlara daha yatkın hale getirebileceğini savundu. Böylece tartışma, ham sayılardan çok borsa tasarımı ve risk yönetimine kayıyor.

Perp DEX Sektöründe Geri Tepme: Gerçek Aktivite Ne Demek?

Tüm bu tartışmalar, Hyperliquid ve perpetual DEX piyasası çevresindeki daha geniş anlaşmazlık dalgasının ortasında yaşanıyor.

Daha önce Multicoin Capital kurucu ortağı Kyle Samani, Hyperliquid’i kamuoyu önünde eleştirmiş; şeffaflık, yönetişim ve kapalı kaynak unsurlarına dair ciddi soru işaretlerinin altını çizmişti.

Onun açıklamaları, platformun trader’ları ve destekçilerinden güçlü tepkiler aldı. Birçok kişi eleştirileri görmezden geldi ve niyetini sorguladı.

BitMEX kurucu ortağı Arthur Hayes tartışmayı bir adım daha ileri götürdü ve 100.000 dolar tutarında bir hayır kurumu bahsi önererek Samani’ye meydan okudu. Hayes, piyasa değeri 1 milyar doların üzerinde olan herhangi bir büyük altcoin’in birkaç ay boyunca Hyperliquid’in HYPE token’ı ile performans açısından yarışmasını istedi.

Bu tartışma, kripto türev piyasalarının daha derin bir sorununu gözler önüne seriyor: Merkeziyetsiz kripto para borsalarındaki faaliyetleri değerlendirmek için standartlaşmış ölçütlerin eksikliği.

Trading hacmi uzun zamandır başarıda manşet gösterge olarak kabul ediliyor. Ancak teşvik programlarının, airdrop kampanyalarının ve likidite madenciliği stratejilerinin yükselişi bu verilerin yorumlanmasını iyice zorlaştırdı.

Yeni perp DEX platform’ları piyasaya sürülürken ve rekabet kızışırken açık pozisyon, likidasyon modelleri, kaldıraç seviyeleri ve emir defteri derinliği gibi metrikler artık piyasa güvenilirliğini ölçmede kilit rol oynuyor.

Bu Coinglass olayı, sayıların ve anlatıların yön verdiği kripto sektöründe verinin kendisinin nasıl bir savaş alanına döndüğünü gösteriyor. Sonuç olarak rakamların gerçekte ne ifade ettiği üzerindeki tartışmalar, perpetual vadeli işlemler piyasası büyüdükçe daha da alevlenecek gibi görünüyor.