Giriş
Kasım 2025 ortası itibarıyla Bitcoin, 109.000 doların üzerindeki tüm zamanların en yüksek seviyesinden (ATH) keskin bir düzeltme yaşadı ve şu anda 95.000–96.000 dolar civarında işlem görüyor. Düşüşün hızı, birçok yatırımcının aklında aynı soruyu bıraktı: BTC, anlamlı bir destek bulmadan önce daha ne kadar düşebilir? Bu makale, mevcut paniğin arkasındaki temel etkenleri inceliyor ve makroekonomik gerçeklere ve zincir üstü metriklere dayanarak gerçekçi düşüş hedeflerini belirliyor.
Piyasa Neden Hala Panik Modunda?
Yaygın korkuyu besleyen iki ana faktör bulunuyor.
Birincisi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Aralık 2025’te bir faiz indirimi yapacağına dair beklentiler çöktü. CME FedWatch Aracı, şu anda 25 baz puanlık bir indirim için yalnızca %42,9 olasılık gösteriyor. Bu oran, sadece birkaç hafta önce neredeyse kesin gözüyle bakılırken keskin bir düşüş yaşadı. Enflasyon ve istihdam verilerinin eksikliği ve Fed yetkililerinden gelen çelişkili sinyaller, faiz oranlarını kripto piyasasının beklediğinden daha uzun süre yüksek tuttu.
İkincisi, önceki ABD hükümetinin kapanması, Hazine Genel Hesabı’nın (TGA) yaklaşık 1 trilyon dolara kadar şişmesine neden oldu. Hükümet şimdi tekrar faaliyete geçmiş olsa da, bu likiditenin genel ekonomiye salınması anında gerçekleşmiyor. Analistler, ilk fon dalgasının piyasalara 1-5 gün içinde ulaşacağını ve anlamlı artışların sonraki 1-6 hafta içinde ortaya çıkacağını tahmin ediyor. Bu likidite gelene kadar, Bitcoin de dahil olmak üzere riskli varlıklar baskı altında kalmaya devam ediyor.
Bitcoin Gerçekçi Olarak Ne Kadar Düşebilir?
Mevcut zincir üstü veriler, temkinli bir tablo çiziyor. Glassnode, BTC, ETH ve LTC için 30 günlük sermaye girişlerinin 29 Ekim’den bu yana istikrarlı bir şekilde düştüğünü göstererek “likidite sıkışması” anlatısını doğruluyor. Bu arada, Kripto Korku ve Açgözlülük Endeksi, aşırı korku bölgesinde birden fazla gün geçirdi.
Daha da önemlisi, Bitcoin’in maliyet bazlı dağılım ısı haritası, son düşüş sırasında neredeyse hiç önemli bir alım ilgisi olmadığını ortaya koyuyor. Yeni bir talep devreye girmedikçe, daha fazla düşüş olasılığı devam ediyor.
Zincir üstü URPD verileri, nispeten az sayıda coin’in el değiştirdiği iki önemli boşluk bölgesini vurguluyor:
- 81.000 – 89.000 dolar
- 71.000 – 79.000 dolar
Bu düşük likiditeli bölgeler, satışlar sırasında genellikle “kaygan zeminler” gibi davranarak, fiyatın daha yoğun tarihsel işlem aktivitesine sahip bir alana ulaşana kadar hızla düşmesine izin verir. Satış baskısı devam ederse, Bitcoin kısa vadede 81.000–89.000 dolar aralığını test edebilirken, daha düşük olan 71.000–79.000 dolar bandı ise daha aşırı ancak yine de olası bir senaryoyu temsil ediyor.
Makro Koşullar Ne Zaman İyileşebilir?
Rahatlama için en net zaman çizelgesi, Fed liderlik takviminden geliyor. Jerome Powell’ın başkanlık dönemi Mayıs 2026’da sona eriyor. Mevcut yönetim altında, halefinin daha düşük faiz oranları çağrılarıyla uyumlu, daha güvercin bir duruş benimsemesi bekleniyor. Bu durum, en geç 2026 ortasında riskli varlıklar için yapısal bir destek sağlayacaktır.
Bu arada, Fed’in beklenenden erken bir politika değişikliği veya hızlandırılmış TGA harcamaları gibi pozitif sürprizler, yatırımcı hissiyatında hızlı bir tersine dönüşe yol açabilir ve mevcut düşüşü kısaltabilir.
Sonuç
Bitcoin, azalan faiz indirimi olasılıkları ve gecikmiş mali likiditenin yarattığı bir fırtınanın ortasında ilerliyor. Zincir üstü metrikler ve URPD verileri, en az dirençli yolun aşağıya, 81.000–89.000 dolar ve panik artarsa potansiyel olarak 71.000–79.000 dolara doğru olduğunu gösteriyor. Kısa vadeli bir sıkıntı muhtemel görünse de, makro ortamın en geç 2026 ortasında kesin bir şekilde iyileşmesi bekleniyor.
Yatırımcılar için bu ortam, temkinli olmayı, disiplinli risk yönetimini ve teslimiyet sinyalleri ortaya çıktığında daha derin destek bölgelerinde birikim yapmaya hazır olmayı gerektiriyor. Tarih, Bitcoin’in en şiddetli düzeltmelerinin, her zaman en güçlü boğa aşamalarından hemen önce geldiğini göstermiştir.
