Coinbase’in yeni projeksiyonları, stablecoin sektörünün 2028 yılına kadar 1,2 trilyon Dolara ulaşabileceğini öngörüyor.
Ancak bu patlayıcı büyüme, ABD Hazine getirileri ve küresel likidite üzerindeki dalgalanma etkileri hakkında soruları gündeme getiriyor.
Coinbase, 2028’e Kadar 1,2 Trilyon Dolar Stablecoin Piyasası Öngörüyor
Bu tahmin, stablecoin piyasasının giderek küresel finansın en kritik mücadele alanlarından biri haline gelmesiyle ortaya çıkıyor.
Coinbase Araştırma Başkanı David Duong, firmanın metodolojisini açıkladı ve büyümeyi öngörmek için otoregresif bir süreç (AR(1)) temelinde 20.000 Monte Carlo simülasyonu kullandıklarını belirtti.
Ekibin bulgularına göre, stablecoin’ler mevcut 275 milyar Dolarlık piyasa değerinden sadece üç yıl içinde 1,2 trilyon Dolara sıçrayabilir.
‘Bu, havada bir tahmin değil… Bugün 275 milyar Dolardan 1,2 trilyon Dolara büyümek, yaklaşık 175 hafta boyunca net 925 milyar Dolarlık ABD Hazine ihraç anlamına geliyor—veya haftada yaklaşık 5,3 milyar Dolar,’ diye açıkladı Duong.
Stablecoin’lerin ana akım haline gelmesini vurgulamanın ötesinde, bu tür bir yolculuk, küresel finansal istikrarı şekillendirmedeki artan rollerini gösteriyor.
Uzmanlar Hazine Getirilerindeki Beklenen Baskıya Tepki Veriyor
Coinbase’in modeli, stablecoin’lere 3,5 milyar Dolarlık bir girişin, üç aylık Hazine bonosu getirilerini 10 gün içinde iki baz puan (bps) ve 20 iş günü içinde dört bps kadar sıkıştırabileceğini öne sürüyor.
Bu durum, stablecoin ihraççılarının (Circle ve Tether gibi) genellikle rezervlerinin büyük bir kısmını kısa vadeli ABD Hazine bonoları gibi 3 aylık T-bonoları satın almak için kullanarak getiri elde etmeleri ve yüksek likidite ve güvenliği korumaları nedeniyle ortaya çıkıyor.
Ancak, tahvil fiyatları ve getirileri ters orantılı hareket eder. Stablecoin ihraççıları daha fazla T-bonosu satın aldıkça, fiyat yükselir ancak getiri düşer.
Bu etkiler haftalar içinde kaybolabilirken, yapısal etkiler önemlidir. Ancak Duong, yanıtın üstel olmadığını belirtti.
‘Yanıtın azaldığını not etmek önemlidir — etkiler sınırsız bir şekilde birikmez. Çok trilyon Dolarlık para piyasası fonları, T-bonoları ve Fed’in gecelik ters repo tesisi arasında yeniden tahsis yapabilir, bu da gecelik oranlar için etkili bir taban oluşturur,’ diye ekledi.
Coinbase yöneticisi stablecoin’leri ABD Hazine bonoları için bir tehdit olarak görse de, Hazine Bakanı Scott Bessent aynı fikirde değil.
Bessent’e göre, stablecoin’ler ABD Hazine bonolarına olan talebi artırabilir. Kripto para endüstrisinin önümüzdeki yıllarda Hazine bonolarının önemli bir alıcısı olacağını söyledi. Bessent’in tahmini, Washington’un yeni ABD devlet borcuna olan talebi artırma çabasına dayanıyor.
‘Bessent, Wall Street’e, Hazine bonoları gibi yüksek kaliteli menkul kıymetlerle desteklenen stablecoin’lerin, ABD devlet tahvilleri için önemli bir talep kaynağı haline geleceğini beklediğini işaret etti,’ diye bildirdi Financial Times, konuyla ilgili bilgi sahibi kişilere atıfta bulunarak.
Piyasa uzmanları projeksiyona dair görüşlerini paylaştı. Messari CEO’su Eric Turner, mevcut büyüme trendlerine dikkat çekerek 1,2 trilyon Dolarlık tahminin makul olduğunu belirtti.
‘2025’te gördüklerimize dayanarak, 1,2 trilyon Dolar oldukça makul, hatta muhafazakar görünüyor,’ diye yazdı Turner.
Benzer şekilde, Damisa CEO’su Jordan Lawrence, Coinbase’in simülasyon modellemesini övdü ve getiri etkilerini düzenleyici değişikliklerle birlikte incelemenin önemine dikkat çekti.
Bu arada, RGG CEO’su Ben Lavi, stablecoin ihraççılarının getirileri sürdürebilmek için işlem faydasının ötesine geçmesi gerektiğini vurguladı. Ancak Lavi, müşterilerle getiri paylaşımının kaçınılmaz hale geleceğini öngörüyor.
‘Stable piyasasının 1 trilyon Dolarlık bir değere ulaşması ve daha fazlası için, sadece işlem yapabilme yeteneğinden daha fazlasını sunmaları gerekecek. Sonunda, Tether ve Circle için yatırım getirisi (ROI) bugünkü gibi olacak çünkü ROI’yi müşterileriyle paylaşmaları gerekecek,’ dedi Lavi.
JPMorgan’ın Şüpheciliği ve Hazine’nin Trilyon Dolar İyimserliği Arasında
Coinbase projeksiyonu, daha temkinli ve daha agresif tahminler arasında yer alıyor. JPMorgan, kripto para ticareti ve DeFi dışında sınırlı benimsenmeye atıfta bulunarak piyasanın sadece 2028 yılına kadar 500 milyar Dolara ulaşabileceği konusunda uyardı.
Raporunda, stablecoin faaliyetlerinin %88’inin hala kripto ekosistemleri içinde gerçekleştiği, sadece %6’sının gerçek dünya ödemeleriyle bağlantılı olduğu belirtildi.
Buna karşılık, ABD Hazine Bakanlığı ve Standard Chartered çok daha yükseliş yönlü. Hazine tahminleri, kurumsal benimseme, finansal varlıkların tokenize edilmesi ve tüccar entegrasyonu ile desteklenen 2028 yılına kadar 2 trilyon Dolarlık bir piyasa öngörüyor.
Standard Chartered da benzer şekilde 2 trilyon Dolarlık bir artış öngörüyor. Bu artış, GENIUS ve STABLE Yasaları kapsamında ABD’de getirilecek yeni yasalarla, daha sıkı şeffaflık ve rezerv gereklilikleri ile desteklenecek.
Bu iyimserliğe ek olarak, MEXC COO’su Tracy Jin, stablecoin’lerin 2026 gibi erken bir tarihte 2 trilyon Dolar eşiğini aşabileceğini öngörüyor.
BeInCrypto’ya yaptığı açıklamada, kripto para yöneticisi, makroekonomik belirsizlik ortamında güçlü talep ve DeFi, sınır ötesi ödemeler ve dijital varlık ticaretindeki hızlı büyümeye dikkat çekti.
Hangi tahminin doğru çıkacağına bakılmaksızın, stablecoin’ler modern finansın temel direklerinden biri haline geliyor. Şimdiden trilyonlarca işlem hacmi işliyorlar ve kurumsal OTC kripto para trading işlemlerinin neredeyse %75’ini oluşturuyorlar.
Ödemeler, tüccar ağları ve tokenize varlıklara genişlemeleri, onları küresel finansal sistemle daha da iç içe geçirebilir.
Ancak, bu büyüme algısına rağmen yol zorluklarla dolu. İtalya Ekonomi Bakanı, ABD destekli stablecoin’lerin Avrupa’nın parasal egemenliğini tehdit edebileceği konusunda uyardı.
“Bugünlerde genel odak noktası ticaret tarifelerinin etkisi üzerinde. Ancak, ABD’nin kripto paralar üzerindeki yeni politikası, özellikle Dolar cinsinden stablecoin’ler, tarifelerden daha tehlikeli,” dedi Reuters, Giancarlo Giorgetti’yi kaynak göstererek bildirdi.
Bu bağlamda, dijital Euro’nun hızlandırılmış bir şekilde piyasaya sürülmesi, ABD Doları destekli stablecoin’lerin büyümesini engelleyebilir.
Artık soru stablecoin’lerin ölçeklenip ölçeklenmeyeceği değil, finansal piyasaları nasıl şekillendirecekleri. Coinbase’in 1,2 trilyon Dolarlık rotası, Hazine dinamikleriyle uyumlu ve makul görünüyor.
Ancak, politika yapıcılar, stablecoin’ler niş kripto araçlarından sistemik finansal enstrümanlara dönüşürken yenilik ile istikrarı dengelemenin zorluk olacağını belirtiyor.
Piyasa, JPMorgan’ın 500 milyar Doları, Coinbase’in 1,2 trilyon Doları veya Hazine’nin 2 trilyon Doları arasında nerede yer alacak? Sonuç ne olursa olsun, tahvil piyasalarını, bankaları ve düzenleyicileri etkileyecek.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
