Coinbase, merkeziyetsiz finans (DeFi) alanındaki hamlesinde önemli bir dönüm noktasına ulaştı ve zincir üstü kredi başlangıçlarında 1 milyar Dolar’ı aştı.
Ancak bu dönüm noktası, ani piyasa dalgalanmalarının zorunlu tasfiyeleri tetikleyebileceği endişelerini de beraberinde getiriyor.
Coinbase’in Bitcoin Kredileri 1 Milyar Doları Aştı
SponsoredDune Analytics verilerine göre, Coinbase’in zincir üstü borç başlangıçları şu anda 1,003 milyar Dolar’a ulaşırken, 1,449 milyar Dolar değerinde teminat kilitli durumda.
Coinbase CEO’su Brian Armstrong, bir gönderide bu başarıyı vurguladı ve daha da iddialı bir sonraki hedef belirledi.
‘Bir sonraki hedef: zincir üstü borç başlangıçlarında 100 milyar Dolar. Bu benimseme grafikleri, her ürün yöneticisinin görmek istediği türden: hokey sopası büyümesi. Zincir üstü ekonomi gelişiyor. DeFi’yi daha erişilebilir ve kullanımı kolay hale getiren ekiple gurur duyuyorum,’ yazdı Armstrong.
Geçmişe bakıldığında, Coinbase kripto para borsası Ocak ayında kredi imkanını tanıttı, Bitcoin’i teminat olarak kullanarak USDC stablecoin’i destekledi.
Morpho’nun açık kaynaklı kredi protokolü tarafından desteklenen ve Base blockchain üzerinde inşa edilen hizmet, New York Eyaleti dışındaki ABD müşterilerine sunuluyor.
1 milyar Dolar’lık dönüm noktası, Armstrong dışında diğer Coinbase yöneticilerinden de yatırımcı hissiyatı topladı. Aynı tonda, Coinbase Ürün Yönetimi Başkan Yardımcısı Max Branzburg, Bitcoin’in kredi modelindeki rolünü vurguladı.
Sponsored Sponsored‘Coinbase üzerinde BTC’ye karşı alınan 1 milyar Dolar’lık kredi, Base üzerinde Morpho Labs tarafından destekleniyor. Kripto para destekli krediler, Coinbase kullanıcılarının BTC’lerini satmadan günlük harcamalar için likiditeye erişmelerine yardımcı oluyor. Bu, finansın geleceği,’ Branzburg dedi.
Sektörde tanınmış isimler de bu başarıyı memnuniyetle karşıladı. Yatırımcı Anthony Pompliano, bunu yapısal değişimin açık bir işareti olarak nitelendirdi.
‘Coinbase’in zincir üstü kredi başlangıçlarında 1 milyar Dolar’ı ne kadar hızlı geçtiğini görmek oldukça çılgınca. Görünen o ki, finans bu yeni raylara taşınıyor,’ diye belirtti.
ProCap BTC yöneticisi, Coinbase’in finansın çağdaş raylarındaki öncü avantajını da övdü.
Ancak hızlı ve istikrarlı büyüme, kripto para destekli kredilere olan iştahı vurgularken, daha önce kripto paranın en büyük çöküşlerini tetikleyen kredi uygulamalarıyla ilgili endişeleri de yeniden canlandırıyor.
SponsoredDeFi Yazından Dersler: Hype’ın Altında Yatan Teminat Riskleri
Dönüm noktası, ana akım benimseme yolunda bir adım olarak övülürken, geçmişteki riskleri hatırlatıyor.
Yatırımcı hissiyatı, 2020’nin DeFi Yazı ile paralellik gösteriyor. O dönemde Aave ve Compound gibi kredi protokolleri milyar Dolar sınırını aşmıştı.
Bu hızlı büyüme dalgası, sonunda teminat yönetimindeki zayıflıkları ortaya çıkardı ve Three Arrows Capital (3AC) ve Celsius’un 2022’deki çöküşlerine katkıda bulundu.
Bu durum, yeniliğin dönüştürücü olduğunu gösterse de, teminatlandırma ve risk yönetimiyle ilgili geçmişteki olaylardan alınan derslerin göz ardı edilmemesi gerektiğine işaret ediyor.
Özellikle, Bitcoin fiyatı keskin bir şekilde düşerse, marj çağrısı riski artar ve kredi geri ödemelerini tetikler.
Coinbase’in kredi yapısı, %86’lık bir Kredi-Değer Oranı (LTV) eşiği belirliyor. Bu, Bitcoin fiyatı keskin bir şekilde düşerse borçluların tasfiye ile karşı karşıya kalabileceği anlamına geliyor.
Çoğu kullanıcı, riski en aza indirmek için %30–40 LTV oranlarını koruyor. Ancak Coinbase, başlangıçta %70’e kadar izin veriyor.
LTV %86 uyarı eşiğini aşarsa, bir marj çağrısı tetiklenir ve borçlular %4,38 ceza ile tasfiye riskiyle karşı karşıya kalır.
‘250.000 Dolar değerinde BTC’ye karşı 100.000 USDC borç alırsanız, başlangıç LTV’niz %40 olur. Ancak keskin bir BTC düşüşü sizi %86’ya yaklaştırabilir ve tasfiyeyi tetikleyebilir,’ diye uyardı DeFi araştırmacısı ve analisti Marty Party.
Bununla birlikte, 1 milyar Dolar’lık dönüm noktası, Coinbase’in zincir üstü finans alanında artan etkisini ve yerel DeFi protokollerini geride bırakma çabasını doğruluyor.
Ancak önümüzdeki yol, kripto para borsası’nın erişilebilirliği risk yönetimiyle dengeleyip dengeleyemeyeceğine bağlı olacak. ABD merkezli en büyük kripto para borsası’nın işlem hacmi metriklerine göre önceki döngülerdeki tuzaklardan kaçınıp kaçınamayacağına bağlı olacak.
