Kurumsal hazine ekipleri, banka havaleleri yerine stablecoin ile yapılan mutabakatlara yöneliyor. USD Coin (USDC), transfer hacminde Tether (USDT)’i geçerken toplam stablecoin aktivitesi de rekor seviyelere ulaşıyor.
Bu değişim, şirketlerin para transfer süreçlerinde hız, maliyet avantajı ve regüle edilmiş dolar bazlı altyapılara kurumsal talebin etkisiyle çok daha yapısal bir dönüşüme işaret ediyor.
USDC, Tether’ı Geçti: Stablecoin Hacmi Rekor Kırdı
Lisk araştırma başkanı Leon Waidmann’a göre toplam stablecoin işlem hacmi şubat 2026’da 1 trilyon 800 milyar dolara ulaştı.
Daha da dikkat çekici olanı, USDC’nin transfer hacminde USDT’yi geçmesiydi. Bu yetenek, Tether’ın stablecoin dünyasında yıllarca süren hakimiyetinde ilk kez yaşandı.
Waidmann bu dönüşümü, kurumsal yatırımcıların regüle edilmiş ve uyumlu dijital dolar altyapısını açıkça tercih etmesine bağladı.
Veriler, stablecoin hareketinde ana itici gücün artık bireysel trader’lardan değil kurumlardan geldiğine işaret ediyor. Stablecoin aktivitesi kurumsal oyuncuların hakimiyetine girmiş görünüyor.
Piyasanın geneline bakıldığında da tablo değişmiyor. Toplam stablecoin piyasa değeri, verilere göre ocak 2024’te 131 milyar dolar seviyesinden 314 milyar dolara yükseldi.
2025’te 33 trilyon Dolar işlem: Visa’nın iki katı hacim
Ripple yöneticisi Reece Merrick, stablecoin’lerin 2025 yılında 33 trilyon dolarlık işlem hacmine ulaştığını ve bu rakamın Visa’nın yıllık hacminin neredeyse iki katı olduğunu belirtti.
İşlem hacminde yıllık yüzde 72’lik artış yaşanırken aktif kullanıcı sayısı 106 ülkede %146 arttı.
Kurumsal firmalar arasında ülkeler arası ticari ödemeler en hızlı büyüyen başlık oldu. Toplamda, küresel stablecoin akışlarında 226 milyar dolar ile %733’lük sıçrama yaşandı.
Merrick ayrıca havale, maaş otomasyonu ve gelişmekte olan ülkelerde enflasyon riskine karşı koruma amaçlı kullanımı önde gelen benimsenme faktörleri olarak öne çıkardı.
Yaygınlaşma bölgesel olarak da hızlanıyor. Türkiye’deki kur volatilitesi, Orta Doğu ve Kuzey Afrika’da dolar bazlı stablecoin’lere olan talebi artırıyor.
Nijerya ise yıllık 59 milyar dolarlık havale trafiğini yönetirken stablecoin’ler klasik transfer şirketlerinin yerini almaya başladı.
Birleşik Arap Emirlikleri, kurumsal ödemelerde kullanılacak dirhem destekli stablecoin DDSC’ye onay vererek 170 milyar dolarlık bir pazarın kapısını aralıyor.
Circle 30 Dakikada 68 milyon Dolar’ı Tamamladı: Altyapısı Büyüyor
Kurumsal hazine örneklerine reel bir örnek ise Circle Internet Group’tan geldi. Şirket, USDC ve kendi Circle Mint platformunu kullanarak 8 farklı iştiraki arasında 68 milyon dolarlık transferi 30 dakikanın altında tamamladı.
Aynı transferler geleneksel banka havalesiyle yapılsaydı işlem süresi 1-3 gün arası sürerdi.
Circle CEO’su Jeremy Allaire, şirketin gelir toplantısında bu iş akışının tek bir günde, şirketin iç transfer fiyatlandırmalı mutabakatlarının yaklaşık %90’ını tamamladığını ve aylık finansal kapanışı ciddi biçimde hızlandırdığını belirtti.
Sistem, banka mesai saatlerinin dışında da sürekli çalışıyor ve tam denetlenebilirlik ile rol bazlı onay yapısı sunuyor.
Allaire, gelir çağrısında stablecoin tabanlı ödemelerin mevcut kurumsal hazine altyapılarına tamamen entegre edilebildiğini, yani sıfırdan yeni finansal iş akışları oluşturmadan kullanılabileceğini vurguladı.
Bu sırada Coinbase de benzer ölçeklenebilirliği destekleyecek altyapı çalışmalarını sürdürüyor. Şirketin iş geliştirmeden sorumlu başkanı Shan Aggarwal, kripto para borsasının dikey olarak entegre edilmiş bir stablecoin teknolojisi geliştirdiğini belirtti.
Bu yapı hem ihraç süreçlerini hem Base Katman 2 (L2) ağı üzerinden mutabakatı hem de tüketici ve kurumsal kullanım için cüzdanları kapsıyor.
Coinbase platformlarında USDC bakiyeleri 2024’ün dördüncü çeyreği sonunda 17 milyar 800 milyon dolara ulaştı.
Bernstein, Rekabet Kızışırken Circle’a Destek Veriyor
Bir diğer gelişmede, Bernstein analistleri Circle hisselerine ‘piyasanın üzerinde getiri beklenen’ notu verdi ve hisse fiyatının 111 dolardan yüzde 71 yükselerek 190 dolara çıkacağını tahmin etti.
Bernstein analiz ekibi Circle’ı “uzun vadede kategorinin kazananı” olarak tanımlıyor ve bunun arkasında şu nedenleri gösteriyor:
- Regülasyonlara tam uyum
- Stratejik ortaklıklar
- Güçlü likidite pozisyonu
- Üst düzey teknoloji altyapısı
Bernstein analistlerine göre bu unsurlar Circle’a ciddi bir rekabet avantajı sağlıyor: Rakiplerin kolayca taklit edebileceği şeyler değil.
Circle 2025’te 2,7 milyar dolar gelir elde ediyor. Bu rakam, 2024’e göre %64’lük bir artış anlamına geliyor. En hızlı büyüyen segment ise işlem gelirleri: Prediction market’ler ve farklı uygulamalardaki USDC kullanımı sayesinde, yıllık bazda tam %112’lik bir sıçrama yaşanıyor.
Ancak rekabet kızışıyor. Tether, ocak 2026’da ABD piyasasına yeniden girmek amacıyla, ulusal regülasyonlu ve dolara endeksli yeni bir stablecoin olan USAT’i piyasaya sürdü. Circle bu alandaki liderliğini uzun süredir sürdürüyor.
DefiLlama verilerine göre haberin yazıldığı anda USAT arzı 20 milyon doların biraz altında kalıyor.
Bunun yanında PayPal, Stripe ve Klarna gibi fintech şirketleri ile bazı bankalar da kendi stablecoin projelerini açıkladı.
Peki Circle, şirket hazinelerinden yapay zekâ destekli ödemelere ve gelişmekte olan piyasa hareketlerine kadar genişleyen stablecoin piyasasında liderliği koruyabilir mi?
Tüm bunlar, Circle’ın regülasyona uygun altyapısının yeni rakiplere karşı ne kadar hızlı ölçeklenebileceğine bağlı görünüyor.
