ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) 20 Mart’ta yayınladığı Sıkça Sorulan Sorular (FAQ) ile kripto varlıklar için sermaye kırpma uygulamasını, Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) mevcut framework’ü ile resmen uyumlu hale getiriyor.
Bu yeni rehber, vadeli işlem komisyoncuları (FCM’ler) ve türev takas kuruluşlarının (DCO’lar) mevcut personel mektupları kapsamında kripto teminatlara nasıl yaklaşması gerektiğini netleştiriyor.
Yeni ‘Haircut’ Kuralları Nasıl İşliyor?
FAQ dokümanında, Bitcoin (BTC) ve Ether (ETH)’de kendi adına pozisyon taşıyan FCM’ler için asgari %20’lik bir sermaye kırpması uygulanacağı belirtiliyor.
Ödeme stablecoin’leri ise %2’lik bir kırpma oranına tabi olacak. Bu oranlar, SEC’in Piyasalar ve Trading Bölümü’nün brokerler için sunduğu rehberle birebir aynı.
CFTC yaptığı açıklamada kurumlar arası uyumun bu oranlar belirlenirken kritik önemde olduğunu belirtti. Söz konusu FAQ, SEC’in kripto varlık faaliyetleriyle ilgili kendi sıkça sorulan sorularına açıkça atıfta bulunarak onu örnek aldığını gösteriyor.
Bu hamle, peş peşe yaşanan hızlı gelişmelerin ardından geldi. 17 Mart’ta, SEC ve CFTC Solana (SOL), XRP ve Cardano (ADA) da dahil olmak üzere 16 kripto varlığıyla ilgili olarak bu varlıkları ortak bir token sınıflandırması çerçevesinde dijital emtia olarak değerlendirdi.
Her iki kurum 11 Mart’ta Ortak Uyum Girişimi’ni oluşturan bir Mutabakat Zaptı imzaladı. CFTC Başkanı Michael Selig ve SEC Başkanı Paul Atkins, bu adımı Project Crypto olarak duyurmuştu.
Türev Piyasalar İçin Anlamı
FAQ’da ayrıca şu da onaylanıyor: FCM’ler, uygun kırpma oranlarını uygulamak kaydıyla müşteri kripto teminatlarını borç ya da eksi bakiye kapatmak için kullanabilecek.
Ancak sadece kendi adına tutulan ödeme stablecoin’leri, ayrılmış hesaplarda kalan faiz olarak kullanılabilecek. BTC ve ETH gibi stablecoin olmayan kripto varlıklar bu kapsamda değerlendirilmiyor.
CFTC Başkanı Michael S. Selig ‘Başkan Atkins ile birlikte, ABD’de kripto sektörünün makul ve açık kurallarla büyümesini sağlayacak bir düzenleyici ortam oluşturmakta kararlıyız’ dedi.
Bu kuralların temelini oluşturan ‘herhangi bir işlem yapılmayacağına dair’ tutum, CFTC Personel Mektubu 26-05’te ortaya çıktı. Söz konusu mektup Coinbase Financial Markets’ın Aralık 2025 tarihli talebine yanıt olarak yazılmıştı.
Bu düzenleme, Komisyon’un dijital varlık teminatlarını kapsayan resmi kuralları ve ABD Stablecoin’lerinde Ulusal İnovasyonun Yönlendirilmesi ve Tesis Edilmesi Yasası (GENIUS Act) uyarınca alınacak uygulama kararlarını tamamlamasıyla yürürlükten kalkacak.
