ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) arka planda sessizce, ABD Hazine tahvilleri ile kripto paraların bir arada yer alabileceği yeni bir piyasa yapısının temellerini atıyor.
12 Aralık’ta, CFTC ABD Hazine tahvilleri için çapraz teminat uygulamasının kapsamını genişletmeyi onayladı.
CFTC’nin Yeni Kararı Kripto Paraları Nasıl Etkiliyor?
Bu değişiklikle, sadece takas üyeleri değil, belirli müşteri grupları da CME Group’ta takasa konu olan Hazine vadeli işlemlerinde teminat yükümlülüklerini dengeleyebilecek. CME Group, ABD’nin en büyük kripto türev işlemler platformlarından biri konumunda.
SponsoredAynı zamanda, bu düzenleme Depository Trust and Clearing Corporation’ın Fixed Income Clearing Corporation’ı üzerinden takasa tabi olan nakit Hazine tahvilleri için de geçerli olacak.
CFTC Geçici Başkanı Caroline Pham şu ifadeleri kullandı: ‘Çapraz teminat uygulamasının müşterilere genişletilmesi, dünyanın en önemli piyasası olan ABD Hazine tahvillerine likidite ve dayanıklılık kazandıracak, aynı zamanda sermaye verimliliği de sağlayacak’ dedi.
Çapraz teminat, şirketlerin portföylerindeki korelasyonlu pozisyonları netleştirerek toplam teminat gereksinimini azaltmalarına imkan tanıyor. Bu mekanizmanın bayilerden müşterilere yayılması, Hazine tahvilleri piyasasında büyük bir yapısal değişimi temsil ediyor.
Piyasa katılımcıları bu gelişmeyi, risk modellerinin pratikte test edilmesi olarak yorumluyor. Bu framework’ler, ileride Hazine tahvilleri, tokenize fon’lar ve kripto varlıkları aynı takas ekosistemi içinde bir arada bulundurabilen portföyleri destekleyebilir.
CME’de işlem gören kripto türev ürünleri için de bu kararın önemli piyasa sonuçları olabilir.
Eğer Hazine tahvilleri ve Hazine vadeli işlemleri çapraz teminat ile ölçeklenebilir şekilde birleştirilebilirse, benzer framework’ler daha karmaşık portföylerin önünü açabilir. Bu tür portföylerde tokenize Hazine bonoları ve CME Bitcoin ile ETH vadeli işlemlerinde pozisyonları destekleyen spot Bitcoin yer alabilir, hepsi birleşik teminat ve risk kontrolleri altında yönetilebilir.
Bu arada, bu kararın zamanlaması ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) ile Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC)’nin yürüttüğü daha geniş kapsamlı kripto regülasyon çalışmalarının tam ortasına denk geliyor.
Ayrıca, SEC’in piyasa yapısı ve takas alanındaki benzer reform çabalarını da hatırlatıyor. Regülatörler, tokenize menkul kıymetler ve dijital teminatların mevcut takas ve saklama altyapısına nasıl entegre edilebileceğini değerlendiriyor.
Öte yandan, Caroline Pham liderliğindeki Komisyon kısa süre önce Dijital Varlık Teminat Pilotu’nu duyurdu. Bu girişim, CFTC tarafından regüle edilen türev piyasalarda Bitcoin, Ethereum ve USDC’nin teminat olarak kullanılmasına imkan tanıyor.
Tüm bu adımlar, geleneksel ve dijital piyasaların birbirine giderek daha fazla yaklaştığı bir ortamda, varlık grupları arasında sermaye verimliliği ve risk yönetimi merkezli bir regülasyon yaklaşımının benimsendiğini gösteriyor.
