Bitwise Yatırım Direktörü Matt Hougan, CLARITY Yasası’nın akıbetinden çok, etrafındaki belirsizliğin sona ermesinin daha önemli olduğunu düşünüyor. Hougan’a göre kripto para piyasası bu yasa geçmese de yoluna devam edebilir ancak regülasyonlardaki belirsizlik içinde ilerlemesi mümkün değil.
Hougan, bu görüşlerini büyük kripto varlıklar sert şekilde değer kaybederken ve söz konusu yasa Senato’da oylamayı beklerken yayınladığı CIO notunda dile getirdi.
CLARITY Yasası’ndaki Belirsizlik Neden Kurumsalları Beklemede Bırakıyor?
Bu yasa teklifi, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) ile Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) yetki alanlarını netleştirip, yaptırıma dayalı denetim modelini yasal bir framework ile değiştirmeyi amaçlıyor. Temmuz 2025’te Temsilciler Meclisi’nde 294’e karşı 134 oyla geçti; 78 Demokrat evet dedi.
Senato Bankacılık Komitesi Başkanı Tim Scott, ardından yasa tasarısını 14 mayıs’ta 15’e 9’luk komite oylamasından geçirerek neredeyse bir yıllık iki partili müzakereleri sonlandırdı. Komite’deki Cumhuriyetçiler ise tasarının net kurallar ve daha güçlü yatırımcı koruması getirdiğini savunuyor.
Ancak Genel Kurulda tablo daha zor. Cumhuriyetçiler Senato’da 53 sandalye sahibi ve yasanın geçmesi için 60 oy gerekiyor; fakat komite oylamasında sadece iki Demokrat yasa lehine oy verdi. Genel Kurulda kalan engeller arasında DeFi’nin nasıl ele alınacağı ve stablecoin kuralları yer alıyor.
İşte bu gerilim beklenti oranlarında büyük bir farka yol açıyor. Polymarket trader’ları yıl sonuna kadar onay olasılığını %51 olarak fiyatlarken, Hougan notunda kendi Washington bağlantılarının şansı %5 ile %30 arasında gördüğünü belirtti.
Bu belirsizlik, kurumsal sermayenin hala kenarda kalmasına sebep oluyor. Yatırımcılar, birkaç ay sonra regülasyon riskiyle karşılaşma ihtimalindense, şu anda rekor seviyede artan yapay zeka hisselerini tercih ediyor, diyor Hougan.
Hougan notunda şöyle belirtti: ‘Kripto para piyasası, CLARITY Yasası geçmezse de yaşayabilir ya da yasa geçerse yükseliş görebilir. Ancak bu belirsiz ortamda gelişmesi mümkün değil’ dedi.
Bizi X’te takip edin – en güncel haberleri anında öğrenin!
Washington Tökezlerken Kripto Hız Kesmiyor
Hougan, piyasadaki anlatının momentuma dayalı işlemlerden, ters pozisyon (“contrarian bet”) arayışına kaydığını söylüyor. Hype peşinde koşmak yerine, yatırımcılar artık reel gelir yaratan Hyperliquid gibi protokolleri ödüllendiriyor.
Bitcoin (BTC) bu yıl %21 değer kaybetti; Ethereum (ETH) ve Solana (SOL)’de sırasıyla %33 ile %37 arasında düşüş yaşandı. Kripto ETF’ler de çıkış yaşıyor, spot işlem hacimleri ise son yılların en düşük seviyelerinde.
Öte yandan, Hyperliquid (HYPE) bir ayda %72 prim yaparken Zcash (ZEC) %50 yükseldi. Bu ralliler piyasanın önde gelen coin’leriyle paralel değil; Hougan, buradaki ayrışmayı kendine özgü temel verilere (“idiosyncratic fundamentals”) bağlıyor.
Bu rotasyonu, kripto kışı beklenenden önce sona erebilir şeklinde okuyor Hougan. Reel büyümeden gelen getirilere dikkat çekiyor ve “mevsimin değiştiğine” işaret ediyor.
Ayrıca, CLARITY Yasası geçerse kripto varlık değerlemelerini tamamen yeniden şekillendirebilir yorumunda da bulundu.
Yine de Kongre bu belirsizliği ortadan kaldırmadan, büyük coin’lerde kalıcı bir yükseliş beklemiyor.
Sonuç olarak Senato’nun bir sonraki takvim kararı, fiyatlar açısından nihai oylamanın kendisinden daha önemli hale gelebilir.
