Bitcoin ile altın arasındaki kıyaslama, son aylarda yatırımcıların enflasyon risklerini ve para politikasının gelecekteki yönünü yeniden değerlendirmesiyle birlikte iyice zirveye çıktı.
Ancak bir piyasa stratejistine göre, bu ayrım artık sadece portföy korumasıyla sınırlı değil. Ona göre bu durum çok daha büyük bir tabloyu yansıtıyor: Amerika ekonomisinin gidişatına yönelik büyük bir iddia ortaya koyuyor.
SponsoredBitcoin vs Gold: İki Varlık, Amerika’nın Geleceğine İki Bakış
James E. Thorne, Wellington-Altus Baş Piyasa Stratejisti, yakın tarihli bir gönderisinde bu iki varlığı ABD ekonomisinin gidişatı üzerine taban tabana zıt iki yatırım olarak çerçeveledi.
Thorne şöyle yazdı: ‘Bir kez daha ifade etmek isterim ki Bitcoin Trump’ın başarısına bir iddia. Altın ise Amerika’nın başarısızlığına oynayan bir bahis.’ dedi.
Stratejiste göre altın, artık yalnızca enflasyon ve volatiliteye karşı bir koruma aracı değil; kendisinin de “nihai karar” olarak tanımladığı bir rol üstleniyor. Thorne, altına olan talepteki artışın, “Trump’ın ekonomik devrimi”ne ve politika yapıcıların borca boğulmuş ekonomiyi reforme etme potansiyeline yönelik güvenin kaybolduğuna işaret ettiğini savunuyor.
Thorne’a göre altına yönelen yatırımcılar, ABD’nin para politikasında genişlemeye, borç biriktirmeye ve para birimini zayıflatmaya devam edeceğine dair bahis yapıyorlar.
Şöyle belirtti: ‘Bu, önceki neslin fazla borç yükünden tek çıkış yolunu baskılamak, para basmak ve umudu ayakta tutmak olarak görmesinin itirafı. Trump, Bessent ve Warsh ise başka bir yol olduğunu savunuyor: Fed’i reforme etmek, atıl rezervlere olan desteği bitirmek, bankalara nakitte oturdukları için ödeme yapmayı bırakmak ve sermayeyi verimsiz Hazine yatırımlarından çekmek. Sermayenin hak ettiği yere, üretken ekonomiye dönmesini sağlamak.’
Buna karşılık Thorne, Bitcoin’i de ‘başarı bayrağını taşıyan spekülatif bir araç’ olarak konumlandırıyor. Ona göre Bitcoin, kripto para sektörüne yönelik regülasyon netliğinin sağlanacağı ve öne çıkan CLARITY Act gibi yasal düzenlemelerin hayata geçeceği bir dönemin iddiası. Bu politika değişimleriyle birlikte ABD, küresel bir kripto merkezi olma fırsatını yakalayabilir.
Yani bu ‘bölünmüş ekranlı’ gelecek vizyonunda altın, ABD’nin mali baskılar karşısında büyüyerek çıkamayacağına dair kuşkuları ön plana çıkarıyor. Bitcoin ise reform odaklı büyüme ile gerçek borç yükünün hafifletilebileceğine dair bir umut gösteriyor.
SponsoredThorne şu ifadeleri kullandı: ‘Eğer Trump’ın programı başarılı olursa; eğer büyüme, regülasyonların azaltılması ve sermayenin farklı kanallara yönlendirilmesiyle gerçek borç yükü enflasyonla eritilmeden azalırsa Wall Street tekrar kendi asıl görevini hatırlamak zorunda kalacak: müteahhitlere kredi sağlamak, tahvil sahiplerine rant sunmak yerine üretimi desteklemek. O zaman düşüş döneminin bir anıtı olarak hızla altına koşanlar ağır bir gerçekle yüzleşecek: Onların “güvenli limanı”, Amerika’nın liderleri ülkeyi başarıya taşımayı seçerken yapılan dev bir yanlış hesabın parlak, hareketsiz sembolü olarak kalacak.’ dedi.
Bitcoin’ın Güvenli Liman Anlatısı Tartışma Konusu Oldu
Thorne’un bu değerlendirmeleri, makroekonomik belirsizlik ortamında altın fiyatı dalgalanırken rekor seviyelere çıkarken gündeme geliyor. Öte yandan Bitcoin, son dönemde ciddi düşüşler yaşadı ve ‘değer saklama aracı’ anlatısı tekrar tartışmaya açıldı.
Trader Ran Neuner da yakın zamanda, ciddi kriz ve belirsizlik dönemlerinde Bitcoin’in tepkisine ilişkin endişelerini gündeme getirdi.
‘12 yıldır ilk kez Bitcoin’in temel iddiasını sorguluyorum’ dedi. ‘ETF onayı için mücadele ettik. Kurumsal erişim için savaştık. Sistemin içine alınmasını istedik. Şimdi hepsine sahip olduk. Artık savaşacak bir şey kalmadı.’ dedi.
Neuner, ticaret savaşları, para birimi gerilimleri ve mali risk dönemlerinin Bitcoin’in güvenli liman anlatısı için gerçek bir sınav işlevi gördüğünü vurguladı. Ancak o dönemlerde yatırımcıların dijital varlıklardan çok altına yöneldiği gözlemlendi.
Kripto para borsasında işlem gören fonların onaylanması ve kurumsal girişlerin önünün açılmasıyla Bitcoin’e erişim artık teknik bir engel olmaktan çıktı. Yani kriz dönemlerinde zayıf performans sergilenmesini eski nedenlerle açıklamak kolay değil.
Neuner ayrıca, bireysel yatırımcı ilgisinin zayıfladığını ve önceki döngülere göre spekülatif hareketlerin daha sönük kaldığını belirtti. Bu durum Bitcoin’in temelinin kalıcı olarak bozulduğu anlamına gelmese de yatırım iddiasının eskisi kadar net olup olmadığını tartışmaya açıyor.
Sponsored Sponsored