İngiliz Bitcoin hazine firması Satsuma Technology, bugün 217 milyon Dolar’lık bir fon toplama turunu tamamladı. Ancak bu fonların yarısından fazlası, Satsuma’nın şirket hisseleri karşılığında takas ettiği doğrudan BTC bağışlarından oluşuyordu.
Açık piyasadan kaçınarak yapılan bu işlemler, BTC talebi üzerinden ölçülmesi zor hale geliyor ve bireysel yatırımcıların kendi hisselerini seyreltebilir. Kaç şirketin bu uygulamayı yaptığı bilinmiyor, ancak bu durum piyasa istikrarsızlığına yol açabilir.
Hazine Firması Bitcoin’i Hisse ile Takas Etti
Dünyadaki şirketler, devasa Bitcoin hazineleri oluşturuyor, bu planı kararlılıkla sürdüren Strategy gibi firmalar öncülüğünde.
Ancak, toplulukta artan bir iddia, bu firmaların çoğunun BTC’yi yatırımcıların düşündüğü şekilde satın almadığını öne sürüyor. Bunun yerine, doğrudan işlemlerle elde ediyor olabilirler.
Bugün erken saatlerde, İngiliz firması Satsuma Technology, bir Bitcoin hazinesi oluşturmak için 217 milyon Dolar’lık bir fon toplama turunu duyurdu.
Ancak, şirket belgelerine daha yakından bakıldığında daha karmaşık bir hikaye ortaya çıkıyor. Bu fon toplama turunun çoğunluğu, 128 milyon Dolar, doğrudan BTC bağışlarından oluşuyordu. Başka bir deyişle, bu anlaşmalarda fiat para el değiştirmedi.
Bu, Bireysel Yatırımları Seyreltebilir mi?
Peki, bu durum kripto para piyasası için neden önemli olabilir? Temelde, Bitcoin hazinelerine sahip çoğu şirket, net BTC varlıklarına göre önemli primlerle işlem görüyor.
Strategy (eski adıyla MicroStrategy), Metaplanet ve GameStop, hisse seyreltmesi yoluyla Bitcoin satın almak için milyarlarca Dolar topladı, BTC-başına-hisseyi şişirirken öz sermaye değerini aşındırıyor.
Ancak, bu şirketlerin BTC’yi açık piyasadan satın almasına gerek olmasaydı ne olurdu? Bu kurumsal hazineleri oluşturmak, Bitcoin talebini artırmayabilir.
Dahası, süreç oldukça şeffaf değil, bu da bazılarını önceden çıkarılmış token’larla karşılaştırmaya yönlendiriyor. Bu şirketler, bu şekilde satın alınan hisseler için indirim sunarsa, bireysel yatırımcıların varlıklarını seyreltmiş olabilir.
Buradaki sorunun merkezinde şeffaflık eksikliği var. Açık olmak gerekirse, Satsuma’nın basın açıklaması, Bitcoin karşılığında indirimli hisse ticareti yaptığını doğrudan iddia etmedi. Hisse fiyatları yakında yükselirse bu geriye dönük olarak doğru olacak, çünkü bireysel yatırımcılar bu fon toplama turuna erişemedi.
Bununla birlikte, bu durum akıllıca bir finansal mühendislik örneği. Durum oldukça belirsiz ve daha fazla bilgi olmadan kesin iddialarda bulunmak zor.
Yatırımcılar, kazançlar veya temellerden ziyade yeni bir ölçütle—BTC-başına-hisse getirisi—daha fazla ilgileniyor gibi görünüyor. Her bir hisseyi destekleyen Bitcoin miktarını artırabilen şirketler, genellikle hisse senetlerinin rakiplerinden daha iyi performans gösterdiğini görüyor.
Bu bir geri bildirim döngüsü: sermaye topla, BTC satın al, BTC/hisseyi artır, hisse senedinin yükselişini izle, tekrarla.
Ancak, bu sadece yükselen bir BTC piyasasında işe yarar. Bitcoin keskin bir şekilde düzeltirse, bu aynı şirketler önemli öz sermaye kayıplarıyla karşılaşabilir, hissedarlar ise seyreltilmiş hisse ve kağıt üzerinde kayıplarla baş başa kalabilir.
Genel olarak, bazı şirketlerin sermaye toplama ve bunu BTC’ye yatırma hızları hakkında birçok yanlış anlama var, bu da “anında” BTC sahipliği görünümü yaratıyor. Ancak seyreltme gerçektir ve düzenleyici dosyalarda açıkça belgelenmiştir.
Sorumluluk Reddi
Sorumluluk Reddi: Trust Project yönergelerine uygun olarak BeInCrypto, haberlerde tarafsız ve şeffaf raporları garanti eder. Bu haber makalesi doğru ve güncel bilgi vermeyi amaçlamaktadır. Ancak okuyucuların bu içeriğe dayalı herhangi bir karar vermeden önce tüm bilgileri bağımsız olarak doğrulamaları ve bir profesyonele danışmaları tavsiye edilir.
