Bitcoin yılı kapanırken adeta bir paradoks yaşıyor: Kurumsal benimseme bugüne dek hiç bu kadar güçlü olmamıştı ama fiyat hareketlerinde hâlâ tereddüt var. Nedenleri ise düşük likidite, eski yatırımcıların coin dağıtımı ve küresel akışlardaki dengesizlik.
Piyasalar 2026’ya hazırlanırken artık sorgulanan şey Bitcoin’in para olarak statüsü değil fiyatın buna ne zaman ayak uyduracağı.
Düşük Likidite Kısa Vadeli Volatiliteyi Artırıyor
Bitcoin yılı yeni bir temel katalizör yerine tanıdık yılbaşı dinamikleriyle kapatıyor.
SponsoredQCP analistleri ‘Tatilde likidite düşük kaldığından beklenen spot volatilite cepheleri ortaya çıkıyor ama bu da şaşırtıcı değil’ dedi.
Analistlerin aktardığına göre bu artan spot volatilite, zorunlu pozisyon ayarlamalarından ziyade tercihe dayalı alımlardan kaynaklanıyor. QCP ayrıca talebin spot ve perpetual piyasaların ince likiditeye sahip olduğu koşullardan geldiğine dikkat çekiyor.
Baskının bir bölümü de Strategy’den geldi. Pazartesi günü yayımlanan dosyada Strategy’nin geçen hafta 1.229 adet Bitcoin aldığını ve bu alım için ortalama 88.568 dolar olmak üzere toplamda 108,8 milyon dolar ödediğini açıkladı.
Options Market’lar Kırılgan Yükselişi İşaret Ediyor
Cuma günü gerçekleşen büyük opsiyon vadesi sonrası, Deribit’te Bitcoin perpetual fonlama oranı neredeyse sıfırdan %30’un üzerine çıktı. Bu, aracı kurumların pozisyonlarında iyimser bir değişim olabileceğine işaret ediyor.
QCP, vade öncesi uzun gamma pozisyonu taşıyan trader’ların fiyatları belirli bir aralıkta tuttuğunu, şimdi ise fiyat yükseldikçe yukarı yönlü kısa gamma’da kaldıklarını vurguluyor. Fiyat arttıkça bu oyuncular spot Bitcoin ya da yakındaki vadeli call opsiyonlarını almak zorunda kalıyor ve bu da yükseliş momentumunu destekliyor.
Pazartesi günkü QCP Capital notunda perpetual’larda agresif alım ve Bitcoin call opsiyonlarına güçlü ilgi olduğu belirtiliyor. QCP, fiyatın 94.000 doların üzerinde kalıcı biçimde yükselmesinin, gamma kaynaklı sert bir sıkışmaya kapı aralayabileceğini ifade ediyor.
Öte yandan kısa vadeli riskten korunma eğilimi azalmış durumda. Aralık vadeli 85.000 dolarlık büyük bir put pozisyonu taşınmayınca, put skew zayıfladı.
Ayrıca cuma günü gerçekleşen rekor vade sonrası açık pozisyonların yaklaşık %50’si silindi. Böylece, büyük bir miktar sermaye kenarda bekliyor. QCP Capital’a göre yeni pozisyonlar kuruldukça volatilite geri dönebilir ama yön hâlâ belirsiz.
Sponsored SponsoredAsya Alım Yaparken ABD Satıyor
Bu belirsizlik farklı bölgelerde farklı yaşanıyor. Laser Digital, geçen haftayı klasik yılbaşı rehaveti olarak tanımlıyor.
Ancak dikkat çeken bir zaman dilimi performans ayrışması oldu. Hem Bitcoin hem Ethereum ABD’deki trading saatlerinde %3’ten fazla değer kaybederken, Asya seanslarında toparladı.
Laser Digital’ın yatırımcı notunda bu desen, ABD’de yıl sonu vergi realizasyonuna bağlanıyor. Ayrıca analistler, kriptonun bu yıl birçok global varlığın gerisinde kaldığına dikkat çekiyor. Sonuç olarak Amerikan satışı istikrarlı bir şekilde devam ederken, denizaşırı alımlar bu baskıyı dengeliyor.
Piyasadaki durgunluğa rağmen Messari analistleri, kriptonun en üst düzeyde kurumsal entegrasyonuna işaret ediyor. Stablecoin arzı tüm zamanların en yüksek seviyesinde ve düzenleyiciler zincir üstü piyasa altyapısında açıkça tartışıyor.
SponsoredMessari’nin yıl sonu analist notunda şu ifadeler yer aldı: ‘Yine de neredeyse hiç bu kadar kötü hissettirmemişti’ diyerek yatırımcı hissiyatı ile gerçeklik arasındaki kopukluğun büyüdüğüne dikkat çektiler.
Bitcoin 2025’te Neden Geri Kaldı?
2025’in sonlarında altın ve hisse senetlerine göre yaşanan zayıf performans, Bitcoin’in “dijital altın” anlatısında soru işaretleri doğurdu. Altın yıl başından bu yana %60’ın üzerinde getiri sağladı, hisse senetleri rekor seviyelerde, Bitcoin ise hafif ekside seyrediyor.
Messari, zayıflığın yapısal olmadığını arz kaynaklı olduğunu savunuyor.
Yaşı büyük ve bakiyesi yüksek yatırımcılar, 2025 boyunca net satıcı rolünü üstlendi. Derinleşen kurumsal likiditeden faydalanıyorlar. Bu yılın başında, Galaxy Digital tek bir Satoshi dönemi yatırımcısı için 80.000 BTC’nin satışına aracılık etti. Zincir üstü veriler, 1.000 ila 100.000 BTC tutan adreslerin yıl içinde yüzbinlerce coin dağıttığını gösteriyor.
Bu arada iki büyük talep motoru da yavaşladı. Dijital Varlık Hazine girişleri ekimden itibaren zayıfladı. Spot Bitcoin ETF’leri ise düzenli alıcıyken artık net satıcıya döndü.
Piyasa, düzenli girişler durmuşken artan arzı absorbe etmek zorunda kaldı.
Messari’ye göre bu tablo kalıcı bir bozukluk değil. Analistler ‘Şüpheye düştüğünüzde ufka bakın’ diyerek Bitcoin’in geçmiş döngülerde hem daha uzun hem daha sert toparlanmalar yaşadığına vurgu yapıyor.
Sponsored Sponsored2026 Bitcoin Fiyat Framework’ü
İleriye bakıldığında Messari, Bitcoin’in artık basit bir dört yıllık döngüyle analiz edilmesinin doğru olmayacağını savunuyor. Bir makro varlık olarak performansı, giderek daha fazla genel ekonomik güçlere, para politikasına, kurumsal tahsislere ve devlet bilançolarının tercihlerine bağlı olacak.
Yine de Messari analistleri 2026 yılında net fiyat framework’lerinin öne çıkacağı görüşünde:
- 86.000–90.000 dolar aralığı hâlâ kritik bir yapısal destek bölgesi. Spot alımlar ve azalan riskten korunma talebiyle güçleniyor.
- 94.000 dolar kilit yukarı kırılım noktası. Üzerinde kalıcı bir hareket, gamma kaynaklı alımları tetikleyebilir ve 2026 call opsiyonlarının fiyatlarını yukarı çekebilir.
- 100.000–110.000 dolar yeni psikolojik ve yapısal direnç bandı olacak. Bu bölgede yeniden geçmiş dönem yatırımcılarından kar satışları gelebilir.
Bunun ötesinde yeni bir kurumsal giriş döngüsü; ETF’ler, şirket hazineleri veya devlet alımları yoluyla gelirse, 2026’da yeni tüm zamanların en yüksek seviyeleri görülebilir.
Uzun Vadeli Kararlılık Sürüyor
Kısa vadede yaşanan hayal kırıklıklarına rağmen Messari analist’leri Bitcoin’in yolculuğunda kararlı duruşunu sürdürüyor.
Analist’ler şu değerlendirmede bulundu: ‘Bitcoin, diğer tüm kripto varlık’lardan net şekilde ayrıştı ve tartışmasız biçimde lider kripto para olarak konumlandı.’
Bitcoin kurumsal talebin istikrarlı biçimde artmasıyla çok yıllık dönemde neredeyse tüm büyük token’ları geride bırakmaya devam ediyor. BlackRock’un IBIT’i öncülüğünde hayata geçen spot ETF’ler piyasa dinamiklerini tamamen değiştirdi, ayrıca artık yaklaşık 200 şirket bilançosunda Bitcoin bulunduruyor.
Messari, 2026’ya bakarken beklentisini temel ilkeler üzerine inşa ediyor. Dünya genelinde devlet borçlarının artması, finansal baskılar ve reel getirilerin düşmesiyle Bitcoin’in öngörülebilir para politikası, kendi kendine saklama imkanı ve küresel taşınabilirliği benzersizliğini koruyor.
